Valtion varallisuusrahastot: johdanto

Valtion sijoitusrahastot ovat herättäneet merkittävää huomiota, kun useammat maat avaavat rahastoja ja sijoittavat suuriin yrityksiin ja omaisuuteen-jotkut avoimemmin kuin toiset. Tämä on antanut aihetta laajaan huoleen näiden rahastojen vaikutuksesta maailmanlaajuisesti talous. Sellaisena on tärkeää ymmärtää tarkasti, mitä valtion sijoitusrahastot ovat ja miten ne syntyivät ensimmäisen kerran.

Valtion varallisuusrahasto

Suvereeni sijoitusrahasto on valtion omistama rahasto, joka sijoitetaan erilaisiin rahastoihin

rahoitusvarat. Rahat tulevat yleensä valtion budjetista ylijäämä. Kun kansakunnalla on ylimääräistä rahaa, se käyttää valtion sijoitusrahastoa keinona ohjata se investointeihin sen sijaan, että se yksinkertaisesti pitää sitä keskuspankki tai kanavoida se takaisin talouteen.

Valtion sijoitusrahaston perustamisen motiivit vaihtelevat maittain. Esimerkiksi Yhdistyneet arabiemiirikunnat tuottavat suuren osan tuloistaan ​​öljyn viennistä ja tarvitsevat keinon suojata ylijäämävarat öljypohjaisilta riskeiltä; näin ollen se sijoittaa osan tästä rahasta valtion varallisuusrahastoon.

Historia

Ensimmäiset rahastot syntyivät 1950 -luvulla. Valtion sijoitusrahastot tulivat ratkaisuksi valtiolle, jolla on julkisen talouden ylijäämä. Ensimmäinen valtion sijoitusrahasto oli Kuwait Investment Authority, perustettiin vuonna 1953 investoimaan ylimääräisiä öljytuloja.Vain kaksi vuotta myöhemmin Kiribati perusti rahaston tulovarantojen säilyttämiseksi.Pientä uutta toimintaa tapahtui, kunnes kolme suurta rahastoa luotiin:

• Abu Dhabin sijoitusviranomainen (1976)
• Singaporen hallituksen investointiyhtiö (1981)
• Norjan hallitus Eläkerahasto (1990)

Viimeisten vuosikymmenten aikana valtion sijoitusrahastojen koko ja määrä ovat kasvaneet dramaattisesti. SWF -instituutin mukaan vuonna 2020 on yli 91 valtion sijoitusrahastoa, joiden omaisuuserät ovat lähes 8,2 biljoonaa dollaria.

Hyödyke vastaan ​​ei-hyödyke-valtion omaisuusrahastot

Valtion sijoitusrahastot voidaan jakaa kahteen luokkaan, hyödykkeisiin tai muihin hyödykkeisiin. Ero näiden kahden luokan välillä on se, miten rahasto rahoitetaan.

Hyödykevaltioiden sijoitusrahastot rahoitetaan viennillä hyödykkeitä. Kun hyödykkeen hinta nousee, tuontia vievät maat näkevät enemmän ylijäämää. Päinvastoin, kun vientivetoisessa taloudessa tämän hyödykkeen hinta laskee, a alijäämä luodaan, mikä voi vahingoittaa taloutta. Valtion sijoitusrahasto toimii mm vakauttajan rahojen monipuolistamiseen sijoittamalla muille alueille.

Muut kuin hyödykerahastot rahoitetaan tyypillisesti ylimääräisellä ulkomaisella rahalla valuuttavarantoja alkaen nykyinen tili ylijäämät.

Mihin valtion varallisuusrahastot sijoittavat?

Valtion sijoitusrahastot ovat perinteisesti passiivinen, pitkäaikaiset sijoittajat. Vain harvat valtion sijoitusrahastot paljastavat täyden salkkuja, mutta valtion sijoitusrahastot sijoittavat monenlaisiin omaisuusluokkiin, mukaan lukien:

• Valtion joukkovelkakirjalainat
• Osakkeet
• Ulkomainen suora sijoitus

Kasvava määrä varoja kuitenkin kääntyy vaihtoehtoisia investointeja, kuten hedge -rahastot tai pääomasijoitus, jotka eivät ole useimpien vähittäissijoittajien saatavilla. The Kansainvälinen valuuttarahasto raportoi, että valtion sijoitusrahastoilla on suurempi riski kuin perinteisillä sijoitussalkkuilla, ja niillä on suuret panokset usein epävakailla kehittyvillä markkinoilla.

Valtion sijoitusrahastot käyttävät erilaisia sijoitusstrategioita:

• Jotkut rahastot sijoittavat yksinomaan julkisesti noteerattuihin rahoitusvaroihin.
• Toiset investoivat kaikkiin suuriin omaisuusluokat.

Rahastot eroavat myös määräysvallasta, jonka ne ottavat sijoittaessaan yrityksiin:

• On valtion sijoitusrahastoja, jotka rajoittavat yhtiössä ostettujen osakkeiden määrää panee täytäntöön rajoituksia joko salkunsa monipuolistamiseksi tai oman eettisen toimintansa noudattamiseksi standardit.
• Muut valtion sijoitusrahastot lähestyvät aktiivisemmin ostamalla suurempia osuuksia yrityksissä.

Kansainvälinen keskustelu

Valtion sijoitusrahastot edustavat suurta ja kasvavaa osaa maailmantaloudesta. Näiden varojen koko ja mahdollinen vaikutus niihin kansainvälinen kauppa ovat aiheuttaneet huomattavaa vastustusta, ja kritiikki on lisääntynyt kiistanalaisten investointien jälkeen Yhdysvaltoihin ja Eurooppaan. Jälkeen kiinnitys kriisin 2006-2008 aikana, suvereenit sijoitusrahastot auttoivat pelastamaan vaikeuksissa olevat länsimaiset pankit CitiGroup, Merrill Lynch, UBSja Morgan Stanley.Tämä sai kriitikot huolestumaan siitä, että ulkomaiset valtiot saivat liikaa valtaa kotimaassaan rahoituslaitokset ja että nämä kansat voisivat käyttää tätä valvontaa poliittisista syistä. Tämä pelko voi johtaa myös investointeihin protektionismi, jotka voivat vahingoittaa maailmantaloutta rajoittamalla arvokkaita sijoitus dollareita.

Yhdysvalloissa ja Euroopassa monet talous- ja poliittiset johtajat ovat korostaneet valtion sijoitusrahastojen seurannan ja mahdollisesti sääntelyn tärkeyttä. Monet poliittiset johtajat väittävät, että suvereenit sijoitusrahastot ovat uhka kansalliselle turvallisuudelle ja niiden puuttumiselle avoimuutta on herättänyt tämän kiistan. Yhdysvallat vastasi tähän huoleen ohittamalla Ulkomainen investointi ja vuoden 2007 kansallisen turvallisuuden laki, jossa määrättiin tarkemmasta valvonnasta, kun ulkomainen hallitus tai valtion omistama yhteisö yrittää ostaa yhdysvaltalaisen omaisuuden.

Länsimaita on varoitettu sallimasta valtion sijoitusrahastojen sijoittamista, ja he ovat pyytäneet lisää avoimuutta. Koska ei kuitenkaan ole näyttöä siitä, että rahastot toimivat poliittisilla tai strategisilla motiiveilla, useimmat maat ovat pehmentäneet asemaansa ja jopa ottaneet vastaan ​​sijoittajat.