Mitkä ovat nestemäiset vaihtoehdot?
Mitkä ovat nestemäiset vaihtoehdot?
Nestemäiset vaihtoehtoiset sijoitukset (tai likvidit sijoitukset) ovat sijoitusrahastoja tai pörssilistattuja rahastoja (ETF), joiden tarkoituksena on tarjota sijoittajille hajautus- ja haittapuoli suojaa altistumisen kautta vaihtoehtoisia sijoitusstrategioita. Näiden tuotteiden myyntivaltti on se, että ne ovat nestemäisiä, eli niitä voidaan ostaa ja myydä päivittäin, toisin kuin perinteiset vaihtoehdot, jotka tarjoavat likviditeettiä kuukausittain tai neljännesvuosittain. Niiden vähimmäissijoitukset ovat alhaisemmat kuin tyypillisten hedge-rahastojen, eikä sijoittajien tarvitse täyttää sijoitus- tai nettovarallisuusvaatimuksia.
Kriitikot väittävät, että ns. Nestemäisten alttien likviditeetti ei kestä vaikeammissa markkinaolosuhteissa; suurin osa likvidiin alteihin sijoitetusta pääomasta on tullut markkinoille finanssikriisin jälkeisten härkämarkkinoiden aikana. Kriitikot väittävät myös, että maksut nestemäisistä vaihtoehdoista ovat liian korkeita. Kannattajille nestemäiset altsit ovat kuitenkin arvokas innovaatio, koska ne tekevät käyttämiään strategioita
hedge-rahastot saatavilla yksityissijoittajia.Avain takeaways
- Nestemäiset vaihtoehdot tai nestemäiset altsit ovat vaihtoehtoisia sijoitusvälineitä, joiden tavoitteena on olla helpommin saatavilla yksityissijoittajille.
- Vaikka ne noudattavat monia samoja markkinastrategioita, likvidit altsit ovat paljon likvidimpiä kuin hedge -rahastot - mikä tarkoittaa, että sijoittajat voivat helposti ostaa ja myydä rahaston osakkeita. Nestemäisillä alteilla on myös alhaisemmat sijoitusminimit.
- Kriitikot väittävät, että nestemäiset altsit eivät välttämättä ole heidän väittämänsä ihmelääke yksityissijoittajille, ja niillä on ainutlaatuisia ja usein läpinäkymättömiä riskejä, korkeat palkkiot ja ne voivat olla alttiita sulkemiselle epävakaiden markkinoiden aikana.
Liquid Altsin ymmärtäminen
Liquid alts pyrkii torjumaan vaihtoehtoisten sijoitusten haittoja tarjoamalla sijoittajille altistuminen vaihtoehtoisille sijoituksille tuotteiden kautta, jotka voidaan lunastaa päivittäin, aivan kuten keskinäinen rahoittaa.
Vaihtoehtoinen sijoitus on löyhästi määritelty termi, joka periaatteessa viittaa lähes mihin tahansa omaisuuteen, joka ei ole vain pitkäaikainen osake tai joukkovelkakirjalaina. Esimerkkejä ovat mm taide, pääomasijoitus, johdannaiset, hyödykkeet, kiinteistöt, ahdistunut velkaja hedge -rahastot. Näiden sijoitusten haittana on kuitenkin niiden likviditeetin puute. Normaaleissa markkinaolosuhteissa 5000 dollarin asema Alphabet Inc: ssä on tarpeeksi helppo purkaa millisekunteina vaikuttamatta hintaan. Vaikka pääomasijoitusmarkkinat olisivat huonossa kunnossa, vaihtoehtoisen sijoituksen myyminen vie kuitenkin huomattavasti enemmän aikaa ja vaivaa, ja saattaa olla lukituskausia. Pienen aseman ottaminen vaihtoehtoisiin sijoituksiin voi myös olla vaikeampaa.
Nestemäisten vaihtoehtojen kritiikki
Likvidien vaihtoehtoisten rahastojen määrä on kasvanut yksilöllisesti vuodesta 2007 alkaneen finanssikriisin jälkeen sijoittajat ja neuvonantajat haluavat yhä enemmän suojautua alaspäin suuntautuvilta riskeiltä käyttämällä hedge-rahastojen kaltaisia strategioita. Heinäkuussa 2015 tehdyssä kyselyssä Barron's ja Morningstar havaitsivat, että 63% neuvonantajista suunnitteli sijoittavansa yli 11% salkkuistaan likvideille alteille seuraavan viiden vuoden aikana. Sittemmin likvidien alts -markkinoiden rahastojen sulkeminen ja yhdistäminen on kuitenkin johtanut a lopussa markkinoiden kasvun hidastuminen, joka oli 192 miljardin dollarin kokoinen, mitattuna varoilla vuoden lopussa 2015. Omaisuuden kasvu markkinoilla on pysynyt epäyhtenäisenä, ja Strategic Insightin mukaan likvidit vaihtoehdot nousi 184 miljardiin dollariin vuoden 2017 kolmannen neljänneksen lopussa 179 miljardista dollarista vuoden 2017 lopussa 2015.
