Kuntien arvopaperimarkkinoiden sääntelyneuvosto (MSRB)
Mikä on kunnallisten arvopapereiden sääntelyneuvosto (MSRB)?
Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB) on sääntelyelin, joka luo sääntöjä ja käytäntöjä sijoituspalveluyritykset ja pankit liikkeeseen laskemalla ja myymällä kunnallisia joukkovelkakirjoja, seteleitä ja muita kunnallisia arvopapereita. Osavaltiot, kaupungit ja maakunnat antavat liikkeeseen kunnallisia arvopapereita eri syistä.
Toimia, joita säännellään MSRB: ssä, ovat mm vakuutus, julkisia hankkeita rahoittavien kuntien arvopapereiden kauppa ja myynti.
Avain takeaways
- Municipal Securities Rulemaking Board (MSRB) on Yhdysvalloissa liikkeeseen laskettujen kunnallisten arvopapereiden ensisijainen sääntelyviranomainen.
- MSRB asettaa standardeja ja parhaita käytäntöjä sekä munien liikkeeseenlaskijoille että jälleenmyyjille sekä velvoittaa tietojen avoimuuden ja julkistamisen kustakin asiasta.
- MSRB on itsesääntelyorganisaatio, joka valvoo omia jäseniään ja heidän toimintaansa SEC: n valvonnassa.
Kuntien arvopaperimarkkinasääntölautakunnan ymmärtäminen
Kuntien arvopapereiden sääntelyneuvosto (MS RB) on a itsesääntelevä organisaatio (SRO), jota johtaa hallitus, jossa on neljä komiteaa, jotka valvovat organisaation hallintoa ja toimintaa. Kuten New Yorkin pörssi (NYSE) tai National Association of Securities Dealers (NASD/FINRA), MSRB asettaa omat säännöt ja standardit, mutta niitä valvoo viime kädessä Arvopaperi- ja pörssikomissio (SEC).
Yhdysvaltain kongressi perusti Municipal Securities Rulemaking Boardin vuonna 1975. Se sai tehtäväksi luoda sääntöjä ja käytäntöjä, jotka auttaisivat estämään petoksia ja harhaanjohtavia toimia arvopaperialalla. MSRB on myös suunniteltu toteuttamaan ja tukemaan reilun kaupan periaatteita. Lisäksi sen tehtävänä oli luoda ja ylläpitää järjestelmä, joka mahdollistaisi vapaan ja avoimen kaupankäynnin arvopaperimarkkinoilla. Yksi sen ensimmäisistä saavutuksista oli yhdenmukaisten standardien luominen, jotka määräävät oikeudenmukaiset käytännöt, joita kunnallisten arvopaperikauppiaiden tulisi noudattaa. Järjestö avusti myös tietä sujuvalle siirtymiselle perinteisistä paperilainoista sähköisiin versioihin 1980 -luvulla.
Kuntien arvopapereiden tyypit MSRB: n valvomat
Kuntalaina luokitellaan sen koronmaksun ja pääoman takaisinmaksun lähteen perusteella. Joukkovelkakirjalaina voidaan rakentaa eri tavoin tarjoamalla erilaisia etuja, riskejä ja verokohtelua.
- Yleinen velvollisuus (GO) verovelvollisen liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuus. Äänestäjien hyväksyminen on ennakkoedellytys. Nämä ongelmat ovat turvallisimpia ja tuotot ovat yleensä pienempiä.
- Tulovelkakirjat on arvopaperistettu tietyllä tulovirralla, kuten tietulleilla tai muulla tavalla käyttäjämaksut. Koska nämä joukkovelkakirjat ovat riskialttiimpia kuin yleiset velkakirjat, niiden tuotot ovat yleensä korkeampia vastaavien erääntymisaikojen osalta.
- Kuntien lyhytaikaiset joukkovelkakirjalainat, kuten Muistiinpanoja verotuksesta (TAN), Revenue Ennakointi Notes (RAN), Bond Ennakko Notes (BAN)
- Eksoottiset tai ainutlaatuiset joukkovelkakirjat ovat yleensä jonkin verran vaihtelua aikaisempiin luokkiin, ja ne sisältävät osallistumistodistukset ja yksityisen toiminnan joukkovelkakirjat. Nämä ovat yleensä osa valtion tai paikallishallinnon joukkovelkakirjalainaa.
Tiedonanto ja MSRB: n sääntelyrooli
1980-luvulla kunnallisten arvopaperimarkkinoiden sääntelyneuvostolla oli keskeinen rooli avustaa SEC: ää luodessaan SEC: n sääntö 15c2-12, jossa keskitytään julkistamisen jatkamiseen. Näin varmistetaan, että kunta -arvopapereiden liikkeeseenlaskijoiden on sitouduttava antamaan säännöllisesti erityisiä tietoja MSRB: lle niiden käsittelemistä sijoitusarvopapereista. Nämä tiedot sisältävät vuosittaiset taloudelliset raportit ja ilmoitukset tapahtumista, kuten rikoksista, oletuksista, suunnittelemattomasti hyödyntää velanhoitovarauksia ja kaikkea toimintaa, joka vaikuttaisi valtion verovapauteen turvallisuus.
Tämä sääntö ja siihen liittyvät julkistamisperiaatteet johtuivat vuonna 1983 tapahtuneesta tapahtumasta, jossa Washingtonin julkinen virtalähdejärjestelmä olettanut yli kahden miljardin dollarin kunnallislainojaon yksi Yhdysvaltain historian suurimmista ja kalleimmista kunnallisten joukkovelkakirjojen katastrofeista.
Viime aikoina kunnallisten arvopapereiden sääntelylautakunta on toiminut edelläkävijänä auttaessaan avaamaan arvopaperialan avointen sähköisten tietueiden aikakautta. 2000 -luvun lopulla MSRB avasi Electronic Municipal Market Access -sivuston, joka tarjoaa ilmaisen julkisen pääsyn kunnallinen joukkovelkakirjalaina kauppaa ja tärkeitä julkistusasiakirjoja.