Ero aktiivisen vs. Passiivinen sijoittaminen

Aktiivinen vs. Passiivinen sijoittaminen: yleiskatsaus

Aina kun keskustellaan aktiivisesta tai passiivisesta sijoittamisesta, se voi muuttua melko nopeasti a kiiva keskustelu, koska sijoittajat ja varallisuudenhoitajat suosivat voimakkaasti yhtä strategiaa muut. Sillä aikaa passiivinen sijoittaminen on suositumpi sijoittajien keskuudessa, on syytä esittää etuja aktiivista sijoittamista, yhtä hyvin.

Aktiivinen sijoittaminen

Aktiivinen sijoittaminen, kuten nimestä voi päätellä, on käytännönläheinen lähestymistapa ja edellyttää, että joku toimii a salkunhoitaja. Aktiivisen rahanhallinnan tavoitteena on voittaa osakemarkkinoiden keskituotto ja hyödyntää täysimääräisesti lyhyen aikavälin hintavaihtelut. Se sisältää paljon syvemmän analyysin ja asiantuntemuksen tietää, milloin tiettyyn osakkeeseen voi siirtyä tai poistua, sidostai mikä tahansa omaisuus. Salkunhoitaja valvoo yleensä analyytikkoryhmää, joka katsoo laadullista ja määrällinen Katso sitten heidän kristallipallojaan ja yritä määrittää missä ja milloin hinta muuttuu.

Aktiivinen sijoittaminen edellyttää luottamusta siihen, että kuka sijoittaa salkun, tietää tarkalleen oikean ajan ostaa tai myydä. Onnistunut aktiivinen sijoitushallinta vaatii olemaan useammin oikeassa kuin väärässä.

Passiivinen sijoittaminen

Jos olet passiivinen sijoittaja, sijoitat pitkällä aikavälillä. Passiiviset sijoittajat rajoittavat ostojensa ostamista ja myymistä, joten tämä on erittäin kustannustehokas tapa sijoittaa. Strategia vaatii osta ja pidä -ajattelua. Tämä tarkoittaa vastustamista kiusaukseen reagoida tai ennakoida osakemarkkinoiden jokaista seuraavaa liikettä.

Paras esimerkki passiivisesta lähestymistavasta on ostaa indeksirahasto joka seuraa yhtä tärkeimmistä indekseistä, kuten S&P 500 tai Dow Jones Industrial Average (DJIA). Aina kun nämä indeksit vaihtavat osuuksiaan, niitä seuraavat indeksirahastot vaihtuvat automaattisesti kasvattaa omistustaan ​​myymällä poistuvaa osaketta ja ostamalla osake, josta on tulossa osa indeksi. Siksi on niin iso juttu, kun yrityksestä tulee tarpeeksi suuri sisällytettäväksi yhteen tärkeimmistä indekseistä: Se takaa, että osakkeista tulee ytimen pito tuhansissa suurissa rahastoissa.

Kun omistat pieniä paloja tuhansia osakkeita, ansaitset tuoton yksinkertaisesti osallistumalla yritysten voittojen kehitykseen pitkällä aikavälillä koko osakemarkkinoiden kautta. Onnistuneet passiiviset sijoittajat pitävät silmällä palkintoa ja jättävät huomiotta lyhyen aikavälin vastoinkäymiset-jopa jyrkät taantumat.

Keskeiset erot

Sijoitusstrategioissaan ja salkunhoito -ohjelmassaan Wharton tiedekunta opettaa passiivisen ja aktiivisen sijoittamisen vahvuudet ja heikkoudet.

Passiivisen sijoittamisen edut

Jotkut passiivisen sijoittamisen tärkeimmistä eduista ovat:

• Erittäin alhaiset maksut: Kukaan ei poimi osakkeita, joten valvonta on paljon halvempaa. Passiiviset rahastot yksinkertaisesti seuraavat indeksiä, jota he käyttävät vertailuarvo.
• Läpinäkyvyys: On aina selvää, mitkä varat ovat indeksirahastossa.
• Verotehokkuus: Heidän osto- ja pidätysstrategiansa ei yleensä johda massiiviseen myyntivoittovero vuodeksi.

