Knock-Out -vaihtoehdon määritelmä

Mikä on tyrmäysvaihtoehto?

Lopetusvaihtoehto on vaihtoehto sisäänrakennetulla mekanismilla, joka päättyy arvottomaksi, jos kohde-etuuden tietty hintataso saavutetaan. Knock-out-vaihtoehto asettaa ylärajan tasolle, jonka optio voi saavuttaa haltijan hyväksi.

Koska knock-out-vaihtoehdot rajoittavat option ostajan voittomahdollisuuksia, niitä voidaan ostaa pienemmällä hinnalla palkkio kuin vastaava vaihtoehto ilman keskeytysmääräystä.

Lyömistä voidaan verrata a koputusvaihtoehto.

Knock-Out-vaihtoehdon ymmärtäminen

Knock-out-vaihtoehto on eräänlainen este vaihtoehto. Estevaihtoehdot luokitellaan tyypillisesti joko knock-out tai knock-in. Knock-out-vaihtoehto lakkaa olemasta, jos kohde-etuus saavuttaa ennalta määrätyn esteen sen käyttöiän aikana. Knock-in-vaihtoehto on käytännössä vastakohta knock-outille. Tässä vaihtoehto aktivoidaan vain, jos kohde -etuus saavuttaa ennalta määrätyn estehinnan.

Knock-out-vaihtoehtoja pidetään eksoottisia vaihtoehtoja, ja suuret laitokset käyttävät niitä pääasiassa raaka -aine- ja valuuttamarkkinoilla. Niillä voidaan myös käydä kauppaa käsikaupasta (OTC) markkinoilla.

Knock-Out-vaihtoehtojen tyypit

Knock-out-vaihtoehtoja on kahta perustyyppiä:

Down-and-Out-vaihtoehto

A alas ja ulos vaihtoehto on yksi lajike. Se antaa haltijalle oikeuden, mutta ei velvoitetta, ostaa tai myydä kohde -etuutta ennalta määrätyllä toteutushinnalla - jos kohde -etuuden hinta ei laske alla tietty este optio -oikeuden elinkaaren aikana. Jos kohde -etuuden hinta putoaa esteen alle missä tahansa vaiheessa optio -oikeutta, optio raukeaa arvottomana.

Oletetaan esimerkiksi, että sijoittaja ostaa down-and-out soittovaihtoehto osake, joka on kaupankäynnin kohteena 60 dollaria, ja lakkohinta 55 dollaria ja este 50 dollaria. Jos osakkeen kauppa on alle 50 dollaria, milloin tahansa ennen osto-option päättymistä, alas- ja ulos-osto-optio lakkaa olemasta välittömästi.

Ylös-ulos-vaihtoehto

Toisin kuin alas- ja ulos-esto, an ylös- ja ulos-esto antaa haltijalle oikeuden ostaa tai myydä kohde -etuutta määritetyllä toteutushinnalla, jos omaisuuserä ei ole ylitetty tietty este optio -oikeuden elinkaaren aikana. Ylös-ulos -optio hylätään vain, jos kohde-etuuden hinta nousee esteen yläpuolelle.

Oletetaan, että sijoittaja ostaa up-and-outin myyntioptio osakekaupassa 40 dollaria, lakkohinta 30 dollaria ja este 45 dollaria. Option voimassaoloaikana osake on korkeimmillaan 46 dollaria, mutta laskee sitten 20 dollariin osakkeelta. Harmi: vaihtoehto kuitenkin vanhenee automaattisesti, koska 45 dollarin este on rikottu. Jos osake ei olisi noussut yli 45 dollariin ja myyty lopulta 20 dollariin, vaihtoehto pysyisi paikallaan ja sillä olisi arvoa haltijalle.

Knock-Out-vaihtoehtojen edut ja haitat

Kytkentävaihtoehtoa voidaan käyttää useista eri syistä. Kuten mainittiin, näiden vaihtoehtojen palkkiot ovat tyypillisesti halvempia kuin vastikkeettomat vastineet. Elinkeinonharjoittaja voi myös tuntea, että todennäköisyys kohde -etuuden osumisesta estehintaan on pieni, ja voi päätellä, että halvempi vaihtoehto on sen riskin arvoinen, että se todennäköisesti jää pois kaupasta.

Lopuksi tämäntyyppiset vaihtoehdot voivat olla hyödyllisiä myös vain kiinnostuneille laitoksille suojaus ylös tai alas tiettyihin hintoihin tai ovat hyvin kapeita riskitoleranssit.

Knock-out-vaihtoehdot rajoittavat tappioita. Kuitenkin, kuten usein tapahtuu, puskurit alapuoli myös rajoittaa voittoja ylösalaisin. Lisäksi knock-out-toiminto aktivoituu, vaikka määritettyä tasoa rikottaisiin vain hetkeksi. Se voi osoittautua vaaralliseksi haihtuva markkinoille.

Esimerkki tyrmäysvaihtoehdosta

Oletetaan, että sijoittaja on kiinnostunut Levi Strauss & Co: sta julkinen 21. maaliskuuta 2019 hintaan 17 dollaria osakkeelta. Toukokuun loppuun mennessä se sulki 22,92 dollaria osakkeelta. Oletetaan, että sijoittajamme on nousussa historiallisten farkkujen valmistajan suhteen, mutta silti varovainen.

Sijoittaja voi kirjoittaa osto-option, jonka hinta on 23 dollaria osakkeelta. Lunnihinta on 33 dollaria ja pudotusaste 43 dollaria. Tämän vaihtoehdon avulla optio -oikeuden haltija (ostaja) voi voittaa vain, kun kohde -etuutena oleva osake nousee 43 dollariin jossa vaiheessa optio vanhenee arvoton, mikä rajoittaa optiokirjoittajan menetyspotentiaalia (myyjä).