Kriitikot huomauttavat, että likvidit rahastot veloittavat keskimäärin korkeampia maksuja kuin muut aktiivisesti hallinnoidut sijoitusrahastot. Toiseksi, muuten epälikvidien varojen täyttäminen nestemäisiin pakkauksiin voi vaikuttaa väärin. Suojarahastot edellyttävät yleensä sijoittajien suostuvan nostamaan varoja vain neljännesvuosittain tai vuosittain. Mahdollisuus käydä kauppaa nestemäisten alttien kanssa ja poistaa niistä on lisännyt niiden suosiota, mutta jos taantuma saa aikaan rahastojen avulla palveluntarjoajat voivat joutua myymään omaisuutensa jyrkästi alennettuun hintaan, ja sijoittajat voivat kärsiä tulos.
Esimerkkejä nestemäisistä vaihtoehtoisista strategioista ja alakategorioista
Morningstar on tunnistanut 12 luokkaa, joita kuvataan likvideiksi vaihtoehtoisiksi strategioiksi. Suurimmat, joiden osuus tuolloin oli yli 80 prosenttia varoista, olivat seuraavat:
- Pitkä-lyhyt pääoma: Rahastot, jotka keskittyvät osakesidonnaisiin arvopapereihin ja johdannaisiin ja yhdistävät pitkät positiot lyhyisiin panoksiin, jotka on saavutettu ETF-rahastoilla, optioilla tai tavallisilla vanhoilla lyhytaikaisilla positioilla. Lyhyiden ja pitkien positioiden saldo riippuu rahaston makronäkymistä.
- Ei -perinteinen sidos: Nämä rahastot käyttävät epätavallisia lähestymistapoja joukkolainasijoituksiin ja yrittävät usein saavuttaa tuottoa, joka ei liity joukkovelkakirjalainamarkkinoihin. "Rajoittamattomat" rahastot sijoittavat joustavasti ja ottavat kantaa esimerkiksi korkean tuoton ulkomaiseen velkaan.
- Markkinaneutraali: Rahastot, joilla pyritään minimoimaan järjestelmälliset riskit, jotka johtuvat liiallisesta altistumisesta tietyille aloille, maille, valuutoille jne. Niiden tavoitteena on sovittaa lyhyet ja pitkät positiot näillä alueilla ja saavuttaa matalat beeta.
- Hallitut futuurit: Nämä rahastot sijoittavat pääasiassa johdannaisten kautta, mukaan lukien noteeratut ja over-the-counter-futuurit, optiot, swapit ja valuuttasopimukset. Useimmat käyttävät vauhtimenetelmiä, kun taas toiset noudattavat keskiarvon kääntämistä tai muita strategioita.
- Monivaihtoehto: Nämä rahastot yhdistävät erilaisia vaihtoehtoisia strategioita, kuten yllä luetellut. Niillä voi olla kiinteitä määrärahoja strategioiden asettamiseen tai lähestymistapojen vaihtelu markkinoiden kehityksen mukaan.
Muita luokkia ovat karhumarkkinat, monivaluuttaiset, volatiliteetti ja kaupankäyntivipuvaikutteiset hyödykkeet (viimeinen sisältää vain yhden rahaston). Citi on luetellut kolme erilaista sijoitusrahastorakennetta, jotka luokitellaan likvideiksi vaihtoehdoiksi: yhden hallinnoijan rahastot, useat vaihtoehdot ja hyödykkeet (tai hallitut futuurit). Samaan aikaan Goldman Sachs on kehittänyt erilaisia luokkia, jotka rinnastavat läheisemmin hedge -rahastojen yleisesti käyttämiä strategioita. Goldman on jakanut likvidien alt -rahastojensa universumin pitkäksi/lyhyeksi, taktiseksi kaupankäynniksi/makroksi, monistrategiaksi, tapahtumavetoinenja suhteellinen arvo lähestymistapoja.