Käyttöpääoman toiminta

Käteinen raha on yrityksen elinehto. Jos tämä elinehto heikkenee, myös yrityksen kyky rahoittaa toimintaa, sijoittaa uudelleen ja tavata pääomavaatimukset ja maksut. Yhtiön ymmärtäminen kassavirta terveys on välttämätöntä investointipäätösten tekemisessä. Hyvä tapa arvioida yrityksen kassavirtanäkymiä on tarkastella sitä käyttöpääoman hallinta (WCM).

Mikä on käyttöpääoma?

Käyttöpääoma viittaa käteiseen, jota yritys tarvitsee päivittäiseen toimintaansa tai erityisesti sen muuntamisen rahoittamiseen raakamateriaalit valmiiksi tuotteiksi, jotka yritys myy maksua vastaan. Se on ero yrityksen vaihto-omaisuuden ja sen lyhytaikaisten velkojen välillä, mikä osoittaa sen lyhytaikaisen taloudellisen tilanteen ja likviditeetin.

Käyttöpääoman tärkeimpiä kohteita ovat mm inventaario, saamisetja velat. Analyytikot katsovat näistä kohteista merkkejä yrityksen tehokkuudesta ja taloudellisesta vahvuudesta.

Otetaan yksinkertainen tapaus: Pieni spagettikastikeyritys käyttää 100 dollaria tomaattien, sipulien, valkosipulin, mausteiden ja niin edelleen inventaarion rakentamiseen. Viikkoa myöhemmin yritys kokoaa ainekset kastikkeeseen ja toimittaa sen ulos. Viikko sen jälkeen shekit saapuvat asiakkailta. Tämä 100 dollaria, joka on sidottu kahden viikon ajan, on yhtiön käyttöpääoma.

Mitä nopeammin yritys myy spagettikastiketta, sitä nopeammin yritys voi mennä ulos ja ostaa uusia ainesosia, joista tehdään enemmän voittoa tuottavaa kastiketta. Jos ainesosat ovat varastossa kuukauden ajan, yrityksen raha on sidottu eikä sitä voida käyttää liiketoiminnan kasvattamiseen. Vielä pahempaa on, että yhtiö voi jäädä rahansaannille, kun sen on maksettava laskunsa ja investoitava. Käyttöpääoma jää myös loukkuun, kun asiakkaat eivät maksa laskut tai toimittajat maksavat liian nopeasti tai eivät tarpeeksi nopeasti.

Mitä paremmin yritys hallinnoi käyttöpääomaa, sitä vähemmän sen on otettava lainaa. Jopa yritykset, joilla on ylijäämää, tarvitsevat hallita käyttöpääomaa sen varmistamiseksi, että nämä ylijäämät sijoitetaan tavoille, jotka tuottavat sijoittajille sopivaa tuottoa.

Kaikki yritykset eivät ole samanlaisia

Jotkut yritykset ovat luonnostaan ​​paremmassa asemassa kuin toiset. Esimerkiksi vakuutusyhtiöt saavat palkkio maksut etukäteen ennen maksujen suorittamista; vakuutusyhtiöillä on kuitenkin arvaamattomia kassavirtoja korvausten saapuessa.

Normaalisti suuri jälleenmyyjä, kuten Walmart (WMT) ei ole juurikaan huolissaan myyntisaamisista: asiakkaat maksavat tavaroista paikan päällä. Varastot ovat vähittäiskauppiaiden suurin ongelma; sellaisenaan niiden on suoritettava tiukka inventaario ennustaminen tai he ovat vaarassa lopettaa liiketoiminnan lyhyessä ajassa.

Maksujen ajoitus ja niput voivat aiheuttaa vakavia ongelmia. Esimerkiksi valmistusyrityksille aiheutuu huomattavia kustannuksia materiaaleista ja työstä ennen maksun vastaanottamista. Usein he syövät enemmän rahaa kuin tuottavat.