Passiivisen sijoittamisen haitat

Aktiivisen sijoittamisen kannattajat sanoisivat, että passiivisilla strategioilla on seuraavat heikkoudet:

• Liian rajallinen: Passiiviset rahastot rajoittuvat tiettyyn indeksiin tai ennalta määrättyyn sijoitussarjaan, jossa on vain vähän tai ei lainkaan vaihtelua. Siten sijoittajat ovat lukittuina näihin omistuksiin riippumatta siitä, mitä markkinoilla tapahtuu.
• Pienet tuotot: Määritelmän mukaan passiiviset rahastot eivät melkein koskaan voita markkinoita edes myllerryksen aikana, koska niiden ydinomistus on lukittu markkinoiden seuraamiseen. Joskus passiivinen rahasto voi lyödä markkinoita hieman, mutta se ei koskaan julkaise suuria tuottoja, joita aktiiviset johtajat haluavat, elleivät markkinat itse kukoista. Toisaalta aktiiviset johtajat voivat tuoda suurempia palkkioita (katso alla), vaikka näihin palkintoihin liittyy myös suurempi riski.

Aktiivisen sijoittamisen edut

Whartonin mukaan aktiivisen sijoittamisen edut:

• Joustavuus: Aktiivisten johtajien ei tarvitse noudattaa tiettyä hakemistoa. He voivat ostaa niitä "timantteja karkeissa" osakkeita, joiden uskovat löytäneensä.
• Suojaus: Aktiiviset johtajat voivat myös suojata panoksensa käyttämällä erilaisia ​​tekniikoita, kuten lyhyt myynti tai laita vaihtoehtojaja he voivat poistua tietyistä osakkeista tai sektoreista, kun riskeistä tulee liian suuria. Passiiviset johtajat ovat jumissa niiden osakkeiden kanssa, joita heidän seuraamansa indeksi pitää, riippumatta siitä, miten he menestyvät.
• Veronhallinta:Vaikka tämä strategia voisi laukaista myyntivoittoveron, neuvonantajat voivat räätälöidä veronhallintastrategiat yksittäisille sijoittajille, kuten myymällä rahaa menettäviä sijoituksia suurien voittajien verojen kompensoimiseksi.

Aktiivisen sijoittamisen haitat

Mutta aktiivisilla strategioilla on nämä puutteet:

• Erittäin kallis: Thomson Reuters Lipper pitää aktiivisesti hoidetun keskimääräistä kulusuhdetta 1,4 prosentissa pääoma rahastoon verrattuna keskimääräisen passiivisen osakerahaston 0,6 prosenttiin. Maksut ovat korkeammat, koska kaikki aktiivinen osto ja myynti aiheuttavat transaktiokustannuksia, puhumattakaan siitä, että maksat osakepalkkioita tutkivan analyytikkotiimin palkat. Kaikki nämä vuosikymmenten investointimaksut voivat tappaa tuoton.
• Aktiivinen riski: Aktiiviset johtajat voivat vapaasti ostaa minkä tahansa sijoituksen, jonka he uskovat tuovan korkeaa tuottoa, mikä on hienoa, kun analyytikot ovat oikeassa, mutta kauheita, kun he ovat väärässä.

Erityistä huomioitavaa

Joten mikä näistä strategioista saa sijoittajille enemmän rahaa? Luulisi, että ammattimainen rahanhoitaja kykenee valtaamaan perusindeksirahaston. Mutta he eivät. Jos tarkastelemme pinnallisia tuloksia, passiivinen sijoittaminen toimii parhaiten useimmille sijoittajille. Tutkimus toisensa jälkeen (vuosikymmenien ajan) osoittaa pettymyksiä aktiivisille johtajille.

Kaikki tämä todiste siitä, että passiivinen voittaa aktiivisen sijoittamisen, voi kuitenkin yksinkertaistaa jotain paljon monimutkaisempaa, koska aktiiviset ja passiiviset strategiat ovat vain saman kolikon kaksi puolta. Molemmat ovat olemassa syystä, ja monet ammattilaiset yhdistävät nämä strategiat.

