Futuurien vaihto fyysiseen (EFP)
Mikä on tulevaisuuden vaihto fyysiseen?
Futuurien vaihto fyysiseksi (EFP) on kahden osapuolen välinen yksityinen sopimus, jolla vaihdetaan futuuripositio kohde -etuutena olevaan koriin tosiasiat. Futuurien vaihtamista fyysisiksi voidaan käyttää avaamaan futuuripositio, sulkemaan futuuripositio tai vaihtamaan kohde -etuuden futuuripositio.
Avain takeaways
- Futuurien vaihtaminen fyysisiksi (EFP) sallii toisen osapuolen vaihtaa futuurisopimuksen varsinaiseen kohde -etuuteen.
- EFP: llä käydään kauppaa pörssin ulkopuolella (OTC), ja hyödykkeiden tuottajat käyttävät niitä usein positioiden suojaamiseen tai tuotannon säätelyyn.
- EFP: t ovat erityisen hyödyllisiä silloin, kun tapahtuu suuri kauppa, joten ei-keinottelu ei muuta keinotekoisesti markkinahintaa.
Tulevaisuuden vaihtaminen fyysiseen (EFP)
Futuurien vaihto fyysiseksi (EFP) on yksi harvoista yksityisesti neuvoteltujen sopimusten tyypeistä, jotka voidaan sitten rekisteröidä pörssissä. Tapahtumaan liittyvä volyymi näkyy päivän kaupankäynnissä, jolloin tapahtuma rekisteröidään, mutta hinta, jolla kauppa saatiin päätökseen (osapuolten kesken erikseen sovittu hinta), ei ole paljastettu.
Kun kaksi osapuolta ovat sopineet futuurien vaihtamisesta fyysisille, ne rekisteröivät tapahtuman asianomaisessa pörssissä. Futuurien vaihtamista fyysisiksi kutsutaan myös termiinien vaihtamiseksi tuotteiksi ja futuurien vaihtamisesta rahaksi (kuten vuonna käteinen hyödyke). Termiä futuurien vaihtaminen fyysisiksi käytetään yleensä kuvaamaan tämän tyyppisiä liiketoimia, vaikka niiden taustalla ovat rahoitustuotteet eivätkä käteishyödykkeet. Futuurien vaihtoa swapiksi (EFS) voidaan käyttää, jos futuuripositiota vaihdetaan vaihtosopimus.
Esimerkki futuurien vaihtamisesta fyysiseen
Yleisimmät esimerkit futuurien vaihtamisesta fyysisiksi ovat öljy- ja kaasualalla. Tämä on järkevää, koska pienet kauppiaat ja keinottelijat eivät tee tällaisia liiketoimia. EFP: hen osallistuu yleensä suuria kaupallisia ja ei-kaupallisia kauppiaita. Kuvittele, että öljyn ja kaasun tuottaja istuu miljoonan tynnyrin varastossa olettaen hintojen nousevan. Jalostaja, joka on huolissaan hintojen noususta, haluaa turvata öljytynnyrit tulevaisuudessa ostaa 1000 sopimusta, jotka edustavat 1000 tynnyrin sopimusyksikköä, yhteensä miljoona tynnyriä.
Jalostaja ja tuottaja alkavat puhua ja he ymmärtävät, että a) molemmat ovat nousussa öljyn hinnan suhteen ja b) he voivat vaihtaa kantoja toistensa tarpeiden täyttämiseksi. He sopivat hinnasta ja toimituspäivästä tulevaisuudessa, jolloin tuottaja luovuttaa fyysisen öljyn jalostajalle - lukitus jalostajan tarjonnassa - ja vastaanottaa futuurit vastineeksi, jolloin tuottaja voi jatkaa nousevaa asemaansa öljyn suhteen hinnat. Tämä suuri tapahtuma on rekisteröity pörssiin, mutta se ei vaikuta öljyn hintaan, koska hinnoittelutietoja ei julkisteta. Jalostaja on siis sulkenut futuuriaseman ja tuottaja on avannut sellaisen.
Futuurien vaihdon edut fyysiseen
Ilmeinen kysymys on, miksi kauppaa ei tehdä vain markkinoiden kautta? Vastaus on yksinkertaisesti tehokkuuden vuoksi. Suuret liiketoimet vaikuttavat markkinoihin, kun ne toteutetaan. Siksi suuret kauppiaat joskus hajottavat liiketoimia ajan mittaan vähentääkseen niiden vaikutusta liukastuminen. Jos vaihdat futuureja markkinoiden hinnoittelumekanismin ulkopuolelle, suuret, toisiaan vastaavat liiketoimet voidaan tehdä määrätyllä hinnalla. EFP: tä käytetään myös silloin, kun markkinoiden syvyys ei kykene ottamaan vastaan tapahtumaa - esimerkiksi tapahtumaa, johon liittyy tuhansia sopimuksia.