Yritysten arviointi

Sijoittajien tulisi suosia yrityksiä, jotka painottavat toimitusketjun hallinta sen varmistamiseksi, että kaupan ehdot optimoidaan. Päivien myynti erinomainenLyhyesti sanottuna DSO on hyvä osoitus käyttöpääoman hallintakäytännöistä. DSO tarjoaa karkean ohjeen siitä, kuinka monta päivää yritys kerää maksun myynnin jälkeen. Tässä on yksinkertainen kaava:

​DSO=Luottomyynti yhteensä Myyntisaamiset​×Päivien määrä​

Nouseva jakeluverkosto on merkki ongelmista, koska se osoittaa, että yrityksen maksujen kerääminen kestää kauemmin. Se viittaa siihen, että yhtiöllä ei ole tarpeeksi rahaa lyhytaikaisten velvoitteiden rahoittamiseen, koska kassasykli pidentyy. DSO: n piikki on vielä huolestuttavampi etenkin yrityksille, joilla on jo vähän rahaa.

The varaston liikevaihtosuhde tarjoaa toisen hyvän välineen WCM: n tehokkuuden arvioimiseksi. Varastosuhde osoittaa, kuinka nopeasti/usein yritykset voivat saada tavaransa kokonaan hyllyiltä. Varastosuhde näyttää tältä:

​Varaston kierto=Keskimääräinen inventaarioMyytyjen tavaroiden kustannukset​missä:Keskimääräinen inventaario=2Alku+Mainosjakauma päättyy​​

Yleisesti ottaen suuri varasto liikevaihtosuhde on hyvä liiketoiminnalle. Hyllyllä istuvat tuotteet eivät tuo rahaa. Suhteen nousu voi tosin olla positiivinen merkki, joka osoittaa, että johto, joka odottaa myynnin kasvavan, rakentaa varastoa etukäteen.

Sijoittajille yrityksen varastonvaihtosuhde näkyy parhaiten kilpailijoidensa valossa. Tietyllä alalla, jossa esimerkiksi on normaalia, että yritys myydään loppuun ja täytetään uudelleen kuusi kertaa vuodessa, yritys, joka saavuttaa neljän liikevaihdon, on huonompi.

Yritykset, kuten tietokonejättiläinen Dell, huomasivat varhain, että hyvä tapa vahvistaa osakkeenomistajien arvoa oli nostaa käyttöpääoman hallintaa. Yhtiön maailmanluokan toimitusketjun hallintajärjestelmä varmisti, että DSO pysyi alhaisena. Varastojen liikevaihdon paraneminen lisäsi kassavirtaa, mutta ei ollenkaan likviditeettiriskijättäen Dellille enemmän rahaa taseessa jakaa osakkeenomistajille tai rahastojen kasvusuunnitelmiin.

Dellin poikkeuksellinen käyttöpääoman hallinta ylitti varmasti ylimmän johdon ne, jotka eivät olleet tarpeeksi huolissaan WCM: n kamalasta. Jotkut toimitusjohtajat pitävät usein lainaamista ja oman pääoman hankkimista ainoana keinona lisätä kassavirtaa. Muina aikoina nämä johtoryhmät pyrkivät rehottamaan, kun he kohtaavat käteisrahan, sen sijaan, että asettaisivat varastojen vaihtuvuuden tasot ja vähentäisivät jakeluverkostoa. kulujen leikkaus ja rakenneuudistus, joka voi myöhemmin pahentaa ongelmia.

Bottom Line

Käteinen on kuningas; varsinkin silloin, kun varainhankinta voi olla vaikeaa. Sen luhistuminen on ohitus, jota sijoittajien ei pitäisi antaa anteeksi. Yrityksen käyttöpääoman analysointi voi antaa erinomaisen käsityksen siitä, kuinka hyvin yritys käsittelee sen käteistä ja onko sillä todennäköisesti rahaa kasvun rahoittamiseen ja osakkeenomistajan tukemiseen arvo.