Epäsuoran korrelaatioindeksin määritelmä
Mikä on implisiittinen korrelaatioindeksi?
Implisiittinen korrelaatioindeksi on Chicagon hallituksen optioiden pörssin julkaisema taloudellinen vertailuarvo (CBOE) joka seuraa korrelaatio välillisten volatiliteettien välillä vaihtoehtoja luettelossa ja epäsuorat volatiliteetit indeksin osien optioiden painotetusta salkusta.
Tämä oletettu korrelaatio kertoo kauppiaille, kuinka tarkasti indeksikomponentit seuraavat toisiaan, ja se on keskeinen tieto dispersiokaupan ja delta-one-strategioiden kannalta. Korrelaatioindeksit tarjoavat olennaisesti tietoa indeksioptioiden suhteellisista kustannuksista verrattuna yksittäisten osakkeiden optioiden hintoihin, jotka muodostavat indeksin.
Avain takeaways
- Implisiittinen korrelaatioindeksi on indeksi, joka seuraa indeksioptioiden oletettujen volatiliteettien ja indeksikomponenttien optioiden painotettujen implisiittisten volatiliteettien välistä korrelaatiota.
- CBOE: n julkaisemat korrelaatioindeksit seuraavat S&P 500: aa ja niitä käytetään hajautusstrategioista kiinnostuneille kauppiaille.
- Indeksi osoittaa pohjimmiltaan, ovatko indeksioptiot suhteellisen halpoja tai kalliita verrattuna yksittäisiin optio -oikeuksiin.
Implisiittisen korrelaatioindeksin ymmärtäminen
Indeksikomponenttien välinen korrelaatio on kauppiaille tärkeä ymmärtää. Esimerkiksi indeksissä voi olla nolla muutos päivässä joko siksi, että mikään komponentista ei liikkunut tai koska puolet komponenteista nousi, kun taas toinen puoli laski. Ensimmäisessä tapauksessa korrelaatio olisi erittäin korkea, kun taas toisessa tapauksessa korrelaatio olisi hyvin alhainen. Toisin sanoen indeksin volatiliteetti voi olla itsessään erittäin alhainen, kun taas sen osat voivat itse asiassa olla varsin epävakaita.
CBOE käynnisti oletetut korrelaatioindeksinsä vuonna 2009 S&P 500 indeksi. Indeksi mittaa S&P 500 -indeksikomponenttien odotetun keskimääräisen korrelaation SPX: n kautta indeksivaihtoehto hinnat ja yksittäisten osakeoptioiden hinnat SPX: n 50 suurimman osan osalta. CBOE julkaisee joka päivä indeksiarvot neljä kertaa minuutissa ja ilmoittaa verkkosivustollaan indeksin 50 parhaan osakkeen markkina -arvopainot.
Tällä hetkellä CBOE -korrelaatioindekseissä on kolme vanhenemissykliä, jotka on lueteltu merkkien alla: KCJ, ICJ ja JNJ. Näitä symboleja kierretään, kun optiot vanhenevat eräpäivinä.
Korrelaatiokauppa ja volatiliteetti
Samanlainen kuin CBOE -volatiliteetti -indeksi, tai VIX, oletetulla korrelaatiolla on taipumus lisääntyä, kun S&P 500 laskee. Tämä tarkoittaa, että indeksin osakkeilla on taipumus laskea samanaikaisesti enemmän kuin nousu samanaikaisesti. Vaikka tämä käänteinen suhde SPX: ään on samanlainen, se ei ole yhtä vahva implisiittisille korrelaatioindekseille, ja ehdottaa, että laajapohjaisiin osakeindekseihin sijoittamisen tarjoamat hajauttamisen hyödyt voisivat olla rajoitettu.
Yleensä pitkä volatiliteettikorrelaatiokauppa, joka tunnetaan myös nimellä dispersiokauppa, saavutetaan myymällä rahalla (ATM) -indeksivaihtoehto hajallaan ja samanaikaisesti ostamalla rahasta hajautettuja indeksin osien optioita painotettuna. Tämän strategian tavoitteena on tunnistaa, milloin oletettu korrelaatio on korkea, mikä osoittaa, että indeksioptioiden preemiat ovat yliarvostettuja verrattuna yksittäisiin optio-oikeuksiin. Siksi voi olla kannattavaa myydä indeksioptiot ja ostaa suhteellisen aliarvostetut osakeoptiot. Huomaa, että tämä on a delta-neutraali markkinoiden suunta ei ole ensisijainen huolenaihe.
