Business Development Company (BDC)

Mikä on Business Development Company (BDC)?

Liiketoiminnan kehittämisyritys (BDC) on organisaatio, joka sijoittaa pieniin ja keskisuuriin yrityksiin sekä ahdistuneisiin yrityksiin. BDC auttaa pieniä ja keskisuuria yrityksiä kasvamaan kehitysvaiheessaan. Ahdistuneiden yritysten kanssa BDC auttaa yrityksiä saamaan takaisin vakaan taloudellisen perustan.

Asenna samalla tavalla kuin suljetut sijoitusrahastot, monet BDC: t ovat tyypillisesti julkisia yrityksiä, joiden osakkeet käyvät kauppaa suurilla pörsseillä, kuten Amerikan pörssillä (AMEX), Nasdaqilla ja muilla. Sijoituksina ne voivat olla jonkin verran riskialttiita, mutta tarjoavat myös korkeita osinkotuottoja.

Mukaan Suljetut rahaston neuvonantajat, toukokuusta 2019 lähtien, on noin 49 julkista BDC: tä.

Business Development Companyn ymmärtäminen

Yhdysvaltain kongressi perusti liiketoiminnan kehittämisyrityksiä vuonna 1980 vauhdittamaan työpaikkojen kasvua ja auttamaan nousevia Yhdysvaltain yrityksiä keräämään varoja. BDC: t ovat tiiviisti mukana neuvonnassa kohdeyritystensä toiminnasta.

Monet BDC: t sijoittavat yksityisiin yrityksiin ja joskus pieniin julkisiin yrityksiin, joiden kaupankäyntimäärät ovat alhaiset. Ne tarjoavat pysyvää pääomaa näille yrityksille hyödyntämällä monenlaisia ​​lähteitä, kuten osake-, velka- ja hybridirahoitusvälineitä.

Kelpuutetaan BDC: ksi

Jotta yritys voidaan hyväksyä BDC: ksi, sen on oltava rekisteröity 54 §: n mukaisesti Sijoitusyhtiölaki 1940. Sen on oltava kotimainen yritys, jonka arvopaperiluokka on rekisteröity Arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC).

BDC: n on sijoitettava vähintään 70 prosenttia varoistaan ​​yksityisiin tai julkisiin yhdysvaltalaisiin yrityksiin, joiden markkina -arvo on alle 250 miljoonaa dollaria. Nämä yritykset ovat usein nuoria yrityksiä, jotka etsivät rahoitusta, tai yrityksiä, jotka kärsivät tai ovat toipumassa taloudellisista vaikeuksista. Lisäksi BDC: n on annettava johtamisapua salkussa oleville yrityksille.

BDC: t vs. Pääomasijoitus

Jos BDC: t kuulostavat samalta riskipääomarahastot, he ovat. On kuitenkin joitain keskeisiä eroja. Yksi liittyy sijoittajien luonteeseen. Pääomasijoitusrahastot ovat enimmäkseen suurten laitosten ja varakkaiden henkilöiden käytettävissä yksityisten sijoitustoimien kautta. Sitä vastoin BDC -sopimukset mahdollistavat pienempien, luottamuksettomien sijoittajien sijoittaa niihin ja laajentamalla pieniin kasvuyrityksiin.

Riskipääomarahastot pitävät rajoitetun määrän sijoittajia ja niiden on täytettävä tietyt omaisuuteen liittyvät testit, jotta niitä ei luokitella säännellyiksi sijoitusyhtiöiksi. BDC: n osakkeilla sitä vastoin käydään yleensä kauppaa pörsseissä ja ne ovat jatkuvasti saatavana sijoituksina yleisölle.

BDC: iden, jotka kieltäytyvät listautumasta pörssiin, on edelleen noudatettava samoja sääntöjä kuin listattuja BDC -yrityksiä. Vähemmän tiukat varaukset lainanotolle, lähipiiritapahtumille, ja osakepohjainen korvaus tekevät BDC: stä houkuttelevan perustamismuodon niille pääomasijoittajille, jotka eivät aiemmin halunneet ottaa vastuuta sijoituksen raskaasta sääntelystä yhtiö.

