Kulutuspääomahyödykkeiden hinnoittelumalli - CCAPM -määritelmä
Mikä on kulutuspääomaomaisuuden hinnoittelumalli - CCAPM?
Kulutuspääoman omaisuushinnoittelumalli (CCAPM) on laajennus pääomahyödykkeiden hinnoittelumalli (CAPM), joka käyttää kulutusta beeta markkinabetan sijasta selittää odotetut tuottovakuutukset riskittömän koron yli. Sekä CCAPM- että CAPM -kaavojen betakomponentti edustaa riskiä, jota ei voida hajauttaa. Kulutusbeeta perustuu tietyn osakkeen tai salkun volatiliteettiin.
CCAPM ennustaa, että omaisuuserän tuotto -palkkio on verrannollinen sen kulutuksen beetaversioon. Malli hyvitetään Douglas Breedenille, talousprofessorille Fuquan kauppakorkeakoulu Duken yliopistossa ja Robert Lucas, Chicagon yliopiston taloustieteen professori, joka sai Nobelin taloustieteen palkinnon vuonna 1995.
Avain takeaways
- CCAPM ennustaa, että omaisuuserän tuotto -palkkio on verrannollinen sen kulutuksen beetaversioon.
- Kulutusbeeta on omaisuuserän tuoton ja kulutuksen kasvun regressiokerroin, jossa CAPM: n markkinoiden betaversio on omaisuuserän tuoton regressiokerroin markkinasalkun tuottoon.
Kulutuspääomaomaisuuden hinnoittelumallin kaava on
R=Rf+βc(Rm−Rf)missä:R=Arvopaperin odotettu tuottoRf=Riskitön korkoβc=Kulutus betaRm=Paluu markkinoille
Mitä CCAPM kertoo sinulle?
CCAPM tarjoaa perustavanlaatuisen ymmärryksen vaurauden ja kulutuksen välisestä suhteesta ja sijoittajan riskien välttämisestä. CCAPM toimii omaisuuden arvostus malli kertoo, mitä sijoittajat tarvitsevat tietyn osakkeen ostamiseen, ja kuinka tämä tuotto vaikuttaa kulutukseen perustuvan osakekurssin epävakauden aiheuttamasta riskistä.
Kulutuksen beetaan liittyvän riskin määrä mitataan riskipreemion (omaisuuden tuotto - riskitön korko) muutoksilla kulutuksen kasvun myötä. CCAPM on hyödyllinen arvioitaessa, kuinka paljon osakemarkkinoiden tuotot muuttuvat suhteessa kulutuksen kasvuun. Suurempi kulutus -beeta merkitsee suurempaa odotettua tuottoa riskialttiista varoista. Esimerkiksi 2,0: n kulutusbeeta merkitsisi 2%: n korotettua omaisuuden palautusvaatimusta, jos markkinat kasvaisivat 1%.
CCAPM sisältää monia varallisuuden muotoja osakemarkkinoiden varallisuuden lisäksi ja tarjoaa puitteet rahoitusvarojen tuottojen vaihtelun ymmärtämiseksi monien ajanjaksojen aikana. Tämä laajentaa CAPM: ää, jossa otetaan huomioon vain yhden kauden omaisuuden tuotot.
Ero CCAPM: n ja CAPM: n välillä
Vaikka CAPM -kaava perustuu markkinasalkun tuottoon ennakoidakseen omaisuuden tulevia hintoja, CCAPM perustuu kokonaiskulutukseen. CAPM: ssä markkinoiden tuottoa edustaa tyypillisesti S&P 500. Riskipitoiset omaisuuserät luovat epävarmuutta sijoittajan varallisuuteen, mikä määritetään CAPM: ssä markkinasalkun avulla, joka perustuu markkinoiden beta 1.0. CAPM olettaa, että sijoittaja välittää markkinoiden tuotosta ja siitä, miten salkun tuotto vaihtelee tästä tuotosta vertailuarvo.
Toisaalta CCAPM -kaavassa riskialttiit varat aiheuttavat epävarmuutta kulutus- kuinka paljon henkilö kuluttaa, tulee epävarmaksi, koska varallisuuden taso on epävarma riskisijoituksiin tehtävien investointien vuoksi. CCAPM olettaa, että sijoittajat ovat enemmän huolissaan siitä, miten niiden salkun tuotot vaihtelevat eri vertailuarvosta kuin kokonaismarkkinat.