Poltetun maan politiikan määritelmä

Mikä on poltetun maan politiikka?

Poltetun maan politiikka on aggressiivinen puolustusstrategia, jota a kohdeyritys estääkseen yrityksiä a vihamielinen valtaushankkija. Tämä on nimetty sissisodan taktiikan mukaan, joka tuhoaa kaikki mahdolliset hyödyt viholliselle vetäytyessään asemastaan. Toimintatapa edellyttää yleensä, että yritysostolle suunnattu yritys tekee kaiken voitavansa tehdäkseen itsensä vähemmäksi viehättävä.

Miten poltetun maan käytäntö toimii

Poltetun maan politiikka on viimeinen keino. Sekä sotilas- että yritysmaailmassa sitä voidaan ajatella viimeisenä, epätoivoisena yrityksenä torjua vihamielisen, ei -toivotun saalistajan edistysaskeleet.

Tavoitteena on aloittaa toimintaa, joka vahingoittaa yritystä, sabotoi sen arvoa ja tulevaisuutta tulotpotentiaalia. Tämän tavoitteen saavuttamiseen käytettyihin taktiikoihin kuuluu arvokkaiden omaisuuksien myyminen, velkojen kerääminen takaisin, jotka on maksettava takaisin mahdollisimman pian vihamielisen haltuunoton jälkeen, ja se antaa säännöksiä, jotka antavat ylimmälle johdolle huomattavia voittoja, kuten kultaisia ​​laskuvarjoja, jos saadaan uusi johtoryhmä.

Ei yritystä tai sen osakkeenomistajille, haluaa todennäköisesti ryhtyä tällaisiin toimiin, ellei se ole täysin välttämätöntä. Itse asiassa, kun pyritään estämään vihamielinen tarjous, kohdeyritykset aloittavat tavallisesti muita vähemmän haitallisia haltuunoton vastaisia ​​toimenpiteitä. Yksi esimerkki on a käännettävä myrkytyspilleri. Tämä erityinen taktiikka mahdollistaa sen, että osakkeenomistajat, muut kuin hankkija, voivat ostaa lisäosakkeita haltuunotettavaan yritykseen alennuksella.

Tulvat markkinoille uusilla osakkeilla laimentaa hankintayhtiön jo ostamien osakkeiden arvo, mikä vähentää sen omistusosuutta ja vaikeuttaa ja kalliimpaa saada hallintaansa. Tämä vaihtoehto ei kuitenkaan ole kaikkien saatavilla. Myrkkypillereitä voidaan käyttää vain, jos ne ovat kohdeyritysten säännöissä tai peruskirjassa, mikä tarkoittaa, että palaneen maan politiikka on joskus ainoa toimiva ratkaisu vihollisien torjumiseksi.

Poltetun maan poliittisten strategioiden tyypit

Yritykset voivat toteuttaa poltetun maan politiikkaa monin eri tavoin. Niihin voi kuulua lisävelan ottamista, ottamalla käyttöön kultaisia ​​laskuvarjoja ylimmän johdon osalta arvokkaan omaisuuden myyminen tai velan takaisinmaksuajan lykkääminen suunnitellun haltuunoton jälkeen.

Toisin sanoen, jokainen näistä puolustustaktiikoista pyrkii tekemään kohdeyrityksestä vähemmän houkuttelevan mahdolliselle vihamieliselle hankkijalle.

Katsotaanpa joitain erityisiä poltetun maan toimintoja.

Tee hinnasta kallis

Yksi yksinkertaisimmista tavoista, joilla kohde voi torjua vihamielisen yritysoston, on ottaa käyttöön "myrkytyspilleri", joka antaa nykyisille osakkeenomistajille mahdollisuuden ostaa osakkeita alennuksella.

Myrkkypilleri laimentaa tehokkaasti mahdollisen vihamielisen hankkijan omistusosuuden ja tekee kohdeyrityksen kohtuuttoman kalliiksi. Esimerkiksi joulukuussa 2020 urheiluvaatteiden vähittäismyyjä Foot Locker ilmoitti myrkkypillerin käyttöönotosta, jotta voidaan suojautua holding -yhtiö Vesa Equityn yritysostolta. Vesa Equityä hallitsee ja johtaa aktivistisijoittaja Daniel Kretinsky, tšekkiläinen miljardöörilakimies.

Foot Lockerin johto hälytettiin, kun Vesa Equity osti 12,2%: n osuuden yhtiöstä ja osti yhteensä 153730 osaketta. Foot Lockerin myrkytyspilleri toteutettiin pitämään Vesa Equity ja Kretinsky loitolla. Suunnitelma päättyy joulukuussa. 7. lokakuuta 2021 ja Foot Lockerin mukaan sen pitäisi vähentää "todennäköisyyttä, että kuka tahansa voi saada yrityksen määräysvallan avoimien markkinoiden keräämisen tai muun taktiikan avulla".

Myy pois pääoma

Suuri syy siihen, miksi vihamielisiä yritysostoja tapahtuu, on se, että potentiaalinen hankkija haluaa saada käsiinsä tietyn kohdeyrityksen omistaman "kruununjalokivi" -omaisuuden. Mutta jos kohdeyritys pystyy myymään houkuttelevimmat omaisuutensa ystävälliselle kolmannelle osapuolelle, se voi tehdä mahdollisesta yrityskaupasta houkuttelevan.

