Turvallisuusmääritelmä: Kuinka arvopaperikauppa toimii

Mikä on turvallisuus?

Termi "turvallisuus" viittaa a vaihdettavissa, neuvoteltavissa rahoitusväline jolla on jonkinlainen rahallinen arvo. Se edustaa omistusasemaa julkisesti noteeratussa yhtiössä osakkeiden kautta; velkasuhde julkisyhteisöön tai yhteisöön, jota edustaa kyseisen yhteisön joukkovelkakirjalaina; tai omistusoikeudet, joita edustaa vaihtoehto.

Arvopapereiden ymmärtäminen

Arvopaperit voidaan laajalti jakaa kahteen eri tyyppiin: osakkeet ja velkoja. Jotkut hybridi -arvopaperit yhdistävät kuitenkin sekä osakkeiden että velkojen elementtejä.

Osakkeet

Oman pääoman ehtoinen arvopaperi edustaa osakkeenomistajien omistamaa osuutta yhteisössä (yhtiössä, yhtiössä tai luottamuslaitoksessa), joka toteutetaan osakkeiden muodossa osakepääoma, joka sisältää sekä tavallisen että etuoikeutetun osakkeen osakkeita.

Osakesidonnaisten arvopaperien haltijoilla ei yleensä ole oikeutta säännöllisiin maksuihin - vaikka osakesidonnaiset arvopaperit usein maksavatkin osinkoja - mutta he voivat hyötyä myyntivoittoja kun he myyvät arvopapereita (olettaen, että niiden arvo on noussut).

Osakesidonnaiset arvopaperit antavat haltijalle jonkin määräysvallan yhtiössä a suhteessa, kautta äänestys oikeudet. Konkurssin tapauksessa ne jakavat vain jäännöskoron sen jälkeen, kun kaikki velvoitteet on maksettu velkojille. Niitä tarjotaan joskus mm luontoissuorituksina.

Velkapaperit

Velkapaperi edustaa lainattua rahaa, joka on maksettava takaisin, ehdoilla, jotka määrittävät lainan koon, koron ja kypsyys tai uusimispäivä.

Velkapaperit, joihin kuuluvat valtion ja yritysten joukkovelkakirjat, talletustodistukset (CD) ja vakuudelliset arvopaperit (kuten CDO: tja Yhteiset markkinajärjestelyt) yleensä oikeuttavat haltijansa maksamaan säännöllisesti korkoa ja takaisin maksamaan pääoman (riippumatta siitä, liikkeeseenlaskijan suorituskyky) sekä muut määrätyt sopimusoikeudet (jotka eivät sisällä äänioikeutta) oikeudet).

Ne annetaan tyypillisesti määräajaksi, jonka päättyessä liikkeeseenlaskija voi lunastaa ne. Velkapaperit voivat olla vakuudellisia (vakuuksilla varustettuja) tai vakuudettomia, ja jos ne eivät ole vakuudellisia, ne voidaan asettaa sopimuksellisesti etusijalle muihin vakuudettomiin nähden, huonompi velka konkurssin tapauksessa.

Hybridipaperit

Hybridi -arvopaperitYhdistä, kuten nimestä voi päätellä, eräitä velka- ja osakesidonnaisten arvopapereiden ominaisuuksia. Esimerkkejä hybridi -arvopapereista ovat mm osakeoptiot (yhtiön itse liikkeeseen laskemat optiot, jotka antavat osakkeenomistajille oikeuden ostaa osakkeita tietyn ajan kuluessa ja tiettyyn hintaan), vaihtovelkakirjalainat (joukkovelkakirjalainat, jotka voidaan muuntaa liikkeeseenlaskijayhtiön kantaosakkeiksi) ja etuoikeutetut osakkeet (yhtiön osakkeet, joiden koronmaksut, osingot tai muut pääoman tuotot voidaan asettaa etusijalle muiden osakkeenomistajien maksuihin nähden).

