Pystysuuntaiset härkä- ja karhulainat

Kun kauppias uusi vaihtoehtoja ymmärtää perusoptioiden osto- ja myyntistrategiat (käsitelty kohdassa Alasti puhelun kirjoittaminen ja Pitkä puhelu) sekä tärkeät hinnoittelulotteet, on aika siirtyä kaupankäynnin tietämyksen keskitasolle. Tämä artikkeli esittelee vertikaalisen luottoriskin, joka on kahdessa muodossa: härkä laittaa leviämistä ja karhu puhelun leviäminen.

Vertikaalinen luottoprosentti tarjoaa kauppiaille erinomaisen rajoitetun riskin strategian, jota voidaan käyttää sekä osakkeiden että hyödykkeiden ja futuurien kanssa. Nämä kaupat, jotka ovat vastoin veloitus leviää, lähinnä hyötyä aika -arvon heikkeneminen, eivätkä ne edellytä mitään kohde -etuuden liikettä voiton tuottamiseksi. Aloitetaan tarkistamalla nopeasti, mitä tarkoitamme a: lla luottoprosentti.

Luottohajonta

Koska ostamme ja myymme samanaikaisesti kahta eri vaihtoehtoa iskee, on olemassa rahaa, kun ostetaan spreadin toinen puoli ja samanaikaisesti vastaanotetaan option premium myydään toinen puoli (eli lyhyt puoli). Ja nämä perusluottomarginaalit muodostetaan tasavertaisina yhdistelminä.

Vaihtoehtoisten osto- ja myyntivaihtoehtojen samanaikainen luominen luo leviämisaseman. Ja kun myyty optio on kalliimpi kuin ostettu optio, syntyy nettoluotto. Tätä kutsutaan vertikaaliseksi luottoriskiksi. "Pystysuoralla" tarkoitamme yksinkertaisesti sitä, että asema on rakennettu käyttämällä vaihtoehtoja, joilla on samat vanhenemiskuukaudet. Liikumme yksinkertaisesti pystysuoraan pitkin vaihtoehtoinen ketju (joukko lakkohintoja) vahvistaa leviäminen samaan vanhenemissykli.

Pystysuuntaiset luotonjako -ominaisuudet

Pystysuuntaiset luottoriskit voivat olla joko karhu- ja härkäputkierroksia. Vaikka tämä saattaa aluksi kuulostaa hämmentävältä, jokaisen "jalan" tai levityksen jokaisen puolen tarkastelu selventää. Pystysuorassa levityksessä on tyypillisesti kaksi jalkaa: pitkä jalka ja lyhyt jalka.

Avain sen määrittämiseen, onko pystysuora hajonta a veloitus tai luottoprosentti on tarkastella myytäviä ja ostettuja jalkoja. Kuten alla olevissa esimerkeissä näet, kun myyty jalka on lähempänä rahalle, pystysuuntaisesta spredistä tulee luottomarginaali ja se on yleensä nettohyvitys, joka edustaa vain aika -arvoa. Toisaalta veloituserillä on aina lyhyt vaihtoehto yhdistelmässä kauempana rahasta, joten veloitusero on nettoostostrategia.

Edellä oleva liite 1 sisältää luottoriskistrategian olennaiset ominaisuudet. Katsotaanpa kaupan järjestelyä, lakkojärjestystä, velkoja/luottoja ja kannattavia ehtoja käyttäen esimerkkiä ensin härkätapahtumasta ja sitten karhuhuutoerosta. Näyttely 2 sisältää voitto/tappio -toiminnon kahvipullon levitetylle levitykselle.

Alla olevassa näytteessä 2 meillä on heinäkuun kahvikauppa 58 sentillä, mikä näkyy mustana kolmiona vaakasuoraa akselia pitkin. Voitto-/tappitoiminto on kiinteä sininen viiva, jolla jokainen mutka edustaa toteutushintaa (me teemme jättää huomiotta katkoviivat, jotka edustavat voittoa/tappiota eri aikaväleillä käydä kauppaa). Muista, että härkäputken levityksessä, aivan kuten karhupuhelun leviämisessä, myymme kalliimman vaihtoehdon ( yksi lähempänä rahaa) ja ostamalla optio lakolla kauempana rahasta (halvempi yksi). Tämä luo nettoluottoa.

