Sijoitusriskin kvantifiointi

Vaikka hajauttaminen ja omaisuuden jakaminen voivat parantaa tuottoa, järjestelmälliset ja epäsysteemiset riskit ovat luontaisia ​​sijoittamiselle. Kuitenkin tehokkaan rajan ohella tilastolliset toimenpiteet ja menetelmät, mukaan lukien riskin arvo (VaR) ja pääomahyödykkeiden hinnoittelumalli (CAPM) ovat hyödyllisiä tapoja mitata riskejä. Näiden työkalujen ymmärtäminen voi auttaa sijoittajaa erottamaan korkean riskin sijoitukset vakaista.

Moderni portfolio ja tehokas raja

Rahoitusmarkkinoille sijoittaminen voi aiheuttaa merkittäviä riskejä. Moderni portfolio -teoria (MPT) arvioi salkun suurimman odotetun tuoton tietylle salkun riskille. MPT: n puitteissa optimaalinen salkku rakennetaan omaisuuden kohdentaminen, monipuolistaminen ja tasapainottaminen. Omaisuuden allokointi yhdessä hajauttamisen kanssa on strategia salkun jakamiseksi eri omaisuusluokkien kesken. Optimaalinen monipuolistaminen edellyttää useiden instrumenttien pitämistä hallussa, jotka eivät korreloi positiivisesti.

Alfa- ja betasuhteet

Kun kyse on arvon ja riskin kvantifioinnista, kaksi tilastotietoa—alfa ja beeta—ovat hyödyllisiä sijoittajille. Molemmat ovat MPT: ssä käytettäviä riskisuhteita ja auttavat määrittämään sijoitusarvopapereiden riski-/tuotto -profiilin.

Alfa mittaa sijoitussalkku ja vertaa sitä vertailuindeksiin, kuten S&P 500. Ero salkun tuoton ja vertailuarvo kutsutaan alfaksi. Positiivinen alfa yhdellä tarkoittaa, että salkku on ylittänyt vertailuarvon 1%. Samoin negatiivinen alfa osoittaa sijoituksen alikehityksen.

Beeta mittaa salkun volatiliteettia vertailuindeksiin verrattuna. Tilastollista mittaa beetaa käytetään CAPM: ssä, joka käyttää omaisuuserän riskiä ja tuottoa. Toisin kuin alfa, beta tallentaa varojen hintojen liikkeet ja heilahtelut. Jos beta on suurempi kuin yksi, se tarkoittaa suurempaa volatiliteettia, kun taas beta alle yhden tarkoittaa, että turvallisuus on vakaampi.

Esimerkiksi Amazon (AMZN), jonka beetakerroin (5Y kuukausittain) on 1,15 heinäkuusta 2021 lähtien, on vähemmän riskialttiita investointeja kuin Carnival Corp (CCL), jonka beeta on 2,32. Taitava taloudellinen neuvonantaja tai rahastonhoitaja välttäisi todennäköisesti suuria alfa- ja beetasijoituksia riskikarttaville asiakkaille.

Pääomaomaisuuden hinnoittelumalli

CAPM on tasapaino Teoria perustuu riskin ja odotetun tuoton väliseen suhteeseen. Teoria auttaa sijoittajia mittaamaan sijoituksen riskin ja odotetun tuoton hinnoitellakseen omaisuuserän asianmukaisesti. Sijoittajille on erityisesti korvattava rahan aika -arvo ja riski. The riskitön korko käytetään edustamaan rahan aika -arvoa sijoitettaessa rahaa mihin tahansa sijoitukseen.

Yksinkertaisesti sanottuna omaisuuserän keskituoton tulisi olla lineaarisesti suhteessa sen beeta -kertoimeen - tämä osoittaa, että riskialttiimmat sijoitukset ansaitsevat korkeamman koron kuin viitekorko. Riski-hyöty-kehyksen jälkeen odotettu tuotto (CAPM-mallin mukaan) on suurempi, kun sijoittajalla on suurempia riskejä.

