Asuntolainojen nousun vaikutus ETF -rahastoihin

Toukokuussa 2018 asuntolainojen korot Yhdysvalloissa nousi korkeammalle tasolle kuin mitä on nähty viimeisten seitsemän vuoden aikana. Vaikka tämä ilmeisesti vaikuttaa mahdollisiin asunnonostajiin ympäri maata, sillä on myös mahdollisuus vaikuttaa kiinteätuottoisiin pörssilistattu rahasto (ETF) sijoittajille. ETF.comin äskettäinen raportti korostaa joitain asioita ja joitakin varoja, joihin asuntolainojen nousu vaikuttaa.

iShares MBS ja kilpailijoiden taistelu

Toukokuun lopusta lähtien iShares MBS ETF (MBB) kohdisti salkunsa noin 75 prosenttiin kiinnitysvakuudelliset arvopaperit (MBS) ja 25% käteistä. Rahasto, jossa on lähes 12 miljardia dollaria hallinnoitavat varat, on kasvanut nopeasti, mikä heijastaa ETF -tilaa yleensä. Itse asiassa vuoden viiden ensimmäisen kuukauden aikana MBB tuotti noin 266 miljoonan dollarin nettovarallisuutta. Kuitenkin tämän vuoden toukokuun puoliväliin mennessä MBB: llä oli myös netto lunastuksia 321 miljoonaa dollaria. Yhä kasvavassa ETF-maailmassa se, että MBB: n osakkeet kävivät alas tasolle, jota ei ole nähty yli vuoteen, yllätti joitakin sijoittajia ja aiheutti melkoisen hälytyksen.

ETF.com kiinnittää huomiota rahaston ensisijaiseen kilpailijaan, Vanguard Mortgage-Backed Securities ETF: ään, jotta ei vaikuttaisi siltä, ​​että asuntolainojen korotukset olisivat vaikuttaneet ainutlaatuisesti MBB: hen (VMBS). 5,25 miljardin dollarin VMBS on vain noin puolet MBB: n koosta hallinnoitavien varojen suhteen. Raportin aikaan VMBS kohdisti noin 86 prosenttia salkustaan ​​arvopapereihin ja noin 13 prosenttia käteiseen. Toinen kiinnitysvakuudellisten arvopapereiden ETF on SPDR Bloomberg Barclays Mortgage Backed Bond ETF (MBG), josta mahtava 96% on osoitettu MBS: lle ja 4% käteisellä raportin laatimishetkellä. Molemmat kilpailijat olivat vuoden tappiolla toukokuun lopulla.

Perustelut taistelun takana

Varmasti asuntoluottojen nousu ympäri vuoden on ollut epäystävällistä näiden ETF -rahastojen hyvinvoinnin kannalta, sillä ne ovat niin voimakkaasti riippuvaisia ​​MBS -tilasta. On kuitenkin muitakin syitä, joiden vuoksi erityisesti nämä ETF: t ovat saattaneet kamppailla myöhään. Valtiokonttorin tuotot ovat myös nousseet korkeammalle ja saavuttaneet yli 3% toukokuun lopussa. On tavallista, että MBS ja Treasurys korreloivat toisiinsa voimakkaasti, ja tuotot nousevat hintojen laskiessa.

Aggregaatti joukkovelkakirjalaina ETF: t keskittyneet Bloomberg Barclays US Aggregate Bond -indeksin ympärille ovat myös paljastavia. Nämä rahastot omistavat yleensä joukkovelkakirjamarkkinoiden segmenttejä. Tähän mennessä vuonna 2018 lähes kaikki näissä rahastoissa edustetut segmentit ovat olleet miinuksella. Agg -indeksi on suunnattu noin 28% MBS: lle, mikä tarkoittaa, että sitä seuraavat rahastot säilyttävät saman prosenttiosuuden salkustaan ​​myös MBS: ssä. Näihin rahastoihin kuuluu iShares Core U.S. Aggregate Bond ETF (AGG), Schwab US Aggregate Bond ETF (SCHZ) ja SPDR -salkun yhteenlaskettu joukkovelkakirjalaina (SPAB). Kaikilla näillä ETF -rahastoilla vuosi alkoi karkeasti, ja monet käyvät kauppaa alemmalla tasolla kuin viime vuonna.

Jotkut ETF: t, jotka ovat kohdistaneet enemmän MBS: ään, ovat kuitenkin onnistuneet menestymään paremmin korkojen noususta huolimatta. Aktiiviset aggregaattioikeudelliset ETF -rahastot ovat hyödyntäneet sitä tosiasiaa, että vaikka MBS -sektori on laskenut vuoden ajan, se ei edelleenkään kohdista yhtä suurta painetta kuin muut joukkovelkakirja -alueen osat. SPDR DoubleLine Total Return taktinen ETF (TOTL) kohdentaa 53% varoistaan ​​MBS: lle, mikä tekee siitä noin kaksi kertaa enemmän prosentteina kuin Agg -indeksi. TOTL: n toimeksiannon ansiosta se voi sijoittaa useille eri korkosektoreille ympäri maailmaa, ja se on onnistunut menestymään paremmin kuin Agg tänä vuonna. TOTL on jopa ylittänyt ensisijaisen kilpailijansa PIMCO Active Bond ETF: n (BOND), jonka portfoliosta oli noin 34 prosenttia MBS: ään toukokuun lopussa.

Vaikka asuntolainojen nousu voi olla monille ETF -alueella huolestuttavaa, ainakin osa MBS: ään keskittyvistä varoista on onnistunut muuttamaan suhteellisen huonot uutiset hyviksi.