Miten arvopaperit käyvät kauppaa

Julkisesti noteeratut arvopaperit on listattu pörssit, jossa liikkeeseenlaskijat voivat hakea arvopaperilistauksia ja houkutella sijoittajia varmistamalla likvidit ja säännellyt markkinat, joilla he voivat käydä kauppaa. Epäviralliset sähköiset kaupankäyntijärjestelmät ovat yleistyneet viime vuosina, ja arvopapereilla käydään nykyään usein kauppaa. "käsikaupasta"tai suoraan sijoittajien kesken joko verkossa tai puhelimitse.

Alkuperäinen julkinen osakeanti (IPO) edustaa yhtiön ensimmäistä suurta osakearvopapereiden myyntiä yleisölle. Listautumisen jälkeen kaikki uudet liikkeeseen lasketut osakkeet, joita myydään edelleen ensisijaiset markkinat, kutsutaan nimellä a toissijainen tarjonta. Vaihtoehtoisesti arvopapereita voidaan tarjota yksityisesti rajoitetulle ja pätevälle ryhmälle, joka tunnetaan nimellä a yksityinen sijoitus- tärkeä ero sekä yhtiöoikeuden että arvopaperisääntelyn kannalta. Joskus yritykset myyvät osakkeita julkisen ja yksityisen sijoittamisen yhdistelmänä.

Kohteessa jälkimarkkinoilla, joka tunnetaan myös nimellä jälkimarkkina, arvopaperit siirretään yksinkertaisesti nimellä omaisuutta sijoittajalta toiselle: osakkeenomistajat voivat myydä arvopaperinsa muille sijoittajille käteistä ja/tai myyntivoittoa varten. Jälkimarkkinat täydentävät siten ensisijaista. Jälkimarkkinat ovat vähemmän likvidit yksityisesti sijoitetuille arvopapereille, koska ne eivät ole julkisesti kaupankäynnin kohteena ja ne voidaan siirtää vain pätevien sijoittajien kesken.

Arvopapereihin sijoittaminen

Yhteisö, joka luo arvopaperit myytäväksi, tunnetaan liikkeeseenlaskijana, ja ne, jotka ostavat niitä, ovat tietysti sijoittajia. Yleensä arvopaperit edustavat investointia ja keinoa, jolla kunnat, yritykset ja muut kaupalliset yritykset voivat hankkia uutta pääomaa. Yritykset voivat tuottaa paljon rahaa, kun ne tulevat julkisiksi, myymällä osakkeita esimerkiksi julkisessa listautumisannissa (IPO).

Kaupunki-, osavaltio- tai lääninhallitukset voivat kerätä varoja tietylle hankkeelle kiertämällä a kunnallinen joukkovelkakirjalaina ongelma. Laitoksen markkinakysynnästä tai hinnoittelurakenteesta riippuen pääoman hankkiminen arvopapereilla voi olla edullinen vaihtoehto rahoitusta pankkilainan kautta.

Toisaalta arvopapereiden ostaminen lainatulla rahalla, joka tunnetaan nimellä ostamalla marginaalilla on suosittu sijoitustekniikka. Pohjimmiltaan yritys voi luovuttaa omistusoikeuksia käteisellä tai muilla arvopapereilla joko heti alussa tai laiminlyönnissä velkansa tai muun velvoitteensa maksamiseksi toiselle yhteisölle. Nämä vakuudeksi järjestelyt ovat lisääntyneet viime aikoina, etenkin keskuudessa institutionaalisten sijoittajien.

Arvopapereiden sääntely

Yhdysvalloissa,. Yhdysvaltain arvopaperimarkkinakomissio (SEC) säännellään arvopapereiden julkista tarjoamista ja myyntiä.

Yhdysvaltain arvopapereiden julkiset tarjoukset, myynti ja kaupat on rekisteröitävä ja jätettävä SEC: n valtion arvopaperiosastoille. Itsesääntelevät järjestöt (SRO) sisällä välitys teollisuus ottaa usein myös sääntelyasemia. Esimerkkejä SRO: ista ovat Kansallinen arvopaperikauppiaiden liitto (NASD), ja Finanssialan sääntelyviranomainen (FINRA).

