Käänteiset sulautumat: edut ja haitat

Mitkä ovat käänteisen sulautumisen vaikutukset?

Käänteisiä fuusioita kutsutaan myös yleisesti nimellä takaisinostot tai päinvastoin ensimmäiset julkiset tarjoukset (IPO). Käänteinen sulautuminen on tapa yksityisille yrityksille mennä julkisuuteen, ja vaikka ne voivat olla erinomainen mahdollisuus sijoittajille, niillä on myös tiettyjä haittoja.

Käänteisten sulautumisten ymmärtäminen

Käänteiset sulautumiset tapahtuvat tyypillisesti yksinkertaisemman, lyhyemmän ja halvemman prosessin kautta kuin perinteinen listautumisanti. IPO: lla yksityiset yritykset vuokraavat sijoituspankki kohteeseen vakuuttaa ja laskea liikkeeseen osakkeita uudesta pian julkistettavasta yhteisöstä.

Lakisääteisten asiakirjojen jättämisen ja viranomaisten kaupan tarkistamisen lisäksi pankki auttaa myös saamaan kiinnostusta osakkeisiin ja neuvomaan sopivasta alkuperäisestä hinnoittelusta. Perinteisessä listautumisannissa julkinen julkinen prosessi yhdistetään välttämättä pääomanhankintatoimintoon.Käänteinen sulautuminen erottaa nämä kaksi toimintoa ja tekee siitä houkutteleva strateginen vaihtoehto yritysjohtajille ja sijoittajille.

Käänteisessä sulautumisessa yksityisen yhtiön sijoittajat hankkivat enemmistön yleisön osakkeista kuoriyhtiö, joka yhdistetään sitten hankintayksikön kanssa. Investointipankit ja rahoituslaitokset käyttävät tyypillisesti kuoriyhtiöitä välineinä näiden kauppojen toteuttamiseen. Nämä yksinkertaiset kuoriyritykset voidaan rekisteröidä Arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC) etupäässä (ennen kauppaa), jolloin rekisteröinti prosessi on suhteellisen yksinkertainen ja halvempi. Kaupan toteuttamiseksi yksityinen yritys vaihtaa osakkeita julkisen kuoren kanssa vastineeksi kuoren osakkeista ja muuttaa hankkijan julkiseksi yhtiöksi.

Käänteisten sulautumien edut

Käänteisillä sulautumisilla on etuja, jotka tekevät niistä houkuttelevia vaihtoehtoja yksityisille yrityksille, kuten yksinkertaistettu tapa julkistua ja pienemmällä riskillä.

Yksinkertaistettu prosessi

Käänteinen fuusioita antaa yksityisen yrityksen tulla julkiseksi korottamatta iso alkukirjain, mikä yksinkertaistaa huomattavasti prosessia. Perinteisten listautumisannien toteutuminen voi kestää kuukausia (jopa yli kalenterivuoden), mutta käänteiset sulautumiset voivat kestää vain muutaman viikon (joissakin tapauksissa jopa 30 päivää).Tämä säästää johtamisaikaa ja energiaa ja varmistaa, että yrityksen johtamiseen on riittävästi aikaa.

Vähemmän riskiä

Perinteisen listautumisprosessin läpikäyminen ei takaa, että yritys lopulta tulee julkiseksi. Johtajat voivat viettää satoja tunteja perinteisen listautumisen suunnitteluun. Mutta jos pörssi ehdot muuttuvat epäedullisiksi ehdotetulle tarjoukselle, kauppa voidaan peruuttaa ja kaikki nämä tunnit ovat hukkaan heitettyä työtä. Käänteisen sulautumisen toteuttaminen minimoi tämän riskin.

Vähemmän riippuvuutta markkinaolosuhteista

Kuten aiemmin mainittiin, perinteisessä listautumisannissa yhdistyvät sekä julkinen että pääoman hankinta. Koska käänteinen sulautuminen on yksinomaan mekanismi yksityisen yrityksen muuttamiseksi julkiseksi yksiköksi, prosessi on vähemmän riippuvainen markkinaolosuhteista (koska yritys ei ehdota korottamista iso alkukirjain). Koska käänteinen sulautuminen toimii yksinomaan muuntamismekanismina, markkinaolosuhteilla ei ole juurikaan vaikutusta tarjontaan. Pikemminkin prosessi pyritään ymmärtämään julkisen yksikön edut.

Julkisen yrityksen edut

Yksityiset yritykset - yleensä ne, joiden tulot ovat 100 - useita satoja miljoonia dollareita - ovat yleensä kiinnostuneita julkisen kaupankäynnin mahdollisuudesta. Kun tämä tapahtuu, yhtiön arvopaperit käyvät kauppaa pörssissä ja nauttivat suuremmasta likviditeettiä. Alkuperäiset sijoittajat saavat mahdollisuuden selvittää omistusosuutensa, mikä on kätevä vaihtoehto vaihtoehto sille, että yhtiö ostaa takaisin osakkeitaan. Yhtiöllä on paremmat mahdollisuudet päästä pääomamarkkinoille, koska johdolla on nyt mahdollisuus laskea liikkeeseen lisäosakkeita toissijaiset tarjoukset. Jos osakkeenomistajilla on takuut-oikeus ostaa lisää osakkeita ennalta määrätyllä hinnalla-näiden optioiden käyttäminen tarjoaa lisäpääomaa yritykselle.

