Objektiivisten odotusten teorian käyttäminen joukkolainasijoitusten vertaamiseen

Mikä on odotusten teoria?

Odotusteoria yrittää ennustaa lyhyen aikavälin korot perustuu tulevaisuudessa nykyisiin pitkän aikavälin korkoihin. Teoria viittaa siihen, että sijoittaja ansaitsee saman koron sijoittamalla kahteen peräkkäiseen yhden vuoden joukkovelkakirjasijoitukseen verrattuna sijoittamiseen yhteen kahden vuoden joukkovelkakirjalainaan tänään. Teoria tunnetaan myös "puolueettomien odotusten teoriana".

Odotusteorian ymmärtäminen

Odotusteorian tarkoitus on auttaa sijoittajille tehdä päätöksiä tulevien korkojen ennusteen perusteella. Teoria käyttää pitkän aikavälin korkoja, tyypillisesti valtionlainoja, ennustaakseen lyhytaikaisten joukkolainojen korkoa. Teoriassa pitkäaikaisia ​​korkoja voidaan käyttää osoittamaan, missä lyhytaikaisten joukkovelkakirjojen korot käyvät kauppaa tulevaisuudessa.

Odotusten teorian laskeminen

Sanotaan, että nykyhetki joukkovelkakirjalainat tarjoaa sijoittajille kaksivuotisen joukkovelkakirjalainan, joka maksaa 20 prosentin koron, kun taas yhden vuoden joukkovelkakirjalaina maksaa 18 prosentin koron. Odotusteoriaa voidaan käyttää ennustamaan tulevan yhden vuoden joukkovelkakirjalainan korko.

• Laskennan ensimmäinen vaihe on lisätä yksi kahden vuoden joukkovelkakirjalainan korkoon. Tulos on 1.2.
• Seuraava askel on neliön tulos tai (1,2 * 1,2 = 1,44).
• Jaa tulos nykyisellä yhden vuoden korolla ja lisää yksi tai ((1,44 / 1,18) +1 = 1,22).
• Jos haluat laskea seuraavan vuoden joukkovelkakirjalainojen ennusteen, vähennä yksi tuloksesta tai (1,22 -1 = 0,22 tai 22%).

Tässä esimerkissä sijoittaja ansaitsee vastaavan tuoton kahden vuoden joukkovelkakirjalainan nykyiselle korolle. Jos sijoittaja päättää sijoittaa yhden vuoden joukkovelkakirjalainaan 18%, seuraavan vuoden joukkovelkakirjalainan tuotto joutuisi nousemaan 22%: iin, jotta tämä sijoitus olisi edullinen.

Odotusteorian haitat

Sijoittajien tulee olla tietoisia siitä, että odotusteoria ei ole aina luotettava työkalu. Yleinen ongelma odotusteorian käytössä on se, että se joskus yliarvioi tulevia lyhyitä korkoja, jolloin sijoittajien on helppo päätyä virheelliseen ennusteeseen joukkolainasta tuottokäyrä.

Toinen teorian rajoitus on, että monet tekijät vaikuttavat lyhytaikaisiin ja pitkäaikaisiin joukkolainojen tuottoihin. Federal Reserve säätää korkoja ylös tai alas, mikä vaikuttaa joukkovelkakirjojen tuottoihin, lyhytaikaiset joukkovelkakirjat mukaan lukien. Pitkäaikaisiin tuottoihin saattaa kuitenkin vaikuttaa vähemmän, koska monet muut tekijät vaikuttavat pitkän aikavälin tuottoihin, kuten inflaatio ja talouskasvuodotukset.

Tämän seurauksena odotusten teoria ei ota huomioon ulkopuolisia voimia ja perustaloudellisia makrotaloudellisia tekijöitä, jotka ohjaavat korkoja ja lopulta joukkovelkakirjojen tuottoja.

Odotusten teoria verrattuna suosituimpiin elinympäristöteorioihin

Suosittu elinympäristöteoria vie odotusteorian askeleen pidemmälle. Teorian mukaan sijoittajat suosivat lyhytaikaisia ​​joukkovelkakirjoja pitkäaikaisiin joukkovelkakirjoihin nähden, elleivät jälkimmäiset maksa a riskipreemio. Toisin sanoen, jos sijoittajat pitävät kiinni pitkäaikaisesta joukkovelkakirjalainasta, he haluavat saada korvauksen korkeammalla korolla saanto perustella riski sijoituksen pitämisestä vuoteen kypsyys.

Suosittu elinympäristöteoria voi auttaa osittain selittämään, miksi pitkäaikaiset joukkovelkakirjat yleensä maksavat a korkeampi korko kuin kaksi lyhytaikaista joukkovelkakirjalainaa, jotka yhteenlaskettuina tuottavat saman kypsyys.

Kun verrataan suosituin elinympäristöteoria Odotusteorian osalta ero on siinä, että ensimmäinen olettaa, että sijoittajat ovat kiinnostuneita maturiteetista ja tuotosta. Sitä vastoin odotusteoria olettaa, että sijoittajat ovat kiinnostuneita vain tuotosta.