Esimerkiksi ydin- tai kruununjalokivi voi olla oma tekniikka, asiakastietokanta tai jopa ajoneuvokanta. Tämän lähestymistavan suuri ongelma on tietysti se, että avainomaisuuden myyminen voi vahingoittaa yritystä pysyvästi. Se ei ole peruuttamaton toimenpide. Tämän vuoksi ydinomaisuuden myynti on yleensä vain viimeinen keino.

Hanki hankkija

Tässä puolustusmenetelmässä, joka tunnetaan myös nimellä "Pac-Man Defense", kohdeyritys pyrkii kääntämään asiat täysin ympäri yrittämällä ottaa haltuunsa hankkijan. Se on aggressiivinen taktiikka, mutta sillä on sama tarkoitus kuin kaikilla puolustusstrategioilla: tehdä vihamielisestä haltuunotosta äärimmäisen vaikeaa hankkijalle ja pakottaa heidät luopumaan yrityksestä.

Toisin sanoen Pac-Man Defence -yrityksessä kohdeyritys vastaa vihamieliselle yritysyritykselle omalla vihamielisellä yritysyrityksellään.

Jotta Pac-Man-puolustus toimisi, kohde tarvitsee merkittäviä resursseja. Koska Pac-Man Defense sisältää vihamielisen hankkijan ostamisen, kohdeyritys tarvitsee tarpeeksi taloudellisia resursseja voidakseen pitää sitä uskottavana uhkana.

Pac-Man-puolustukseen tarvittavien varojen keräämiseksi kohde voi myydä ydinliiketoimintaan kuulumattomat omaisuutensa, myydä ydinliiketoimintaan kuulumattomia yksiköitä, lainata rahaa tai napauttaa omaa käteissaldoaan.

Yksi parhaista esimerkeistä tämän taktiikan käytöstä tosielämässä on peräisin vuodelta 1982, kun suunnittelu- ja valmistusyritys Bendix yritti hankkia rakennusmateriaaliasiantuntijan Martin Mariettan. Bendix onnistui saamaan 70%: n määräysvallan Martin Mariettan osakkeista.

Martin Marietta myi useita ydinliiketoimintaan kuulumattomia segmenttejä lainatakseen miljardia dollaria saadakseen 50%: n osuuden Bendixistä estääkseen täydellisen yrityskaupan. Toisiaan vastaan ​​taisteluun tarvittavat valtavat rahat vahingoittavat molempia yrityksiä. Lopulta Allied Corporation osti Bendixin.

Kritiikki palaneen maan politiikkaa

Näihin käytäntöihin osallistuminen on erittäin vaarallista. Tavoitteena on estää vihamielinen vallankaappaus. Poltetun maan politiikka on niin tappava, että se saattaa onnistua tämän saavuttamisessa. Ongelma on, että se voi myös jättää hankkiatai kohdeyritys, niin sekaisin, että sen uusi vapaus on lyhytikäinen.

Paljon riippuu siitä, mitä keinoja käytettiin kosijan pelottamiseen. Jos ryhdyttiin äärimmäisiin toimenpiteisiin, kuten tärkeisiin omaisuutta myydään ja paljon velkaa hankinta voi olla vain ajan kysymys, ennen kuin kohdeyritys joutuu konkurssiin.

Tappaminen itsessään on korkea hinta vapaudesta ja se johtaa todennäköisesti kapinaan osakkeenomistajilta riippumatta siitä, kuinka vastustavat toisen yrityksen nielemistä. Hankinnan yhteydessä uuden yrityksen käteistä tai osakkeita tulee heidän tielleen. Konkurssitoisaalta todennäköisesti jättää heidät tyhjin käsin.

Poltetun maan politiikan rajoitukset

Jos kaikki yhtiön hallitus (B of D) ovat jotenkin samaa mieltä siitä, että palaneen maan politiikka kannattaa toteuttaa, mutta niiden on silti voitettava mahdollisesti vaikeita esteitä. Vihamielinen yritys voi hakea määräys yhtiön puolustustoimia vastaan ​​ja ehkä estää hallitusta keskeyttämästä ostotarjousta.

Esimerkiksi teräsyhtiö voisi uhata ostavansa valmistajan, joka on sekaantunut oikeudenkäynteihin huonolaatuisten osien valmistamisesta.

Tässä tapauksessa kohdeyritys pyrkii ostamaan tulevaisuuden velat liittyä mihinkään oikeudenkäynnin ratkaisuun pyrkiäkseen rasittamaan uutta yhdistettyä yritystä näillä velkoilla, mikä tekee siitä houkuttelevan vihamielisille tarjoajille.

Mahdollisuus tuhota itsensä ei kuitenkaan aina ole täysin kohdeyrityksen harkinnan mukaan. Tässä tilanteessa vihamielinen tarjoaja voi saada oikeuden määräyksen lopettaa tämä hankinta, mikä jos onnistuu, rikkoo tehokkaasti teräsyhtiön poltetun maan politiikan.

Scorched Earth -politiikan usein kysytyt kysymykset

Mikä on poltetun maan poliittinen politiikka?

Poltetun maan poliittisen politiikan tarkoituksena on tuhota joko oppositiopuolue tai itse järjestelmä niin, ettei se voi jatkaa.

Onko poltetun maan käytäntöä käytetty liiketoiminnassa?

Joo. Yritykset ovat säännöllisesti toteuttaneet palaneen maan politiikkaa keinoina puolustaa vihamielisiä yritysostoja tai estää niitä. Esimerkiksi tietokonejättiläinen HP otti myrkkypillerin helmikuussa 2020 estääkseen Xeroxin vihamielisen ostotarjouksen.