Osakekustannusten määrittely, kaava ja laskenta
Mikä on oman pääoman hinta?
Oman pääoman kustannus on paluu että yritys tarvitsee päättää, jos investointi täyttää pääoman tuottovaatimukset. Yritykset usein käyttävät sitä pääoman budjetointi kynnys vaadittu tuottoaste. Yrityksen oman pääoman hinta edustaa korvausta, jota markkinat vaativat vastineeksi omaisuuden omistamisesta ja omistusriskin kantamisesta. Perinteinen kaava oman pääoman kustannus on osinko-arvo mallia ja pääomahyödykkeiden hinnoittelumalli (CAPM).
1:36
Osakkeen hinta
Osakekustannusten kaava
Käyttäen osingon arvo mallin oman pääoman kustannus on:
Osakkeen hinta=CMVDPS+GRDmissä:DPS=osinkoa osakkeelta ensi vuodelleCMV=osakkeen nykyinen markkina -arvoGRD=osinkojen kasvuvauhti
Oman pääoman hinnan ymmärtäminen
Oman pääoman kustannus viittaa kahteen eri käsitettä riippuen vastapuolen mukaan. Jos olet sijoittaja, Oman pääoman kustannus on tuottoa tarvitaan investointi omaan pääomaan. Jos olet yritys, oman pääoman hinta määrittää tietyn projektin tai investoinnin vaaditun tuoton.
Yritys voi saada pääomaa kahdella tavalla: velkaa tai pääomaa. Velka on halvempi, mutta yhtiön on maksettava takaisin. Omaa pääomaa ei tarvitse maksaa takaisin, mutta se maksaa yleensä enemmän kuin velkapääoma korkojen veroetujen vuoksi. Koska oman pääoman kustannus on suurempi kuin velka, se yleensä tuottaa korkeamman tuoton.
Avain takeaways
- Oman pääoman kustannus on tuotto, jota yritys vaatii investoinnista tai hankkeesta, tai tuotto, jota henkilö vaatii osakesijoituksesta.
- Osakekustannusten laskennassa käytettävä kaava on joko osinkojen pääomamalli tai pääomahyödykkeiden hinnoittelumalli.
- Osingonpääomamallin haittapuoli, vaikka se on yksinkertaisempi ja helpompi laskea, on se, että se edellyttää, että yhtiö maksaa osinkoa.
- Pääomakustannukset, jotka lasketaan yleensä käyttämällä painotettuja keskimääräisiä pääomakustannuksia, sisältävät sekä oman pääoman kustannukset että velkakustannukset.
Erityistä huomioitavaa
Osingonpääomamallia voidaan käyttää oman pääoman kustannusten laskemiseen, mutta se edellyttää, että yhtiö maksaa osinkoja. Laskelma perustuu tuleviin osinkoihin. Yhtälön taustalla oleva teoria on, että yrityksen velvollisuus maksaa osinkoja on osakkeenomistajille maksettavat kustannukset ja siten oman pääoman kustannukset. Tämä on rajoitettu malli tulkittaessa kustannuksia.
Pääomaomaisuuden hinnoittelumallia voidaan kuitenkin käyttää mihin tahansa osakkeeseen, vaikka yritys ei maksa osinkoja. CAPM: n teoria on kuitenkin monimutkaisempi. Teoria viittaa siihen, että osakekustannukset perustuvat osakkeen hintaan volatiliteetti ja riskitaso verrattuna yleisiin markkinoihin.
CAPM -kaava on:
Osakekustannukset = Riskitön tuotto + beeta × (Markkinatuotto-Riskitön tuotto)
Tässä yhtälössä, riskitön korko on riskittömille sijoituksille, kuten Treasuries, maksettu tuotto. Beeta on riskin mittari, joka lasketaan regressiona yrityksen osakekurssiin. Mitä suurempi volatiliteetti, sitä suurempi beeta- ja suhteellinen riski verrattuna yleisiin markkinoihin. Markkinatuotto on keskimääräinen markkinahinta, jonka on yleensä oletettu olevan noin 10% viimeisten 80 vuoden aikana. Yleensä korkean beetaversion omaavalla yrityksellä - eli yrityksellä, jolla on korkea riski - on korkeammat pääomakustannukset.
Osakekustannukset voivat tarkoittaa kahta eri asiaa sen mukaan, kuka niitä käyttää. Sijoittajat käyttävät sitä vertailukohtana osakesijoitukselle, kun taas yritykset käyttävät sitä hankkeisiin tai niihin liittyviin sijoituksiin.
Osakkeen hinta vs. Pääoman hinta
The pääoman hinta on pääoman hankkimisen kokonaiskustannukset ottaen huomioon sekä oman pääoman kustannukset että velkakustannukset. Vakaa, hyvin toimiva yhtiö yleensä on pienempi pääomakustannukset. Pääomakustannusten laskemiseksi oman pääoman kustannukset ja velan kustannukset on painotettava ja laskettava yhteen. Pääomakustannukset lasketaan yleensä käyttämällä painotetut keskimääräiset pääomakustannukset.
Usein Kysytyt Kysymykset
Mikä on oman pääoman hinta?
Oman pääoman kustannus on tuotto, joka yrityksen on saatava vastineeksi tietystä investoinnista tai projektista. Kun yritys päättää, ottaako se esimerkiksi uuden rahoituksen, oman pääoman kustannukset määräävät tuoton, joka yrityksen on saavutettava uuden aloitteen takaamiseksi. Yritykset hankkivat varoja tyypillisesti kahdella tavalla: velan tai oman pääoman kautta. Jokaisella on erilaiset kustannukset ja tuotto.
Miten lasket oman pääoman hinnan?
Oman pääoman hinnan laskemisessa on kaksi ensisijaista tapaa. Osingonpääomamalli ottaa seuraavan vuoden osinkoa (DPS) jaettuna nykyisillä markkinoilla osakkeen arvon (CMV) ja lisää tämän luvun osinkojen kasvuvauhtiin (GRD), jossa osakekustannus = DPS ÷ CMV + GRD.
Päinvastoin, omaisuuserien hinnoittelumalli (CAPM) arvioi, onko sijoitus arvostettu oikeudenmukaisesti ottaen huomioon sen riski ja rahan aika -arvo suhteessa odotettuun tuottoon. Tässä mallissa osakekustannukset = riskitön tuotto + beeta × (markkinahinta-riskitön tuotto).
Mikä on esimerkki oman pääoman kustannuksista?
Harkitse yrityksen A kauppaa S&P 500: lla 10%: n tuotolla. Samaan aikaan sen beta on 1,1, mikä ilmaisee hieman enemmän volatiliteettia kuin markkinat. Tällä hetkellä T-seteli (riskitön korko) on 1%. Käyttämällä pääomarahoituksen hinnoittelumallia (CAPM) pääoman rahoituksen kustannusten määrittämiseksi soveltaisit oman pääoman kustannusta = Riskitön tuotto + beeta × (Markkinahinta-Riskitön tuottoaste) saavuttaa 1 + 1,1 × (10-1) = 10.9%.