Varmuuden vastaavuuden ymmärtäminen
Mikä on varmuuden vastaavuus?
Varmuuden vastine on taattu tuotto, jonka joku hyväksyisi nyt sen sijaan, että ottaisi mahdollisuuden suurempaan, mutta epävarmaan tuottoon tulevaisuudessa. Toisin sanoen varmuuden ekvivalentti on taattu käteismäärä, jonka henkilön katsotaan olevan yhtä toivottavaa kuin riskialtista omaisuutta.
- Varmuusekvivalentti edustaa taatun rahan määrää, jonka sijoittaja hyväksyisi nyt sen sijaan, että se ottaisi riskin saada lisää rahaa tulevaisuudessa.
- Varmuusekvivalentti vaihtelee sijoittajien välillä niiden riskinsietokyvyn perusteella, ja eläkeläisellä olisi suurempi varmuuden vastaavuus, koska he ovat vähemmän halukkaita riskittämään eläkerahastojaan.
- Varmuusekvivalentti liittyy läheisesti riskipreemion käsitteeseen tai lisätuoton määrään, jonka sijoittaja tarvitsee valitakseen riskialtisen sijoituksen turvallisemman sijoituksen sijaan.
Mitä varmuuden ekvivalentti kertoo sinulle?
Sijoitusten on maksettava riskipreemio, jolla korvataan sijoittajille mahdollisuus, jota he eivät ehkä saa Rahansa takaisin ja mitä suurempi riski, sitä korkeamman palkkion sijoittaja odottaa keskimääräistä enemmän palata.
Jos sijoittajalla on mahdollisuus valita Yhdysvaltojen valtion joukkovelkakirjalaina maksamalla 3% korkoa ja yrityslainaa, joka maksaa 8% korkoa ja hän valitsee valtionlainan, voittoero on varmuuden vastine. Yrityksen olisi tarjottava tälle sijoittajalle yli 8%: n mahdollinen tuotto joukkovelkakirjoistaan vakuuttaakseen hänet ostamaan.
Sijoittajia etsivä yritys voi käyttää varmuuden vastaavaa määrittäessään, kuinka paljon sen on maksettava vakuuttaakseen sijoittajat harkitsemaan riskialttiinta vaihtoehtoa. Varmuuden vastine vaihtelee, koska jokaisella sijoittajalla on ainutlaatuinen riskinsietokyky.
Termiä käytetään myös rahapeleissä kuvaamaan sitä voiton määrää, jonka joku tarvitsisi olla välinpitämätön sen ja tietyn uhkapelin välillä. Tätä kutsutaan uhkapelin varmuuden vastineeksi.
Esimerkki varmuuden vastaavan käyttämisestä
Ajatusta varmuuden vastaavuudesta voidaan soveltaa investoinnin rahavirtaan. Varmuutta vastaava rahavirta on riskivapaa kassavirta, jonka sijoittaja tai johtaja pitää erilaisena odotettuna rahavirrana, joka on suurempi, mutta myös riskialttiimpi. Kaava varmuuden vastaavan rahavirran laskemiseksi on seuraava:
Varmuus Vastaava kassavirta=(1+Riskipreemio)Odotettu kassavirta
Riskipreemio lasketaan riskikorjatulla tuottoasteella vähennettynä riskittömällä korolla. Odotettu kassavirta lasketaan ottamalla kunkin odotetun kassavirran todennäköisyyspainotettu dollarin arvo ja laskemalla se yhteen.
Kuvittele esimerkiksi, että sijoittajalla on mahdollisuus hyväksyä taattu 10 miljoonan dollarin rahavirta tai vaihtoehto, jolla on seuraavat odotukset:
- 30% mahdollisuus saada 7,5 miljoonaa dollaria
- 50% mahdollisuus saada 15,5 miljoonaa dollaria
- 20% mahdollisuus saada 4 miljoonaa dollaria
Näiden todennäköisyyksien perusteella tämän skenaarion odotettu kassavirta on:
Odotettu kassavirta=0.3×$7.5 Miljoonaa+0.5×$15.5 Miljoonaa+0.2×$4 Miljoonaa
Oletetaan, että riski on mukautettu tuottoaste Tämä vaihtoehto on diskontattu 12% ja riskitön korko on 3%. Riskipreemio on siis (12% - 3%) eli 9%. Käyttämällä yllä olevaa yhtälöä varmuutta vastaava rahavirta on:
Varmuus Vastaava kassavirta=(1+0.09)$10.8 Miljoonaa
Tämän perusteella, jos sijoittaja haluaa välttää riskin, hänen tulee hyväksyä kaikki taatut vaihtoehdot, joiden arvo on yli 9,908 miljoonaa dollaria.