Lainan määritelmä: Joukkovelkakirjan ominaisuudet, edut ja haitat

Mikä on debentuuri?

Laina on eräänlainen joukkovelkakirjalaina tai muu velkainstrumentti, jolla ei ole vakuutta vakuudeksi. Koska velkakirjoilla ei ole vakuuksia, niiden on luotettava liikkeeseenlaskijan luottokelpoisuuteen ja maineeseen. Sekä yritykset että hallitukset antavat usein joukkovelkakirjalainoja pääoman tai varojen hankkimiseksi.

Lainat selitetty

Kuten useimmat joukkovelkakirjat, debentuurit voivat maksaa määräaikaisia ​​korkomaksuja, joita kutsutaan kuponkimaksuksi. Kuten muutkin joukkovelkakirjalainat, myös debentuurit on dokumentoitu luopuminen. Lainaus on laillinen ja sitova sopimus joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijoiden ja 

joukkovelkakirjojen haltijoille. Sopimuksessa määritellään lainatarjouksen ominaisuuksia, kuten eräpäivä, korkojen tai kuponkimaksujen ajoitus, koron laskentatapa ja muut ominaisuudet. Valtiot ja yritykset voivat laskea liikkeeseen joukkovelkakirjalainoja.

Valtiot laskevat tyypillisesti pitkäaikaisia ​​joukkovelkakirjalainoja, joiden maturiteetti on yli 10 vuotta. Näitä valtionlainoja pidetään matalan riskin sijoituksina, ja niillä on valtion liikkeeseenlaskijan tuki.

Yritykset käyttävät myös lainoja pitkäaikaisina lainoina. Yritysten lainat ovat kuitenkin vakuudettomia.Sen sijaan heillä on vain taustalla olevan yrityksen taloudellinen elinkelpoisuus ja luottokelpoisuus. Nämä velkainstrumentit maksavat korkoa ja ovat lunastettavia tai maksettavia takaisin tiettynä päivänä. Yhtiö maksaa tyypillisesti nämä aikataulun mukaiset velan korot ennen kuin he maksavat osinkoa osakkeenomistajille. Lainat ovat yrityksille edullisia, koska niillä on alhaisemmat korot ja pidemmät takaisinmaksupäivät verrattuna muihin lainoihin ja velkainstrumentteihin.

Vaihdettava vs. Ei -muunnettavissa

Vaihtovelkakirjalainat ovat joukkovelkakirjoja, jotka voidaan muuntaa liikkeeseenlaskijan oman pääoman osakkeiksi tietyn ajanjakson jälkeen. Vaihtovelkakirjalainat ovat hybridirahoitustuotteita, joista on hyötyä sekä veloista että pääomasta. Yritykset käyttävät joukkovelkakirjalainoja kiinteäkorkoisina lainoina ja maksavat kiinteitä korkoja. Joukkovelkakirjalainan haltijoilla on kuitenkin mahdollisuus pitää laina eräpäivään asti ja saada korkoja tai muuntaa laina oman pääoman osakkeiksi.

Vaihtovelkakirjalainat ovat houkuttelevia sijoittajille, jotka haluavat vaihtaa osakkeiksi, jos he uskovat, että yhtiön osakkeet nousevat pitkällä aikavälillä. Mahdollisuus muuntaa osakkeiksi tulee kuitenkin hintaan, koska vaihtovelkakirjalainat maksavat alhaisempaa korkoa kuin muut kiinteäkorkoiset sijoitukset.

Vaihtamattomat debentuurit ovat perinteisiä velkakirjoja, joita ei voi muuntaa liikkeeseenlaskijan osakkeiksi. Vaihdettavuuden puutteen korvaamiseksi sijoittajat palkitaan korkeammalla korolla kuin vaihtovelkakirjalainat.

Lainan ominaisuudet

Lainaa laskettaessa on ensin laadittava luottamuslaina. Ensimmäinen luottamus on liikkeeseenlaskijan ja sijoittajien etuja hallinnoivan sijoittajan välinen sopimus.

Korko

Kuponkikorko määritetään, joka on korko, jonka yritys maksaa velkakirjan haltijalle tai sijoittajalle. Tämä kuponkikorko voi olla joko kiinteä tai kelluva. Vaihtuva korko saattaa olla sidottu vertailuarvoon, kuten 10 vuoden valtionlainan tuottoon, ja se muuttuu vertailuarvon muuttuessa.

Luottoluokitus

Yhtiön luottoluokitus ja viime kädessä debentuurin luottoluokitus vaikuttaa sijoittajien saamaan korkoon. Luottoluokituslaitokset mittaavat yritysten ja julkisten asioiden luottokelpoisuutta.Nämä yhteisöt tarjoavat sijoittajille yleiskatsauksen velkaan sijoittamiseen liittyvistä riskeistä.

Luottoluokituslaitokset, kuten Standard ja Poor's, antavat tyypillisesti kirjainlaadut, jotka osoittavat taustalla olevan luottokelpoisuuden. Standard & Poor's -järjestelmä käyttää asteikkoa, joka vaihtelee AAA: sta erinomaiseen luokitukseen ja alimpaan luokkaan C ja D. Kaikkien velkainstrumenttien, joiden luokitus on pienempi kuin BB, sanotaan olevan spekulatiivista luokkaa.Saatat myös kuulla näitä kutsutaan roskapostia. Se johtuu siitä, että kohde -etuutena oleva liikkeeseenlaskija laiminlyö velkansa todennäköisemmin.

