Kuinka inflaatio uhkaa osakkeen voittoa vuonna 2018

"Hieman enemmän inflaatiota nykyisestä tilanteesta riittää luultavasti aiheuttamaan inflaatiopelon vuonna 2018", sanoo Strategas Investment Partnersin pääekonomisti Don Rissmiller. huomautuksissaan Barronille. Lisäksi "inflaatio on rahoitusvarojen perimmäinen vihollinen", kuten Khaner Capital Managementin puheenjohtaja Lloyd Khaner kertoi Barron'sille.

Taloustieteilijöiden yksimielisyys on, että Yhdysvaltojen inflaatio todennäköisesti nousee vuositasolle 2% ja 2,5% vuonna 2018, mutta se on luultavasti enemmän kuin tarpeeksi inflaatiopelon luomiseksi, Barronin osoittaa.

Suuri inflaatio

Yhdysvaltain nykyhistorian pahin inflaatio tapahtui 1970 -luvulla. Vahvistaakseen mahdollisuuksiaan valita uudelleen vuonna 1972 presidentti Richard Nixon pyrki elvyttämään taloutta. Tätä varten hän asetti presidentin neuvonantaja Arthur Burnsin puheenjohtajaksi Federal Reserve, ja painosti sitten Burnsia hyväksymään helppoa rahaa käytäntö. Nopea laajentuminen rahavarasto Burnsin aikana inflaatio nousi 8,8 prosenttiin vuonna 1973 ja lopulta 14 prosenttiin vuoteen 1980 mennessä.

S&P 500 -indeksi (SPX) laski tammikuusta 1973 lokakuuhun 1974 48%, ja se nousi alkuarvoonsa vasta vuonna 1980, Yardeni Research Inc: n mukaan Se vaatisi tiukkaa rahapolitiikkaa Paul Volckerin alaisuudessa, lähettäen lyhyitä korkoja lähes 20 prosenttiin ja käynnistäen pahimman laman Suuri lama 1930 -luvulta ja Suuri taantuma 2007–2009, ennen kuin inflaatio palasi matalalle yksinumeroiselle numerolle. (Katso myös: Suuri inflaatio 1970 -luvulla.)

Vaikutukset sijoittajiin

Barron esittelee viisi suurta tapaa, joilla inflaation nousu vaikuttaisi sijoittajiin tänään, lähinnä kielteisesti. Nämä ovat:

1. The P/E. Osakekurssi korreloi negatiivisesti inflaatioon vuoden 1950 jälkeisten tietojen perusteella. Inflaatiovauhti 0–2%, mitattuna CPI, keskimääräinen osakekertoimen arvo on 18,1, mutta se laskee 17,2: een 2–4%: n inflaatiolla ja laskee 8,8: een, kun inflaatio ylittää 8%.
2. Osakkeet, jotka ovat herkkiä korkotasolle, erityisesti yleishyödylliset ja teleyritykset, alenisivat hintaa inflaation nostamalla korkoja. Inflaatiokorotukset voivat kuitenkin auttaa rahoitus-, energia- ja materiaalialan yritysten tuloja ja osakekursseja. Voittomarginaalit kasvavat yleensä pankeissa korkojen noustessa. Energian ja materiaalien tuottajat ajaisivat raaka -aineiden hintojen nousua (katso alla).
3. Joukkovelkakirjalainojen hinnat laskisivat. Vielä pahempaa, kun otetaan huomioon alhainen kuponkien hinnat äskettäin julkaistusta investointiluokka joukkovelkakirjalainojen osalta, tämän velan tuotto putoaisi inflaatioon sopeutetulla reaalipohjalla merkityksettömälle, ellei negatiiviselle tasolle. Yksi merkittävä poikkeus olisi inflaatiosuojatut joukkovelkakirjat, kuten VINKKEJÄ, jonka pääarvo nousee CPI: n myötä.
4. Hinnat nousevat kuluttajia. Palkkojen kysyntä kasvaisi, mikä lisäisi yritysten kustannuksia. Hinnoitteluvaltaa käyttävät yritykset saattavat pystyä ylläpitämään tai jopa laajentamaan voittomarginaaleja, kun taas kilpailukykyisempien toimialojen yritykset saattavat löytää kustannustensa kasvavan nopeammin kuin tulot.
5. Hyödykkeiden hinnat nousisivat, mikä olisi hyvä uutinen niiden tuottajille, mutta huono uutinen kuluttajille ja niitä käyttäville yrityksille. Barron huomauttaa, että hyödykkeiden hintojen laajamittainen mittari on noussut 15% kesän jälkeen.

Jos presidentti Trump onnistuu asettamaan kaupparajoituksia kampanjalupaustensa mukaisesti, se antaisi uuden sysäyksen inflaatiokustannusten nousulle. Barronin mukaan sahatavaran viimeaikainen nousu johtuu suurelta osin uusista tuontitulleista.

Eläkekriisi

Inflaatio huolestuttaa erityisesti eläkeläisiä. Motley Fool huomauttaa. Vähenevä määrä eläkeläisiä, jotka saavat perinteisen eläkkeen, jossa on kiinteä kuukausittainen dollarin maksu, luonnollisesti näkee sen ostovoiman heikkenevän. Kuten edellä on todettu, eläkeläiset, joilla on korkosijoituksia, kärsivät pääoma -arvojensa laskusta korkomaksujen ostovoimassa, lukuun ottamatta inflaatiosuojattuja investointeja joukkovelkakirjalainat.

Toisaalta kohtuullinen inflaatio pyrkii tukemaan keskimäärin korkeampia osakekursseja, Motley Fool lisää, mikä tarkoittaa, että eläkeläisten tulisi säilyttää merkittävä allokointi osakkeille inflaatiosuojana. Fool osoittaa, että vuodesta 1913 lähtien Yhdysvaltojen inflaatio on ollut keskimäärin noin 3% vuodessa.