Korkein oikeus vahvisti vakuutustarjouksen määritelmän vuonna 1946. Tuomioistuin johtaa tuomiossaan arvopaperin määritelmän neljän kriteerin - sijoituksen olemassaolon - perusteella sopimus, yhteisen yrityksen perustaminen, liikkeeseenlaskijan lupaus voitoista ja kolmannen osapuolen käyttö tarjonta.

Jäljellä olevat arvopaperit

Jäljellä olevat arvopaperit ovat eräänlainen vaihtovelkakirjalaina- eli ne voidaan muuttaa toiseen muotoon, tavallisesti tavalliseen osakkeeseen. Esimerkiksi vaihtovelkakirjalaina on jäljellä oleva arvopaperi, koska sen avulla velkakirjan haltija voi muuttaa arvopaperin osakkeiksi. Suositulla osakkeella voi olla myös vaihdettava ominaisuus. Yritykset voivat tarjota jäännösarvopapereita houkutellakseen sijoituspääomaa, kun kilpailu rahastoista on kovaa.

Kun jäännösvakuudet muutetaan tai käytetään, se lisää nykyisten ulkona olevien kantaosakkeiden määrää. Tämä voi laimentaa koko osakekokoa ja niiden hintaa. Laimennus vaikuttaa myös taloudellisen analyysin mittareihin, kuten osakekohtainen tulos, koska yrityksen tulos on jaettava suuremmalla osakemäärällä.

Sitä vastoin, jos julkisesti noteerattu yhtiö ryhtyy toimenpiteisiin laskea liikkeeseen laskemiensa osakkeiden kokonaismäärää, sen sanotaan tekevän konsolidoitu niitä. Tämän toimenpiteen nettovaikutus on lisätä kunkin yksittäisen osakkeen arvoa. Tämä tehdään usein houkutellakseen enemmän tai suurempia sijoittajia, kuten sijoitusrahastoja.

Muut arvopaperit

Sertifioidut arvopaperit ovat fyysisessä, paperimuodossa. Arvopapereita voidaan pitää myös suorassa rekisteröintijärjestelmässä, joka kirjaa osakkeet arvo-osuudessa. Toisin sanoen siirtoagentti ylläpitää osakkeita yhtiön puolesta ilman fyysisiä todistuksia.

Nykyaikaiset tekniikat ja käytännöt ovat useimmissa tapauksissa poistaneet varmenteiden tarpeen ja sen, että liikkeeseenlaskija pitää täydellistä suojarekisteriä. On kehitetty järjestelmä, jossa liikkeeseenlaskijat voivat tallettaa yhden maailmanlaajuisen varmenteen, joka edustaa kaikkia liikkeessä olevia arvopapereita, yleiseen säilytysyhteisöön, joka tunnetaan nimellä Säilytysrahasto (DTC). Kaikki DTC: n kautta kaupankäynnin kohteena olevat arvopaperit ovat sähköisessä muodossa. On tärkeää huomata, että sertifioidut ja sertifioimattomat arvopaperit eivät eroa osakkeenomistajan tai liikkeeseenlaskijan oikeuksien tai etuoikeuksien suhteen.

Haltija -arvopaperit ovat ne, jotka ovat neuvoteltavissa ja antavat osakkeenomistajalle oikeudet arvopaperiin. Ne siirretään sijoittajalta sijoittajalle, tietyissä tapauksissa hyväksynnän ja toimituksen kautta. Omistuksellisen luonteensa mukaisesti esielektroniset haltija-arvopaperit jaettiin aina, mikä tarkoittaa, että jokainen arvopaperi muodosti erillisen omaisuuden, joka eroaa oikeudellisesti muista liikkeeseen lasketuista arvopapereista.

Markkinakäytännöstä riippuen jaetut arvopaperit voivat olla vaihdettavia tai (harvemmin) ei-vaihdettavia, mikä tarkoittaa sitä lainanotossa, lainanottaja voi palauttaa varoja, jotka vastaavat joko alkuperäistä omaisuutta tai tiettyä samanlaista omaisuutta vuoden lopussa laina. Joissakin tapauksissa haltija -arvopapereita voidaan käyttää veronkierron tukemiseen, joten liikkeeseenlaskijat, osakkeenomistajat ja julkisen talouden sääntelyelimet voivat joskus nähdä ne negatiivisesti. Ne ovat harvinaisia ​​Yhdysvalloissa.