Eräpäivä

Edellä mainittujen ei -vaihdettavien joukkovelkakirjalainojen eräpäivä on myös tärkeä ominaisuus. Tämä päivämäärä määrää, milloin yrityksen on maksettava takaisin velkakirjan haltijat. Yhtiöllä on vaihtoehtoja takaisinmaksun muodosta. Useimmiten se on lunastus pääomasta, jossa liikkeeseenlaskija maksaa kertasumman velan erääntymisestä. Vaihtoehtoisesti maksu voi käyttää lunastusvarausta, jossa yritys maksaa vuosittain tiettyjä määriä, kunnes eräpäivä on maksettu takaisin.

Joukkovelkakirjalainat sijoittajille

Lainojen haltijat voivat kohdata inflaatiovaara.Tässä on riski, että velan maksettu korko ei välttämättä pysy inflaatiovauhdissa. Inflaatio mittaa talouspohjaisia ​​hinnankorotuksia. Oletetaan esimerkiksi, että inflaatio saa hinnat nousemaan 3%, jos lainakuponki maksaa 2%, haltijat voivat nähdä nettotappion reaalisesti.

Myös velkakirjat sisältävät korkoriski.Tässä riskiskenaariossa sijoittajat pitävät kiinteäkorkoisia velkoja markkinoiden korkojen nousun aikana. Nämä sijoittajat saattavat huomata velkansa palautuvan vähemmän kuin mitä on saatavissa muista sijoituksista, jotka maksavat nykyisen korkeamman markkinakoron. Jos näin tapahtuu, velkakirjan haltija ansaitsee alhaisemman tuoton verrattuna.

Lisäksi debentuurit voivat sisältää luottoriskin ja oletusriski.Kuten aiemmin todettiin, debentuurit ovat vain yhtä turvallisia kuin kohde -etuutena olevan liikkeeseenlaskijan taloudellinen vahvuus. Jos yhtiöllä on taloudellisia vaikeuksia sisäisten tai makrotaloudellisten tekijöiden vuoksi, sijoittajat ovat vaarassa joutua maksamaan velkakirjan. Lohdutuksena velkakirjan haltijalle maksettaisiin takaisin ennen kantaosakkeenomistajia konkurssin sattuessa.

Esimerkki velkakirjasta

Esimerkki valtion lainasta olisi Yhdysvallat Valtiolaina (T-obligaatio). T-joukkovelkakirjalainat auttavat rahoittamaan hankkeita ja rahoittamaan valtion päivittäistä toimintaa. Yhdysvaltain valtiovarainministeriö laskee näitä joukkovelkakirjoja huutokauppojen aikana ympäri vuoden. Jotkut valtionlainat käyvät kauppaa jälkimarkkinoilla. Jälkimarkkinoilla rahoituslaitoksen tai välittäjän kautta sijoittajat voivat ostaa ja myydä aiemmin liikkeeseen laskettuja joukkovelkakirjoja. T-joukkovelkakirjat ovat lähes riskittömiä, koska niitä tukee Yhdysvaltain hallituksen täysi usko ja luottamus. Heillä on kuitenkin myös riski inflaatiosta ja korkojen noususta.

Usein kysytty kysymys

Onko laina eri asia kuin joukkovelkakirjalaina?

Laina on eräänlainen joukkovelkakirjalaina. Se on erityisesti vakuudettomia tai vakuudettomia velkoja, jotka yritys tai muu yhteisö on laskenut liikkeeseen, ja viittaa yleensä tällaisiin pidempiaikaisiin joukkovelkakirjoihin.

Ovatko lainat riskialttiita sijoituksia?

Koska joukkovelkakirjalainat ovat velkapapereita, ne ovat yleensä vähemmän riskialttiita kuin sijoittaminen saman yhtiön osakkeisiin tai etuosakkeisiin. Myös joukkovelkakirjojen haltijoita pidettäisiin ylemmässä asemassa ja he olisivat etusijalla muihin sijoitustyyppeihin nähden konkurssin sattuessa. Koska nämä velat eivät ole vakuutena, ne ovat kuitenkin luontaisesti riskialttiimpia kuin vakuudelliset velat. Siksi niillä voi olla suhteellisen korkeammat korot kuin muuten saman liikkeeseenlaskijan vastaavilla joukkovelkakirjoilla, joilla on vakuus.

Itse asiassa, tarkasti ottaen, Yhdysvaltain valtionlaina ja Yhdysvaltain valtion velkasitoumus ovat molemmat velkakirjoja. Niitä ei ole vakuutettu, mutta niitä pidetään riskittöminä arvopapereina.

Miten debentuurit on rakennettu?

Kaikki joukkovelkakirjat noudattavat tavanomaista rakenneprosessia ja niillä on yhteisiä piirteitä. Ensin laaditaan luottamuslupa, joka on liikkeeseenlaskijan ja joukkovelkakirjojen haltijoiden etuja hallinnoivan yhteisön välinen sopimus. Seuraavaksi päätetään kuponkikorosta, joka on korko, jonka yritys maksaa velkakirjan haltijalle tai sijoittajalle. Tämä korko voi olla kiinteä tai vaihtuva ja riippuu yrityksen luottoluokituksesta tai joukkovelkakirjan luottoluokituksesta. Joukkovelkakirjalainat voivat myös olla vaihdettavissa tai muuntamattomia osakkeiksi.