Mikä on ikivihreä säännös?
On yleistä, että julkisesti noteeratut yritykset tarjoavat johdolleen enemmän kuin vain säännöllistä palkkakorvausta avainhenkilöstö. Usein, yritysten hallitukset päättää tarjota erityispalkkioita avainhenkilöille houkutellakseen ja säilyttääkseen huippuosaamista ja auttaakseen johdon etujen yhdistämistä osakkeenomistajille.
Tällainen korvaus on yleensä muodossa optio avustukset, joissa tietty määrä optiosopimukset, valituille työntekijöille annetaan harjoituspäivämäärä jossain vaiheessa tulevaisuutta. Yhtiö voi myös antaa valituille työntekijöille uusia osakkeita. Molemmat korvausmuodot voivat olla erittäin tuottoisia ja molempien arvoina kantaosakkeet ja optio -oikeudet lisääntyvät yhtiön osakekurssin noustessa, ja molemmat vaikuttavat johdon ja osakkeenomistajien taloudellisiin etuihin.
Toisin sanoen, jos johdon varallisuus nousee ja laskee yhtiön osakekurssin mukana, Johtajilla on todellinen kannustin varmistaa, että he tekevät kaiken tarvittavan pitääkseen yhtiön osakekurssin kiipeilyä. Jos yrityksen johtajille sen sijaan maksettaisiin tiukasti kiinteä vuosipalkka, ei
oman pääoman korvaus, niillä ei olisi niin paljon taloudellisia motiiveja maksimoida osakkeenomistajien varallisuus - ainakin näin on yksi tärkeimmistä väitteistä, jotka tukevat oman pääoman korvauksen käyttöä johdolle ja avaimelle henkilöstöä.Automaattiset varaukset
Jotta osakkeet tai optiot voidaan laillisesti antaa työntekijöille, yhtiön hallituksen on ensin hyväksyttävä enimmäismäärä ja määritettävä jaon ehdot. Tällaiset päätökset tehdään määräajoin hallituksen kokouksissa, mutta sen sijaan, että yritys hyväksyisi jaot vuosittain, yritys voi hyväksyä ns. ikivihreä vaihtoehto säännöstä, jossa säädetään automaattisesta oman pääoman korvauksen jakamisesta vuosittain.
Evergreen -varauksen määrä perustuu yleensä niiden määrään ulkona olevat osakkeet jokaisen vuoden alussa. Jos esimerkiksi XYZ Corp. Yhtiöllä on 50 miljoonaa osaketta ulkona ja ikivihreä varaus enintään 5%: n osakepohjaisesta korvauksesta ulkona olevista osakkeista, XYZ pystyisi ensimmäisen kerran antamaan 2,5 miljoonan osakkeen korvauksen vuosi. Olettaen, että vuoden 2 alussa liikkeessä olevat osakkeet ovat 52,5 miljoonaa, yritys pystyy siihen antaa 2.625 miljoonaa osaketta (5% nykyisistä osakkeista) osakepalkkioita toisena vuonna.
Laimennuksen vaara
Sijoittajan näkökulmasta ikivihreällä varauksella on sekä positiivisia että negatiivisia puolia. Positiivista on, että tämä säännös varmistaa, että yrityksesi jatkaa oman pääoman liikkeeseenlaskua korvauksia avainhenkilöille ja toivottavasti keskittävät ponnistelunsa maksimoimaan arvon osakkeesi. Negatiivisella puolella ikivihreä säännös edustaa automaattista laimennus osakkeistasi joka vuosi. Esimerkissämme, koska vain optio -oikeuksia vastaanottavat johtajat saavat uudet osakkeet, osakeanti päättyy kasvaa lisäämällä ulkona olevien osakkeiden kokonaismäärää, mutta se ei lisää nykyisten osakkeiden osuutta sijoittajille. Siten nykyiset sijoittajat omistavat pienemmän osan yrityksestä kuin aiemmin - tätä kutsutaan laimennukseksi. (Katso myös: Osakeoption määritelmä ja Mikä on varaston laimennus?)
Jos osakepalkkioista saatavat hyödyt ovat suuremmat kuin osakkeiden laimentamisesta aiheutuvat kustannukset, on osakkeenomistajien nettohyöty jatkaa palkkausjärjestelmää. Kuitenkin ikivihreät varaukset mahdollistavat oman pääoman korvauksen, ellei toisin mainita, jopa vuosina kun yritys menestyy huonosti ja voi siten heikentää omistaja -arvoa tarjoamatta mitään etuja. (Katso myös: Opas toimitusjohtajan palkitsemiseen ja FAS 123R.)