Julkiset yritykset käyvät usein kauppaa korkeammalla monikertaisia kuin yksityiset yritykset. Merkittävästi lisääntynyt likviditeetti tarkoittaa, että sekä suuri yleisö että institutionaalisten sijoittajien (ja suurilla operatiivisilla yrityksillä) on pääsy yhtiön osakkeisiin, mikä voi nostaa sen hintaa. Johdolla on myös enemmän strategisia vaihtoehtoja kasvun saavuttamiseksi, mukaan lukien fuusioita ja yritysostoja.

Vastaanottavan yrityksen luottamusmiehinä he voivat käyttää yhtiön osakkeita valuuttana, jolla he voivat hankkia kohdeyritykset. Lopuksi, koska julkiset osakkeet ovat likvidejä, johto voi käyttää kannustinjärjestelmät työntekijöiden houkuttelemiseksi ja säilyttämiseksi.

Käänteisen sulautumisen haitat

Käänteinen sulautuminen voi olla yksinkertaisempaa, mutta se edellyttää myös noudattamista määräyksiä ja due diligence menestyäkseen.

Vaatii asianmukaista huolellisuutta

Johtajien on tarkastettava perusteellisesti julkisen kuoriyrityksen sijoittajat. Mitkä ovat heidän motiivinsa sulautumiseen? Ovatko he tehneet läksyjään varmistaakseen, että kuori on puhdas eikä tahriintunut? Onko vireillä velat (kuten oikeudenkäynneistä johtuvat) tai muut "sopimussyylät", jotka vainoavat julkista kuorta? Jos niin, osakkeenomistajille julkisen kuoren voi vain etsiä uutta omistajaa hallitsemaan näitä ongelmia. Näin ollen asianmukaista asianmukaista huolellisuutta olisi suoritettava ja avointa julkistamista olisi odotettava (molemmilta osapuolilta).

Julkisen kuoren sijoittajien olisi myös suoritettava kohtuullinen huolellisuus yksityiselle yhtiölle, mukaan lukien sen johto, sijoittajat, toiminta, rahoitustaja mahdolliset vireillä olevat vastuut (eli oikeudenkäynnit, ympäristöongelmat, turvallisuusriskit ja työasiat).

Riskialttiita osakkeita polkumyynnillä

Jos julkisen kuoren sijoittajat myyvät merkittäviä osuuksia osakkeistaan ​​heti sulautumisen jälkeen, tämä voi vaikuttaa olennaisesti ja negatiivisesti osakekurssiin. Osakkeen polkumyynnin riskin vähentämiseksi tai poistamiseksi sulautumissopimukseen voidaan sisällyttää lausekkeita, joissa määritellään tarvittavat pitoajat.

Ei kysyntää osakkeille sulautumisen jälkeen

Saavatko sijoittajat todella riittävän likviditeetin sen jälkeen, kun yksityinen yritys on toteuttanut käänteisen sulautumisen? Pienemmät yritykset eivät ehkä ole valmiita julkiseksi yhtiöksi. Toiminnallinen ja taloudellinen mittakaava saattaa puuttua. Siten pienemmät yritykset eivät välttämättä houkuttele analyytikoiden kattavuutta Wall Street. Käänteisen sulautumisen toteutumisen jälkeen alkuperäiset sijoittajat saattavat löytää vähän kysyntää osakkeilleen. Käänteiset sulautumat eivät korvaa ääntä perusasiat. Jotta yrityksen osakkeet olisivat houkuttelevia mahdollisille sijoittajille, yrityksen itsensä tulisi olla houkutteleva toiminnallisesti ja taloudellisesti.

Säännösten ja vaatimusten noudattamisen taakka

Mahdollisesti merkittävä takaisku, kun yksityinen yritys tulee julkiseksi, on se, että johtajat ovat usein kokematon julkisen kaupankäynnin lisäsääntely- ja vaatimusvaatimuksista yhtiö. Nämä rasitteet (ja ajan ja rahan kustannukset) voivat osoittautua merkittäviksi ja aluksi pyrkiä noudattamaan lisämääräyksiä voi johtaa pysähtyneeseen ja heikosti toimivaan yritykseen, jos johtajat käyttävät paljon enemmän aikaa hallinnollisiin asioihin kuin yrityksen johtamiseen liiketoimintaa.

Tämän riskin lievittämiseksi yksityisen yrityksen johtajat voivat tehdä yhteistyötä julkisen kuoren sijoittajien kanssa, joilla on kokemusta julkisen yhtiön virkamiehistä ja johtajista. Toimitusjohtaja voi lisäksi palkata työntekijöitä (ja ulkopuolisia konsultteja), joilla on kokemusta vaatimustenmukaisuudesta. Johtajien on varmistettava, että yhtiöllä on hallintoinfrastruktuuri, resurssit, etenemissuunnitelma ja kulttuurikuri näiden uusien vaatimusten täyttämiseksi käänteisen sulautumisen jälkeen.