Vastuulla oikaistu kassavirran tuotto (LACFY)

Mikä on vastuulla oikaistu kassavirran tuotto?

Vastuulla oikaistu kassavirtatuotto (LACFY) on a perusanalyysi laskelma, jossa verrataan yrityksen pitkäaikaista vapaata kassavirtaa (FCF) erinomaiseksi velat saman ajanjakson aikana tuottoarvon tuottamiseksi. Vastuulla oikaistua kassavirtatuottoa voidaan käyttää määrittämään, kuinka kauan kestää, ennen kuin ostosta tulee kannattavaa tai miten yritystä arvostetaan. Koska se on tuotto (suhde), sitä voidaan käyttää eri yritysten vertailuun tai saman yrityksen analysointiin ajan mittaan. Vapaa kassavirtatuotto antaa sijoittajille toisen tavan arvioida yrityksen arvo, joka on verrattavissa samankaltaisiin yrityksiin hinta-voitot (P/E) -suhde. Koska tämä mitta käyttää vapaata kassavirtaa, vapaa kassavirtatuotto mittaa paremmin yrityksen suorituskykyä. Koska sitä mukautetaan velkoihin, LACFY antaa entistä paremman käsityksen yrityksen talouden todellisesta toiminnasta.

Valituksestaan ​​huolimatta vastuuhenkistä kassavirtatuottoa ei käytetä yleisesti yrityksen arvioinnissa. Selvittääkseen, onko investointi kannattavaa, analyytikko voi tarkastella kymmenen vuoden tietoja LACFY -laskelmassa ja verrata sitä 10 vuoden valtionlainan tuottoon. Mitä pienempi ero LACFY: n ja valtiokonttorin tuoton välillä on, sitä vähemmän toivottava sijoitus on.

Vastuulla oikaistu kassavirran tuotto lasketaan seuraavasti:

10 vuoden keskimääräinen vapaa kassavirta / (((Erääntyneet osakkeet + optiot + optiot) x (osakekohtainen hinta) + (velat)) - (Vaihto -omaisuus - vaihto -omaisuus))

Vastuun mukautetun kassavirran tuoton (LACFY) ymmärtäminen

Vastuulla oikaistu kassavirtatuotto (LACFY) on osakemarkkinoiden kommentoija John DeFeon luoma ja Benjamin Grahamin ja David Doddin innoittama kaava tavallisten osakkeiden arvostamiseen. Sen ajatellaan olevan kaava, joka antaa yrityksen todellisen omistustuloksen nykyaikaisten kirjanpitostandardien mukaisesti. Kaavalla on joitain rajoituksia - se ei suojaa sinua yliarvioimasta suurta yritystä käteisvarastot ulkomailla tai keinotekoisesti alhainen veroprosentti (kaksi kirjanpitovirhettä, jotka usein esiintyvät käsi kädessä). Se ei myöskään anna sinulle oikeudenmukaista arviota vasta aloittavalle yritykselle, jolla on dramaattinen tuloskasvu (vaikka voit aina muuttaa osoittimen parhaan arvauksen rahavirtaksi).

Kun finanssikriisi iski vuonna 2009, yritykset, jotka maksoivat a osinkotuotto enemmän kuin niiden LACFY näytti leikkaavan osinkojaan säännöllisemmin kuin ne, jotka eivät tehneet (esimerkkejä ovat General Electric ja Pfizer). Velkakuormitetuilla yrityksillä, joilla on suuria velkoja, oli vain vähän mahdollisuuksia, jos ne eivät pystyneet tukemaan osinkoaan vapaalla kassavirralla ja/tai eivät pystyneet siirtämään velkojaan kuivuvilla luottomarkkinoilla. Tämän havainnon perusteella DeFeo loi Corollary pass/fail kaavan nimeltä Dividend Acid Test:
Pass = Osinkotuotto pienempi kuin LACFY
Epäonnistunut = osinkotuotto suurempi kuin LACF

Tätä suhdetta suhteutettiin riskittömän tuottoon Valtiokonttori:

LACFY on suurempi kuin osinkotuotto on suurempi kuin 10 vuoden valtiontuotto.