Rekisteröidyt arvopaperit siinä on oltava haltijan nimi ja muut tarvittavat tiedot, jotka liikkeeseenlaskija pitää rekisterissä. Rekisteröityjen arvopapereiden siirrot tapahtuvat rekisteriin tehtävien muutosten avulla. Rekisteröidyt velkapaperit ovat aina jakamattomia, mikä tarkoittaa, että koko liikkeeseenlasku muodostaa yhden omaisuuden ja jokainen arvopaperi on osa kokonaisuutta. Jakamattomat arvopaperit ovat luonteeltaan vaihdettavia. Myös jälkimarkkinaosuudet ovat aina jakamattomia.

Kirjepapereita ei ole rekisteröity SEC: ssä, eikä niitä voi myydä julkisesti markkinoilla. Kirjainturva - tunnetaan myös nimellä rajoitettu turvallisuus, kirje- tai kirjelaina - liikkeeseenlaskija myy suoraan sijoittajalle. Termi on peräisin SEC: n vaatimuksesta ostajan "investointikirjeestä", jossa todetaan, että osto on sijoitustarkoituksiin eikä sitä ole tarkoitettu jälleenmyyntiin. Kun vaihdat omistajaa, nämä kirjaimet vaativat usein lomake 4.

Kaapin arvopaperit on listattu merkittävän rahoituspörssin, kuten NYSEmutta niitä ei käydä kauppaa aktiivisesti. Passiivisen sijoitusjoukon hallussa ne ovat todennäköisemmin joukkovelkakirjoja kuin osakkeita. "Kaappi" viittaa fyysiseen paikkaan, jossa joukkovelkakirjalainat on historiallisesti säilytetty kaupankäynnin ulkopuolella. Kaapit sisälsivät tyypillisesti rajamääräyksiä, ja tilauksia pidettiin käsillä, kunnes ne vanhenivat tai ne toteutettiin.

Arvopapereiden liikkeeseenlasku: Esimerkkejä

Harkitse XYZ -tapausta, joka on menestyvä startup, joka on kiinnostunut pääoman hankkimisesta kannustaakseen seuraavaan kasvuvaiheeseensa. Tähän asti startupin omistus on jaettu sen kahden perustajan kesken. Sillä on pari vaihtoehtoa päästä pääomaan. Se voi hyödyntää julkisia markkinoita järjestämällä listautumisannin tai se voi kerätä rahaa tarjoamalla osakkeitaan sijoittajille yksityisessä liikkeeseenlaskussa.

Edellisen menetelmän avulla yhtiö voi tuottaa enemmän pääomaa, mutta siihen liittyy raskaita palkkioita ja julkistamisvaatimuksia. Jälkimmäisessä menetelmässä osakkeilla käydään kauppaa jälkimarkkinoilla, eivätkä ne ole julkisen valvonnan alaisia. Molemmissa tapauksissa kuitenkin jaetaan osakkeita, jotka heikentävät perustajien osuutta ja antavat sijoittajille omistusoikeuksia. Tämä on esimerkki osaketurvasta.

Seuraavaksi harkitse hallitusta, joka on kiinnostunut keräämään rahaa talouden elvyttämiseksi. Se käyttää joukkovelkakirjoja tai velkapaperia nostaakseen tämän summan ja lupaa säännölliset maksut kupongin haltijoille.

Lopuksi, katso tapaus käynnistyksen ABC. Se kerää rahaa yksityisiltä sijoittajilta, mukaan lukien perhe ja ystävät. Startupin perustajat tarjoavat sijoittajilleen a vaihdettava seteli joka muuttuu käynnistyksen osakkeiksi myöhemmässä tapahtumassa. Suurin osa tällaisista tapahtumista on rahoitustapahtumia. Laina on lähinnä velkapaperi, koska se on sijoittajien antama laina startupin perustajille.

Myöhemmin laina muuttuu pääomaksi ennalta määrätyn määrän osakkeita, jotka antavat sijoittajille osan yrityksestä. Tämä on esimerkki hybriditurvasta.