Tactical Asset Allocation (TAA)

Mikä on taktinen omaisuuden jakaminen (TAA)?

Taktinen omaisuuden jakaminen on aktiivinen johto salkun strategia, joka siirtää eri luokkiin kuuluvien varojen prosenttiosuutta hyödyntääkseen markkinahintoja poikkeavuuksia tai vahvat markkinasektorit. Tämän strategian avulla salkunhoitajat voivat luoda lisäarvoa hyödyntämällä tiettyjä tilanteita markkinoilla. Se on kohtalaisen aktiivinen strategia, koska johtajat palaavat salkun alkuperäiseen omaisuuseriin, kun he saavuttavat halutut lyhyen aikavälin voitot.

Taktisten varojen jakamisen (TAA) perusteet

Jotta voidaan ymmärtää taktinen omaisuuden jakaminen, on ensin ymmärrettävä strateginen varojen kohdentaminen. Salkunhoitaja voi luoda lausunto sijoittajapolitiikasta (IPS) asettaa strategisen yhdistelmän varoja sisällytettäväksi asiakkaan omistuksiin. Johtaja tarkastelee monia tekijöitä, kuten vaadittua tuottoastetta, hyväksyttävää riskitasoa, lakisääteisiä ja likviditeettivaatimuksia, veroja, ajanjaksoa ja ainutlaatuisia sijoittajaolosuhteita.

Kunkin painotusprosentti omaisuuslaji pitkällä aikavälillä tunnetaan strategisena varojen kohdistamisena. Tämä allokointi on yhdistelmä varoja ja painoja, jotka auttavat sijoittajaa saavuttamaan tietyt tavoitteensa. Seuraavassa on yksinkertainen esimerkki tyypillisestä salkun allokoinnista ja kunkin omaisuusluokan painosta.

• Käteinen = 10%
• Joukkovelkakirjalainat = 35%
• Osakkeet = 45%
• Hyödykkeet = 10%

Taktisten varojen jakamisen hyödyllisyys

Taktinen omaisuuden allokointi on prosessi, jossa omaksutaan aktiivinen kanta itse strategiseen omaisuuden allokointiin ja mukautetaan pitkän aikavälin tavoitepainot lyhyeksi ajaksi hyödyntääkseen markkinoita tai taloudellisia mahdollisuuksia. Oletetaan esimerkiksi, että tiedot viittaavat siihen, että hyödykkeiden kysyntä kasvaa merkittävästi seuraavan 18 kuukauden aikana. Sijoittajan voi olla järkevää siirtää enemmän pääomaa kyseiseen omaisuusluokkaan hyödyntääkseen tilaisuuden. Vaikka salkun strateginen allokointi pysyy samana, taktisesta allokoinnista voi tällöin muodostua:

• Käteinen = 5%
• Joukkovelkakirjalainat = 35%
• Osakkeet = 45%
• Hyödykkeet = 15%

Taktiset muutokset voivat kuulua myös omaisuusluokkaan. Oletetaan, että osakkeiden 45 prosentin strateginen jako koostuu 30 prosentista suurikokoisista ja 15 prosentista pieni korkki omistuksia. Jos pienikokoisten osakkeiden näkymät eivät näytä suotuisilta, se voi olla viisas taktinen päätös siirtää varastojen jakoa 40 prosenttiin suuryrityksistä ja 5 prosenttiin pienikokoisista lyhyeksi ajaksi olosuhteisiin saakka muuttaa.

Yleensä taktiset muutokset vaihtelevat 5%: sta 10%: iin, vaikka ne voivat olla pienempiä. Käytännössä on epätavallista muuttaa omaisuusluokkaa yli 10% taktisesti. Tämä suuri sopeutus osoittaisi perustavanlaatuisen ongelman strategisen omaisuusjaon rakentamisessa.

Taktinen omaisuuden kohdentaminen on eri asia kuin tasapainottaminen portfolio. Tasapainotuksen aikana tehdään kauppoja, joilla salkku palautetaan haluttuun strategiseen omaisuuserien kohdentamiseen. Taktinen resurssien allokointi säätää strategista omaisuusjakoa lyhyeksi ajaksi tarkoituksena palata strategiseen allokointiin, kun lyhyen aikavälin mahdollisuudet katoavat.

Taktisten varojen jakamisen tyypit

TAA -strategiat voivat olla joko harkinnanvaraisia ​​tai järjestelmällisiä. Harkinnanvaraisessa TAA: ssa sijoittaja mukauttaa varojen kohdistamista sijoitusten kanssa samoilla markkinoilla tapahtuneiden muutosten markkina -arvojen mukaan. Esimerkiksi sijoittaja, jolla on huomattavia osakeomistuksia, saattaa haluta vähentää näitä omistuksia, jos joukkovelkakirjojen odotetaan ylittävän osakkeet tietyn ajan. Toisin kuin osakkeiden poiminta, taktiseen omaisuuden kohdistamiseen liittyy arviointeja kokonaisista markkinoista tai sektoreista. Tästä syystä jotkut sijoittajat pitävät TAA: ta täydentävänä sijoitusrahastoihin sijoittamisena.

Sitä vastoin järjestelmällinen taktinen omaisuuden allokointistrategia käyttää a määrällinen sijoitusmalli hyödyntää tehottomuutta tai väliaikaista epätasapainoa eri omaisuusluokkien välillä. Nämä muutokset perustuvat tunnettuihin rahoitusmarkkinoiden poikkeavuuksiin tai tehottomuuteen, jota tukevat akateeminen ja käytännön tutkimus.

Todellisen maailman esimerkki

Neljäkymmentäkuusi prosenttia vastaajista Pienempiä hedge -rahastoja, säätiöitä ja säätiöitä koskevassa kyselyssä havaittiin käyttävän taktisia varojen allokointitekniikoita voittaakseen markkinat suuntaamalla markkinoita.