BDC Investmentin ylösalaisin

BDC: t tarjoavat sijoittajille altistusta velka- ja osakesijoituksille pääasiassa yksityisiin yrityksiin - tyypillisesti suljettuina sijoituksilta.

Koska BDC: t ovat säännellyt sijoitusyhtiöt (RIC), niiden on jaettava yli 90 prosenttia voitoistaan ​​osakkeenomistajille. Tämä RIC -asema tarkoittaa kuitenkin sitä, että he eivät maksa yhtiöveroa voitoista ennen kuin ne jakavat osakkeenomistajille. Tuloksena on keskimääräistä korkeampi osinkotuotto. Mukaan "BDCInvestor.com, "toukokuussa 2019 kymmenen eniten tuottavaa BDC: tä lähetti 10,82%: sta 14,04%: iin.

Sijoittajat, jotka saavat osinkoa, maksavat niistä veroja tavanomaisten tulojen verokannan mukaisesti. BDC -sijoitukset voivat myös monipuolistaa sijoittajan salkkua arvopapereilla, joilla voi olla olennaisesti erilainen tuotto osakkeista ja joukkovelkakirjoista. Tietenkin se, että he käyvät kauppaa julkisissa pörsseissä, antaa heille kohtuullisen määrän likviditeettiä ja avoimuutta.

BDC Investmentin haittapuoli

Vaikka BDC itsessään on nestemäinen, monet sen tiloista eivät ole. Salkkuomistukset ovat pääasiassa yksityisiä yrityksiä tai pieniä, vähäisen kaupankäynnin kohteena olevia julkisia yrityksiä. Koska useimmat BDC-osakkeet sijoitetaan tyypillisesti epälikvideihin arvopapereihin, BDC: n salkussa on subjektiivisia käyvän arvon arvioita, ja ne voivat kärsiä äkillisistä ja nopeista tappioista.

Näitä tappioita voidaan suurentaa, koska BDC: t käyttävät usein vipuvaikutusta - eli ne lainaavat sijoittamansa tai lainaamansa rahat kohdeyrityksilleen. Vipuvaikutus voi parantaa korkoa sijoitetun pääoman tuotto (ROI), mutta se voi myös aiheuttaa kassavirtaongelmia, jos vivutetun omaisuuden arvo laskee.

BDC: n sijoittamilla kohdeyrityksillä ei yleensä ole ennätyksiä tai huolestuttavia tuloksia. Aina on mahdollisuus, että he voivat mennä lainan alle tai laiminlyödä sen. Korkojen nousu - mikä tekee varojen lainaamisesta kalliimpaa - voi myös estää BDC: n voittomarginaalin.

Lyhyesti sanottuna BDC: t investoivat aggressiivisesti yrityksiin, jotka tarjoavat sekä tuloja nyt että pääoman vahvistumista myöhemmin; sellaisenaan ne ovat jonkin verran korkealla riskiasteikolla.

Tosielämän esimerkki BDC: stä

Toukokuusta 2019 lähtien BDC Investor -luettelon eniten tuloja tuottava BDC, jonka markkina- ja tulotuotto on 14,04%, on CM Finance Inc. (CMFN). CMFN: n pääkonttori sijaitsee New Yorkissa, ja se tavoittelee kokonaistuottoa nykyisestä ja pääoman vahvistumisesta ensisijaisesti lainoilla, mutta myös osakesijoituksilla keskimarkkinayrityksille. Näiden keskitason yritysten liikevaihto on vähintään 50 miljoonaa dollaria. CMFN: n vuoden 2018 varat olivat yhteensä 301 miljoonaa dollaria. CM Finance käy kauppaa Nasdaqilla ja keskimäärin 60 000 osaketta päivässä. Yrityksen markkina -arvo on lähes 97 miljoonaa dollaria.