R-ruutu

Tilastoissa, R-neliö on merkittävä osa regressioanalyysiä. Kerroin R edustaa kahden muuttujan välistä korrelaatiota-sijoitustarkoituksessa R-neliö mittaa rahaston tai arvopaperin selitettyä liikettä suhteessa vertailuarvoon. Korkea R-neliö osoittaa, että salkun kehitys on indeksin mukainen. Talousneuvojat voivat käyttää R-neliötä yhdessä beetan kanssa tarjotakseen sijoittajille kattavan kuvan omaisuuden kehityksestä.

Keskihajonta

Keskihajonta on määritelmän mukaan tilasto, jota käytetään määrittämään kaikki vaihtelut tietojoukon keskimääräisestä tuotosta. Rahoituksessa, keskihajonta käyttää sijoituksen tuottoa sijoituksen volatiliteetin mittaamiseen. Mitta poikkeaa hieman beetasta, koska se vertaa volatiliteettia arvopaperin historialliseen tuottoon eikä vertailuindeksiin. Suuret keskihajonnot viittaavat volatiliteettiin, kun taas pienemmät keskihajonnot liittyvät vakaisiin varoihin.

Sharpen suhde

Yksi suosituimmista rahoitusanalyysityökaluista, Sharpen suhde on mitta sijoituksen odotetusta ylituotosta suhteessa sen volatiliteettiin. Sharpe-suhde mittaa riskittömän koron ylittävän keskimääräisen tuoton epävarmuusyksikköä kohti määrittääkseen, kuinka paljon lisätuottoa sijoittaja voi saada volatiliteetti riskipitoisempien omaisuuserien hallussapidosta. Yhden tai suuremman Sharpe-suhteen katsotaan olevan parempi riski-hyöty-kompromissi.

Tehokkaat rajat

The tehokas raja, joka on joukko ihanteellisia salkkuja, tekee parhaansa minimoidakseen sijoittajan altistumisen tällaiselle riskille. Harry Markowitzin vuonna 1952 esittelemä konsepti tunnistaa optimaalisen hajauttamis- ja varojenjako -tason salkun sisäiset riskit.

Tehokkaat rajat ovat peräisin keski-varianssianalyysi, joka yrittää luoda tehokkaampia sijoitusvalintoja. Tyypillinen sijoittaja suosii korkeaa odotettua tuottoa matalalla vaihtelua. Tehokas raja on rakennettu vastaavasti käyttämällä joukkoa optimaalisia salkkuja, jotka tarjoavat korkeimman odotetun tuoton tietyllä riskitasolla.

Arvo vaarassa

Riskiarvon (VaR) lähestymistapa salkunhoitoon on yksinkertainen tapa mitata riskiä. VaR mittaa suurimman menetyksen, jota ei voida ylittää tietyllä luottamustasolla. Aikajakson, luottamustason ja ennalta määrätyn tappion määrän perusteella lasketut VaR-tilastot tarjoavat sijoittajille pahimman skenaarion analyysin.

Jos sijoituksella on 5% VaR, sijoittajalla on 5% mahdollisuus menettää koko sijoitus tietyn kuukauden aikana. VaR -menetelmä ei ole kattavin riskin mittari, mutta se on edelleen yksi suosituimmista toimenpiteistä salkunhoidossa yksinkertaisen lähestymistapansa vuoksi.

Bottom Line

Rahoitusmarkkinoille sijoittaminen on luontaisesti riskialtista. Monet ihmiset käyttävät talousneuvojia ja varallisuudenhoitajat lisätä tuottoa ja vähentää sijoitusten riskiä. Nämä rahoitusalan ammattilaiset käyttävät tilastollisia mittareita ja riski/tuotto -malleja erottaakseen haihtuvat omaisuuserät vakaista. Nykyaikainen salkun teoria käyttää tähän viittä tilastollista indikaattoria-alfa, beta, keskihajonta, R-neliö ja Sharpen suhde. Samoin pääomahyödykkeiden hinnoittelumallia ja riskialtista arvoa käytetään laajalti mittaamaan riskiä, ​​jolla palkitaan kompromissi omaisuuksilla ja salkuilla.