Yhteisvakuutusvaikutuksen määritelmä
Mikä on yhteisvakuutusvaikutus?
Yhteisvakuutusvaikutus on taloudellinen teoria, joka ehdottaa fuusioita ja yritysostoja (M & M & A) vähentää riskiä pitää velkaa missä tahansa yhdistetyissä yhteisöissä. Tämän teorian mukaan voidaan odottaa, että hankinta- toiminnan aiheuttama lisääntynyt hajautus alentaa yhdistetyn yrityksen lainakustannuksia.
Avain takeaways
- Yhteisvakuutusvaikutus on teoria, jonka mukaan kahden tai useamman yrityksen sulautuminen vähentää riskiä pitää velkaa yrityksissä erikseen.
- Ajatuksena on, että sulautumisen seurauksena syntyvä merkittävämpi tuotevalikoima tai laajempi asiakaskunta alentavat uuden yhdistetyn yrityksen kokonaislainakustannuksia.
- Mahdollisesti yhdistetty yksikkö on taloudellisesti turvatumpi, jolloin yhtiö voi alentaa uusien velkojen liikkeeseenlaskukustannuksia, mikä tekee uusien varojen hankkimisesta edullisempaa.
- Sulautumisilla on haittoja, jotka voivat heikentää yhteisvakuutusvaikutusta.
- Jotkut huonot puolet ovat esimerkiksi, jos yleisö halveksuu kauppaa, yritykset näyttävät huonolta ottelulta ja sijoittajat lyövät osakekurssin alemmaksi.
Yhteisvakuutusvaikutuksen ymmärtäminen
Yhteisvakuutusvaikutus edellyttää, että sulautumiseen ja yritysostoihin osallistuvat yritykset hyötyvät hajautuksen lisääntymisestä. Tämä monipuolistumisen kasvu johtuu laajemmasta tuotevalikoimasta tai laajemmasta asiakaskunnasta.
Vaikka yhdistyvä yritys ottaisi toisen yrityksen velat, yhdistetyn taloudellinen vahvuus teoreettisesti suojaa itseään maksukyvyttömyydeltä paremmin kuin yksikään yritys olisi voinut tehdä yksin. Siksi yhteisvakuutusvaikutus viittaa siihen, että sulautuvat yritykset kokevat taloudellisia synergioita toimintojen yhdistämisen kautta.
Vähentäminen maksukyvyttömyysriski velkojensa pitäisi vähentää tuottoa, jonka sijoittajat vaativat yhtiön joukkovelkakirjalainoista. Joukkovelkakirjalainojen tuotot nousevat ja laskevat sen mukaan, kuinka paljon takaisinmaksuriskiä joukkovelkakirjalainojen haltijat sitoutuvat rahoittamaan yrityksen velkaa. Koska yhdistetyn yhteisön pitäisi olla taloudellisesti turvatumpi, se voi alentaa uusien velkojen liikkeeseenlaskukustannuksia, mikä tekee lisävarojen hankkimisesta halvempaa.
Alennetut tuotot voivat tehdä liikkeeseenlaskun vähemmän houkuttelevaksi joukkovelkakirjalainojen haltijoille, jotka haluavat korkeamman tuoton riskin kompensoimiseksi.
Esimerkki yhteisvakuutusvaikutuksesta
Oletetaan, että yritys omistaa liikekiinteistöjä, jotka on keskittynyt tietyllä pääkaupunkiseudulla. Kaupallisten vuokrasopimusten tulovirrat olisivat tyypillisesti alttiita riskille alueellisessa taloustaantumassa. Jos esimerkiksi suuri työnantaja lopettaa toimintansa tai muuttaa toiselle alueelle, taloudellisen toiminnan vähentäminen voi iskeä paikalliseen kauppoja, ravintoloita ja muita yrityksiä, jotka ovat tarpeeksi vaikeita alentamaan alueellisia kokonaisvoittoja ja ehkä jopa sulkemaan joitakin yrityksille.
Vähemmän vilkas kaupallinen sektori vaikuttaa yritykseen alhaisemmilla käyttöasteilla. Tämä puolestaan merkitsee pienempiä tuloja, joten mahdollisuus, että kaupallinen kiinteistöyritys laiminlyö velkansa, kasvaisi.
Oletetaan nyt, että sama yritys osti toisen liikekiinteistöyhteisön eri alueella. Riski siitä, että molemmat alueet kohtaavat odottamattoman taloudellisen taantuman samanaikaisesti, on pienempi kuin todennäköisyys, että toinen voi joutua vaikeuksiin.
On todennäköisempää, että toiselta alueelta saadut tulot voivat pitää yhdistetyn yrityksen pystyssä, jos toisella on vaikeita aikoja. Tämä riskinvähennys viittaa siihen, että yritys todennäköisesti pystyy laskemaan velkaa alhaisemmalla korolla hankintaansa sen jälkeen maantieteellinen monipuolistuminen sulautumisessa saatu voitto vähensi velan maksukyvyttömyyden todennäköisyyttä.
Erityistä huomioitavaa
Yhteisvakuutusvaikutusta koskevat tutkimukset viittaavat tasoitusvoimaan sulautumis- ja yritysostotoimissa, joita joskus kutsutaan hajautusalennus. Tämä vaikutus viittaa siihen, että sijoittajat voivat tietyissä olosuhteissa hahmottaa hajanaisuuden. Näihin tapahtumiin voi kuulua negatiivinen julkinen näkemys unionista, huoli suuremman kokonaisuuden erilaisista johtamistyyleistä ja avoimuuden puute yritysjärjestelyjen aikana.
Näissä tapauksissa osakekurssialennus voi tapahtua, vaikka sulautumisen jälkeiset tulot ovat kasvaneet. Jotkut taloustieteilijät uskovat, että tämä vaikutus voi joissakin tapauksissa lieventää tai jopa peruuttaa yhteisvakuutusvaikutuksen.