Rollin kritiikkimääritelmä
Mikä on Rollin kritiikki?
Rollin kritiikki on taloudellinen ajatus, joka viittaa siihen, että on mahdotonta luoda tai havaita aidosti hajautettua markkinasalkkua. Tämä on tärkeä idea, koska todella hajautettu salkku on yksi avainmuuttujista pääomahyödykkeiden hinnoittelumalli (CAPM)), joka on laajalti käytetty työkalu markkina -analyytikoiden keskuudessa.
Avain takeaways
- Rollin kritiikki viittaa siihen, että salkkua ei voi koskaan hajauttaa kokonaan ja että jopa "markkinasalkku", kuten S&P 500, on vain välitys täysin hajautetulle salkulle.
- Rollin kritiikin mukaan todellinen "markkinasalkku" käsittäisi kaikki sijoitukset kaikilla markkinoilla, mukaan lukien hyödykkeet, keräilyesineet ja käytännössä kaikki, joilla on arvokasta arvoa.
- Pääomaomaisuuden hinnoittelumalli tarjoaa vankan perustan sijoitusten valinnalle salkkujen monipuolistamiseksi, mutta se on rajallinen, koska se perustuu S&P 500: een markkinoiden kokonaistuoton simuloimiseksi.
Rollin kritiikin ymmärtäminen
Rollin kritiikin mukaan todellinen "markkinasalkku" käsittäisi kaikki sijoitukset kaikilla markkinoilla, mukaan lukien
hyödykkeitä, keräilyesineitä ja käytännössä kaikkea, jolla on arvokasta arvoa. Ne, jotka edelleen käyttävät pääomaomaisuuden hinnoittelumallia, käyttävät sitä markkinaindeksillä, kuten S&P 500, markkinoiden kokonaistuoton välittäjänä. Kritiikki on idea, jonka ehdotti taloustieteilijä Richard Roll, joka vuonna 1977 teorioi sen jokainen yritys hajauttaa salkkua tulee vain indeksiksi, joka yrittää lähentää monipuolistaminen.Pääomatavan hinnoittelumallin muodostavat yhtälöt ovat hyvin herkkiä kaavan muuttuville panoksille. Pieni muutos markkinoilla tuottoaste (RoR) CAPM -kaavassa käytettynä voi olla merkittävä vaikutus kaavan ratkaisuun. Tämän vuoksi ja todellisen, täysin hajautetun salkun puuttumisen vuoksi Roll piti CAPM-kaavaa testattavana.
Pääomaomaisuuden hinnoittelumalli tarjoaa vankan perustan valita, mitkä sijoitukset lisätään hajautettuun portfolio, mutta oppineet Rollin kritiikin ja muut, monet tutkijat ovat siirtyneet käyttämään lisä-, eri malleja. Rollin kritiikki muistuttaa siitä, että salkkua voidaan hajauttaa vain niin paljon ja että sijoittajien yritykset ymmärtää ja tuntea markkinat kokonaisuudessaan ovat vain yrityksiä.