Unlevered pääomakustannukset Määritelmä
Mikä on pääoman maksamaton hinta?
Pääomattomat pääomakustannukset ovat analyysejä, joissa käytetään joko hypoteettista tai todellista velaton skenaariota yrityksen kustannukset tietyn pääomahankkeen toteuttamisesta (ja joissain tapauksissa sitä käytetään koko yrityksen arvioimiseen). Kannattamaton pääomakustannus vertaa pääoman hinta hankkeesta käyttäen nollavelkaa vaihtoehtona pääomasijoitusten vipukustannuksille, mikä tarkoittaa velan käyttämistä osana tarvittavaa pääomaa.
Avain takeaways
- Päästämätön pääomakustannus on analyysi, jossa käytetään joko hypoteettista tai todellista velaton skenaariota yrityksen kustannusten mittaamiseksi tietyn pääomahankkeen toteuttamisesta.
- Kannattamattomat pääomakustannukset verraavat hankkeen pääomakustannuksia käyttämällä nollavelkaa vaihtoehtona pääomasijoituksen vipuvaikutukselle.
- Pääomattomat pääomakustannukset ovat yleensä korkeammat kuin pääomakustannukset, koska velkakustannukset ovat pienemmät kuin oman pääoman kustannukset.
- Useat tekijät ovat välttämättömiä, jotta voidaan laskea kattamattomat pääomakustannukset, joihin kuuluvat vapautettu beeta, markkinariskipreemio ja riskitön tuotto.
- Jos yritys ei saavuta odotettua saamatonta tuottoa, sijoittajat voivat hylätä sijoituksen.
- Yleensä jos sijoittaja uskoo, että osake on korkean riskin, se johtuu yleensä siitä, että sen pääomakustannukset ovat korkeammat, kun muut näkökohdat ovat vakioita.
Ymmärtämättömät pääomakustannukset
Kun yrityksen on hankittava pääomaa laajentumisen tai muiden syiden vuoksi, sillä on kaksi vaihtoehtoa: (1) velkarahoitus, joka on lainata rahaa lainoilla tai joukkovelkakirjalainoilla tai (2) pääomarahoitusta, joka on osakkeiden liikkeeseenlasku.
Pääomattomat pääomakustannukset ovat yleensä korkeammat kuin pääomakustannukset, koska velkakustannukset ovat pienemmät kuin oman pääoman kustannukset. Rahan lainaaminen on halvempaa kuin yrityksen oman pääoman myyminen. Tämä pätee, kun otetaan huomioon velasta maksettuun korkokuluun liittyvä veroetu. Vipuvaikutteisiin projekteihin liittyy kustannuksia, mukaan lukien vakuutuskulut, välityspalkkiot ja kuponki maksut kuitenkin.
Kuitenkin pääomahankkeen tai yrityksen meneillään olevan liiketoiminnan aikana nämä kustannukset ovat marginaalisia verrattuna etuihin, jotka aiheutuvat alhaisemmista velkakustannuksista verrattuna pääoma.
Tärkeä
Kannattamattomia pääomakustannuksia voidaan käyttää määrittämään tietyn hankkeen kustannukset erottamalla ne hankintamenoista.
Pääomattomat pääomakustannukset edustavat itse hanketta rahoittavan yrityksen kustannuksia ilman velkaa. Se tarjoaa epäsuoran tuottoaste, joka auttaa sijoittajia tekemään tietoisia päätöksiä sijoittamisesta. Jos yritys ei saavuta odotettua saamatonta tuottoa, sijoittajat voivat hylätä sijoituksen. Yleensä jos sijoittaja uskoo, että osake on suuri riski, se johtuu yleensä siitä, että sen pääomakustannukset ovat korkeammat, kun muut näkökohdat ovat vakioita.
The painotetut keskimääräiset pääomakustannukset (WACC) on toinen kaava, jota sijoittajat ja yritykset käyttävät määrittäessään, ovatko investoinnit hintansa arvoisia. WACC ottaa huomioon yrityksen koko pääomarakenteen, joka sisältää kantaosakkeet, etuosakkeet, joukkovelkakirjalainat ja kaikki muut pitkäaikaiset velat.
Kaava ja laskemattomat pääomakustannukset
Kannattamattomien pääomakustannusten laskemiseen tarvitaan useita tekijöitä maksuton beeta, markkinariskipreemio, ja riskitön tuotto. Tätä laskelmaa voidaan käyttää standardina investoinnin vakauden mittaamiseen.
Maksuton beeta edustaa sijoituksen epävakautta markkinoihin verrattuna. Maksuton beeta, joka tunnetaan myös nimellä omaisuus beeta, määritetään vertaamalla yritystä vastaaviin yrityksiin, joilla on tunnettuja vivutettuja beetoja, usein käyttämällä usean beetan keskiarvoa arvioiden johtamiseen. Markkinariskipreemion laskeminen on odotetun markkinatuoton ja riskittömän tuoton välinen ero.
Kun kaikki muuttujat ovat tiedossa, vapauttamattomat pääomakustannukset voidaan laskea kaavalla:
Pääomattomat pääomakustannukset = riskitön korko + vapauttamaton beeta (markkinariskipreemio)
Jos laskelman tulos tuottaa 10%: n pääomakustannukset, ja yrityksen tuotto laskee alle tämän summan, se ei ehkä ole järkevä sijoitus. Tuloksen vertaaminen yrityksen hallussa olevan velan nykyisiin kustannuksiin voi määrittää todellisen tuoton.