Näyttely 2: Kahvipullon levitys

Myymällä kahvioptio korkeammalla 55 %: n (0,029 $ tai 1087,50 $) lakolla ja ostamalla samalla kahvi vaihtoehdolla, jossa alempi putoamislaki on 50 (hintaan 0,012 dollaria tai 450 dollaria), luomme nettihyvityksen 637,50 dollaria tällä härkäputkella levitän. Huomaa, että jokaisen pennin vaihtoehto kahvin futuureista on 375 dollaria. Niin kauan kuin heinäkuun päättyessä kahvi käy kauppaa ylemmän lakon 55 yläpuolella tai sen yläpuolella, teemme koko summan voitona (miinus palkkiot). Alle 55, alamme kokea vähemmän voittoa, kunnes läpäisemme nollatuloksen kohta (katkoviiva vaakaviiva). Mutta suurimmat tappiot ovat täällä rajalliset, koska meillä on pitkään laittaa vaihtoehto (lakkohinta 50). Voitto/tappio-toiminto muuttuu siis tasaiseksi tällä alemmalla toteutushinnalla (vasemman alareunan mutka näyttelyn 2 kulmassa), mikä osoittaa, että tappiot eivät voi kasvaa, jos kahvia jatketaan lasku.

Sekä härkätaisteluilla että karhupuheluilla (ks. Alla oleva kuva 3) tappiot ovat aina rajoitettu marginaalin kokoon (lakkojen välinen etäisyys) miinus alkuperäinen nettovelka otettu vastaan. Kahvipullon levitteessämme suurin tappio lasketaan ottamalla levityksen arvo (55-50 = 0,05 dollaria x 375 dollaria = 1875 dollaria) ja vähennetään vastaanotettu palkkio (0,029 dollaria 55 puhelusta miinus 0,012 dollaria 50 puhelusta maksettu tai 0,017 dollarin sentti x 375 dollaria = $638). Tämä antaa meille suurimman mahdollisen tappiopotentiaalin 1 237 dollaria (1 875 dollaria - 638 dollaria = 1 237 dollaria).

Katso näyttely 3, joka sisältää karhukutsun. Kuten yllä olevassa liitteessä 1 on osoitettu, karhuhuuto jakaa voittoa, jos kohde -etuus on neutraali, laskeva tai kohtalaisen nouseva. Aivan kuten härkätaisteluissa, karhu -puhelu jakaa voittoja jopa ilman taustalla olevaa liikettä, mikä tekee näistä kaupoista houkuttelevia niiden rajallisesta voittoprofiilista huolimatta. Koska luottoriskillä tuotettu nettoluotto edustaa aika -arvoa, erotus pienenee nollaan viimeinen voimassaolopäivä, jos kohde -etuus on pysynyt paikallaan tai ei ole ylittänyt lyhyen lakon asema.

Näyttely 3:Coffee Bear Call Spread

Kahvikarhu -puheluiden levityksessä (esimerkki 3) myimme alemman 65 -puhelun lakon ja ostimme korkeamman 70 -puhelun lakon nettolainalla (637,5 dollaria). Jälleen jokaisen pennin arvo on 375 dollaria. Alempi lakko myytiin 937,5 dollarilla (0,025 x 375 dollaria) ja ylempi lakko 300 dollarilla (0,8 x 375 dollaria). Näytteessä 3 voitto/tappio -toiminto näyttää peilikuvana härkätaisteluista. Niin kauan kuin heinäkuun kahvit käyvät kauppaa 65 lakossa tai sen alapuolella, suurin voitto saavutetaan karhupuhelujen levityksellä. Jos se käy kauppaa 70 lakolla tai korkeammalla, suurin tappio saavutetaan. Enimmäisvoitot rajoittuvat nettovelkaan, joka saatiin position perustamisen yhteydessä (miinus palkkiot). Ja kahden iskun välinen etäisyys vähennettynä maksulla asettaa suurimmat tappiot. Huomaa, että suurimmat tappiot saavutetaan, kun taustalla oleva nousu ei laske. Muista, että härkätaistelu saavuttaa suurimmat tappiot, kun taustalla oleva putoaa.

Bottom Line

Härkä ja karhu -luottoprosentit tarjoavat elinkeinonharjoittajalle rajoitetun riskin strategian, jolla on rajallinen voitto. Keskeinen etu luottolimiiteille on se, että voittaakseen ne eivät vaadi vahvaa suuntaavaa liikettä taustalla. Tämä johtuu siitä, että kauppa hyötyy aika-arvon heikkenemisestä. Vertikaaliset luottomarginaalit voivat siten tuottaa voittoa, jos kohde -etuudet jäävät a kauppa -alue (paikallaan), vapauttaen elinkeinonharjoittajan ongelmista markkinoiden ajoitus ja taustalla olevan suunnan ennustaminen.