Institutional Buyout (IBO) Määritelmä
Mikä on institutionaalinen buyout (IBO)?
Institutionaalisella buyoutilla (IBO) tarkoitetaan a määräysvaltaa yrityksessä institutionaalinen sijoittaja, kuten pääoma tai riskipääomaa yritykset tai rahoituslaitokset, kuten liikepankit. Ostokset voivat olla julkisia yrityksiä kuten "menossa yksityiseen" tapahtumaan tai yksityisiä ostoja suoramyynnillä. Institutionaaliset ostot ovat päinvastaisia johdon ostot (MBO), jossa yrityksen nykyinen johto ostaa koko yrityksen tai osan siitä.
Avain takeaways
- Institutionaalinen osto (IBO) on silloin, kun institutionaalinen sijoittaja, kuten pääomasijoitusyhtiö, ottaa määräysvallan yrityksessä.
- IBO: t voivat olla ystävällisiä - nykyisten omistajien tuella - tai vihamielisiä, kun nykyinen johto vastustaa.
- IBOa, joka käyttää suurta taloudellista vipuvaikutusta, kuvataan vipuvaikutteiseksi buyoutiksi (LBO).
- Institutionaaliset ostajat tyypillisesti erikoistuvat tietyille toimialoille ja kohdistavat halutun kauppakoon.
- Nämä ostajat pyrkivät myös asetettuun määräaikaan, usein viidestä seitsemään vuoteen, ja suunnitellulle investoinnin tuottoesteelle.
Institutional Buyout (IBO) toimii
Institutionaaliset yritysostot (IBO) voivat tapahtua yhteistyössä nykyisten yritysten omistajien kanssa, mutta ne voivat olla vihamielisiä, kun ne käynnistetään ja päätetään nykyisen johdon vastustuksesta. Institutionaalinen ostaja voi päättää säilyttää yrityksen nykyisen johdon hankinnan jälkeen. Usein ostaja kuitenkin palkkaa mieluummin uusia johtajia ja antaa heille joskus panoksensa liiketoiminnassa. Yleensä, jos a pääomasijoitus yritys on mukana ostossa, se huolehtii sopimuksen jäsentämisestä ja irtisanomisesta sekä johtajien palkkaamisesta.
Institutionaaliset ostajat tyypillisesti erikoistuvat tietyille toimialoille ja kohdistavat halutun kauppakoon. Yritykset, joilla on käyttämätöntä velkakapasiteettia, heikkenevät toimialoillaan, mutta ovat edelleen korkealla tasolla Rahavirta, vakaat rahavirrat ja alhaiset pääomavaatimukset tekevät houkuttelevasta ostosta tavoitteita.
Tyypillisesti ostava sijoittaja pyrkii luopumaan osuudestaan yhtiössä myymällä strategiselle ostajalle (esimerkiksi teollisuuden kilpailijalle) tai ensimmäinen julkinen tarjous (IPO). Institutionaaliset ostajat asettavat tavoitteeksi asetetun määräajan, usein viidestä seitsemään vuotta, ja suunnitellun investoinnin tuottoesteen.
IBO vs. Vivutetut ostot (LBO)
Institutionaalisia ostoja kuvataan seuraavasti velkaantuneita ostoja (LBO), kun niihin liittyy suuri taloudellinen vipuvaikutus, mikä tarkoittaa, että ne tehdään pääasiassa lainatuilla varoilla.
Vipuvaikutus, mitattuna velka-EBITDA-suhde Ostokset voivat vaihdella neljästä seitsemään kertaa. LBO: hin liittyvä suuri vipuvaikutus lisää riskiä kaupan epäonnistumisesta ja jopa konkurssista, jos uusia omistajia ei kuriteta maksetussa hinnassa tai he eivät pysty luoda suunnitellut parannukset liiketoiminnalle lisäämällä toiminnan tehokkuutta ja alentamalla kustannuksia riittävästi rahoittaakseen velkaansa kauppa.
LBO -markkinat saavuttivat huippunsa 1980 -luvun lopulla ja satoja kauppoja saatiin päätökseen. KKR: t kuuluisa hankinta RJR Nabiscon vuonna 1988, maksoi 25 miljardia dollaria ja rahoitti lähes 90 prosenttia transaktiokustannuksista lainatulla rahalla. Se oli aikansa suurin LBO.