Osakkeet voivat edelleen pärjätä nousun aikana: CS

Tällä viikolla,. 10 vuoden valtiovarainministeriösaanto ylitti laajalti katsotun 3%: n kynnyksen, mikä johti joidenkin asiantuntijoiden ennustamaan vielä suuremman pudotuksen lähes 4%: iin. Huolimatta heikkoudesta iso korkki rahoituskattoihin viime kuukausina, kun korot nousevat, ne ovat yleensä yksi parhaiten menestyvistä korkojen nousun aikana, Street Streetin analyytikon mukaan. (Katso myös: 3 osaketta talouden kasvulle tai hidastumiselle: Barron's.)

"Olemme ylipainoisia ryhmässä. Tykkäämme ryhmästä. Tärkeintä on, maksavatko ihmiset lainaa vai luottotietoja. Vastaus on, että se on koskematon, fantastinen ", sanoi Credit Suissen Yhdysvaltain pääomastrategi Jonathan Golub CNBC: n haastattelussa. The S&P 500Taloussektori on laskenut tällä viikolla noin 0,6%, mikä tuo sen vuodesta tähän päivään (YTD) tappio lähes 1 prosenttiin verrattuna laajempaan S&P 500: n noin 0,2 prosentin laskuun vuonna 2018.

Credit Suisse -strategi on joukossa härkiä jotka odottavat rahoitusongelmien, kuten pettymyksen aiheuttavan lainan kasvun, helpottavan lähitulevaisuudessa aikana, kun taas korkojen lähes kaksinkertaistuminen kahden vuoden aikana olisi "valtava apu" ryhmä.

Lähellä kaksinkertaista palautusta

Golub tarkasteli korkeampien korkojen vaikutusta osakkeet, eristämällä osakekurssi päivinä, jolloin korot nousivat verrattuna kehitykseen, kun korot laskivat. S&P 500 nousi keskimäärin, kun 10 vuoden tuotto nousi, Credit Suissen mukaan taloudellinen tulos ylitti laajan marginaalin ja kaksinkertaisti tuoton materiaalivarastoista, toiseksi paras esiintyvä ryhmä. Golub havaitsi, että maaliskuussa 2017 alkaneen 12 kuukauden aikana rahoitus olisi noussut 61,8%, jos sitä olisi pidetty vain päivinä, jolloin 10 vuoden tuotto kehittyi. Samoina päivinä S&P 500 olisi noussut 24%. Jos vertailutuottoa laskettaisiin, rahoitus olisi laskenut 27%. Strategi totesi, että matemaattisesti hänen analyysinsä tukee väitettä, jonka mukaan rahoitus ja osakkeet voivat paremmin, kun pitkän aikavälin korot nousevat.

Kuitenkin "kaikki ei toimi käsikirjoituksen mukaan koko ajan", varoitti Golub. "Tiedämme myös, että taloustilanne ei mene hyvin, kun siitä on huolta tuottokäyrä litistäminen. Normaalisti korkojen noustessa entiseen tapaan uskotaan, että tuottokäyrä on jyrkkää. "

Viime aikoina pankit ovat kohdanneet korkeampia lyhyitä korkoja, joita ne lainaavat lainanantajilta. Koska lyhytaikaiset korot kasvavat nopeammin kuin asiakkaiden tarjoamien pidempiaikaisten lainojen, kuten asuntolainojen, korot, tuottokäyrä tasaantuu. (Katso myös: Tekniikka vallitsee edelleen markkinoilla: Credit Suisse.)