Erinomainen esimerkki on hedge -rahasto ala. Suojarahastojen hoitajat ovat tunnettuja voimakkaasta herkkyydestään pienimpiin omaisuuserien hintojen muutoksiin. Tyypillisesti hedge -rahastot välttävät valtavirran sijoituksia, mutta samat hedge -rahastojen hoitajat todella sijoittivat noin 50 miljardia dollaria indeksirahastoihin vuonna 2017 tutkimusyhtiö Symmetricin mukaan. Kymmenen vuotta sitten hedge -rahastoilla oli vain 12 miljardia dollaria passiivisia rahastoja. On selvää, että on olemassa hyviä syitä, miksi jopa aggressiivisimmat aktiiviset omaisuudenhoitajat valitsevat passiivisten sijoitusten käytön.

Raportit ovat kuitenkin osoittaneet, että markkinoiden mullistusten aikana, kuten esimerkiksi vuoden 2019 lopussa, hallittiin aktiivisesti Pörssirahastot (ETF) ovat toimineet hyvin. Vaikka passiiviset rahastot hallitsevat edelleen kokonaisuudessaan, pienemmät maksut johtuvat sijoittajista, jotka osoittavat olevansa halukkaita sietää korkeampia maksuja vastineeksi aktiivisen johtajan asiantuntemuksesta, joka auttaa ohjaamaan heitä kaiken keskellä volatiliteetti tai villit markkinahintojen vaihtelut.

Aktiivinen vs. Esimerkki passiivisesta sijoittamisesta

Monet sijoitusneuvojat uskovat, että paras strategia on sekoitus aktiivisia ja passiivisia tyylejä. Esimerkiksi Dan Johnson on vain maksullinen neuvonantaja Ohiossa. Hänen asiakkaansa haluavat yleensä välttää pörssikurssien heilahteluja, ja he näyttävät ihanteellisilta indeksirahastoille.

Hän suosii passiivista indeksointia, mutta selittää: "Passiivisen ja aktiivisen johtamisen ei tarvitse olla neuvonantajien valinta tai valinta. Näiden kahden yhdistäminen voi monipuolistaa salkkua entisestään ja auttaa hallitsemaan kokonaisriskiä. "

Hän sanoo asiakkaille, joilla on suuret käteispaikat; hän etsii aktiivisesti mahdollisuuksia sijoittaa ETF: iin heti markkinoiden vetäytymisen jälkeen. Eläkkeellä oleville asiakkaille, jotka välittävät eniten tuloista, hän voi valita aktiivisesti tiettyjä osakkeita osingon kasvu säilyttäen silti a osta ja pidä mentaliteetti. Osingot ovat käteismaksuja yrityksiltä sijoittajille palkkiona osakkeiden omistamisesta.

Andrew Nigrelli, Bostonin alueen vaurausneuvoja ja -päällikkö, on samaa mieltä. Taloussuunnittelussa hän suhtautuu tavoitteisiin. Hän luottaa pääasiassa pitkän aikavälin passiivisten sijoitusten indeksointistrategioihin yksittäisten osakkeiden valitsemisen sijaan kannattaa voimakkaasti passiivista sijoittamista, mutta hän uskoo myös, että tärkeintä ei ole vain tuotto, mutta riskisopeutetut tuotot. Riskikorjattu tuotto edustaa sijoituksen voittoa ottaen huomioon riskitason, joka otettiin tämän tuoton saavuttamiseksi.

"Hallitsemalla rahasummaa, joka menee tietyille aloille tai jopa tietyille yrityksille, kun olosuhteet muuttuvat nopeasti, voi itse asiassa suojella asiakasta."

Useimmille ihmisille on aikaa ja paikka sekä aktiiviselle että passiiviselle sijoittamiselle elinkaaren aikana säästöihin tärkeissä virstanpylväissä, kuten eläkkeellä. Useimmat neuvonantajat käyttävät näiden kahden strategian yhdistelmää surusta huolimatta; Osapuolet kertovat toisilleen strategioistaan.