Kuinka maksujen pakkaus on siunaus ja kirous ETF -johtajille
Viimeisen vuosikymmenen aikana vain kolme pörssilistattu rahasto (ETF) -yhtiön liikkeeseenlaskijat Yhdysvalloissa ovat keränneet suurimman osan kaikista Yhdysvaltojen ETF -nettovirroista. Nämä kolme - BlackRock, Inc. (BLK), Vanguard ja The Charles Schwab Corporation (SCHW) - ovat myös kilpailleet keskenään maksuista. Kaikkien ETF-rahastojen joukossa on omaisuuserillä painotettu keskimääräinen ETF kulusuhteet ovat laskeneet vain 0,45 prosenttiin vuonna 2019, kun ne olivat 0,87 prosenttia kaksikymmentä vuotta aikaisemmin, eli maksujen alentaminen on keskimäärin lähes viisikymmentä prosenttia eli 2,5 prosenttia vuodessa.
Alla tutkimme joitain syitä, miksi tämä maksujen pakkaus voi olla sekä hyvä että huono koko tilalle.
Avain takeaways
- ETF -tilassa kulusuhde on yksi merkittävimmistä näkökohdista, jotka sijoittajat ottavat huomioon päättäessään minne sijoittaa.
- Tila on kasvanut valtavasti viime vuosina, ja kilpailu on kiristynyt prosessissa.
- Tässä vaiheessa ETF: ien on pidettävä kulusuhteet järkyttävän alhaisella tasolla, jos ne haluavat kilpailla kasvavan kilpailijakentän kanssa.
- Tässä tarkastellaan kolmea suurinta ETF -tarjoajaa: Vanguard, Blackrock ja Schwab.
Tarkemmin kolme parasta
Yhdysvaltojen kolmen parhaan ETF -liikkeeseenlaskijan joukossa on selvää, että kulusuhteet vaihtelevat hurjasti ETF -rahastojen välillä.
- Vanguardilla, joka on hankkinut noin kolmanneksen ETF-varoista, on keskimääräinen kulusuhde 0,09% omaisuuserillä painotettuna.
- Charles Schwab, joka toi 13% virtauksista huolimatta siitä, että se hallitsi vain 3% koko varoista vuoden alussa, on myös nyt keskimäärin 0,09%: n maksulla.
- BlackRock/iShares todella menetetty markkinaosuus äskettäin; laskee noin 40 prosentista kolmannekseen uusista ETF-nettovirroista. Yksi syy tähän on se, että BlackRockin keskimääräinen kulusuhde on 0,27%, vaikka tämä johtuu aktiivisemmin hallinnoidusta ja vipuvaikutteiset ETF -rahastot iShares -tarjousten joukossa.
Omaisuuserillä painotettujen keskimääräisten palkkioiden lasku oli suurin passiivisesti hoidetuissa indeksirahastoissa voimakkaiden virtojen ansiosta. Kaiken kaikkiaan passiivisesti hoidetuilla ETF-rahastoilla omaisuuserillä painotettu kulusuhde laski 8% vuodesta 2018. Kunnallinen joukkovelkakirjalaina Erityisesti ETF-rahastojen lasku oli suurin passiivisten rahastojen keskuudessa, ja niiden omaisuuserillä painotetut keskimääräiset maksut laskivat 27% ja saavuttivat uuden alimman tason, 0,17%. Tämä dramaattinen lasku johtui osittain luokan suurimpien rahastojen maksujen leikkauksista.
Erityisesti BlackRockin iShares National Muni Bond ETF (MUB) yli puolitti maksunsa 0,11 prosenttiin 0,25 prosentista. Ja Vanguard Tax-Exempt Bond ETF (VTEB) laski palkkionsa 0,06%: iin jo vaatimattomasta 0,08%: sta.
Mahdolliset ongelmat maksun puristamisessa
Kun kulusuhteet laskevat ja pienenevät, ETF -johtajat voivat tuntea puristuksen tietyillä alueilla. Sijoittajat odottavat nykyään yhä enemmän, että salkunhoito on pääosin maksutonta. ETF: t, jotka olisivat voineet ylläpitää markkinaosuuttaan tarjoamalla enemmän likviditeettiä kamppailevat nyt kilpailemaan halvempien kilpailijoiden kanssa. Kun sijoittajien rahat jatkuvat ensisijaisesti niille ETF -rahastoille, joita pidetään parhaana arvona, kaikki pelaajat painostavat yhä enemmän alentamaan palkkioita ja leikkaamaan kustannuksia.
ETF.comin äskettäisen raportin mukaan Yhdysvaltojen ETF-tilassa vuonna 2020 kyseisillä segmenteillä markkinaosuuden saavuttavat tuotteet maksavat yleensä alle 0,20% omaisuuserillä painotetulla perusteella; Samaan aikaan ETF: t, jotka menettävät markkinaosuutensa, maksavat yli 0,25%. Kuten raportti ehdottaa, "jokainen peruspiste Kustannussuhde lisää epäolennaisuuden tai epäonnistumisen riskiä, ellei kyseisellä alueella ole kilpailua. "
Tämän seurauksena jotkut kerran suositut ETF: t eivät voi enää luottaa markkinaraon täyttämiseen. Heti kun halvempia kilpailijoita tulee markkinoille, siitä tulee kisata pohjaan palkkioiden osalta. Yksi suosituimmista ETF -rahastoista, SPDR S&P 500 ETF Trust (VAKOOJA), on itse asiassa menettänyt yli 21 miljardin dollarin omaisuuden ensimmäisen vuosipuoliskon aikana, ja monet näistä varoista menevät halvempiin S&P 500 ETF -kilpailijoihin. Onko näiden kilpailijoiden laatu tasalla SPDR: t, ETF -sarja, joka aloitti kaiken, on nähtävissä.
Fee Compression edut
Maksujen alentamisesta saatavat edut saattavat vaikuttaa painavilta sijoittajaa kohtaan. Sijoittajilla ei todellakaan ole koskaan ollut niin paljon edullisia vaihtoehtoja päästäkseen monipuolisiin salkkuihin sekä passiivisilla että aktiivisilla strategioilla.
Alhaiset maksut ETF -tilassa ovat kuitenkin myös auttaneet teollisuutta kasvamaan niin nopeasti kuin se on. Verrattuna yhteiset varat ja muut aktiivisesti hoidettu tuotteita, ETF: t tarjoavat paljon houkuttelevampia maksuja ryhmässä.
Bottom Line
ETF -maksut ovat laskeneet tasaisesti, kun ETF -tarjoajat kilpailevat keskenään varoista. Kuitenkin se, mikä alkoi vetää ETF -tilaa suhteessa muihin tuotteisiin, on saattanut palata rahastojen hoitajille. Sijoittajat painostavat edelleen ETF -rahastoja alentaakseen palkkioita, ja näyttää todennäköiseltä, että kulusuhteet lasketaan lopulta nollaan tai ainakin alimmalle mahdolliselle tasolle toimintakustannusten kattamiseksi.