Voiko deflaatio olla hyvä?

Tyypillisesti, deflaatio on merkki talouden heikkenemisestä. Taloustieteilijät pelkäävät deflaatiota, koska hintojen lasku alentaa kuluttajien menoja, mikä on tärkeä osa talouskasvua. Yritykset vastaavat hintojen laskuun hidastamalla tuotantoaan, mikä johtaa lomautuksiin ja palkkojen alentamiseen. Tämä laskee edelleen kysyntää ja hintoja.

Kuitenkin noin viiden vuoden ajan kulutustavaroiden hinnat laskivat Sveitsissä ilman laajaa kielteistä vaikutusta maan talouteen.Itse asiassa heidän taloutensa kukoisti hintojen laskun keskellä. Tämä on saanut monet taloustieteilijät tarkistamaan mielipiteitään deflaation haitallisista vaikutuksista, ja jotkut väittävät että niin kauan kuin deflaatiota ei ole liikaa, kuluttajat ja tuottajat voivat löytää talouden tasapaino.

Sveitsin deflaatiotapaus

Alkuvuodesta 2015 Sveitsin keskuspankki otti käyttöön negatiiviset korot yrittäessään hillitä sijoittajien kysyntää maan yliarvostetulle valuutalle.Naapurimaiden velkakriisit yhdistettynä itäisen talouden epävakauteen Euroopan taloudet olivat lisänneet Sveitsin frangin kysyntää sijoittajilta, jotka etsivät valuuttasalkkua paratiisi.

Jälkeenpäin taloustieteilijät odottivat Sveitsin talouden laskevan taantumaan. Päinvastoin, talous kasvoi ja maa oli matalalla työttömyysaste 3,3% vuonna 2016.Kaiken kaikkiaan maassa lisääntyi ostovoimaa.

Tyypillisesti, kun maassa on deflaatiokausi, hinnat laskevat kuluttajien vähentyessä kysyntä. Kuluttajien kysynnän lasku johtaa työttömyyden kasvuun. Lisäksi julkisen velan suhde bruttokansantuote (BKT) kasvaa, kun hallitus joutuu käyttämään enemmän rahaa sosiaaliturvaohjelmiin. Deflaatio voi viedä talouden taantumaan. Näin ei kuitenkaan ollut Sveitsissä.

Onko olemassa sellaista asiaa kuin hyvä deflaatio?

Vaikka yleinen yksimielisyys on, että deflaatio on huono maan taloudelle, taloustutkimus on asiasta jakautunut. Julkaisemassa lehdessä National Bureau of Economic Research (NBER) helmikuuta 2004 (NBER -työasiakirja nro 10329), jonka otsikko on "Hyvä vastaan ​​huono deflaatio: Lessons from the Gold Standard Era", kirjoittajat Michael Bordo, John Landon Lane, ja Angela Redish harkitsevat deflaatiokausia Yhdysvalloissa, Britanniassa ja Saksassa 19 vuosisadalla. Yllättäen nämä taloustieteilijät väittävät, että deflaatio voi olla enemmän positiivista kuin negatiivista.

Näiden taloustieteilijöiden mukaan hyvä deflaatio tapahtuu, kun tavaroiden kokonaistarjonta ylittää kokonaiskysynnän. Tämä voi johtua tekniikan kehityksestä tai parantuneesta tuottavuudesta. Huono deflaatio tapahtuu, kun kokonaiskysyntä laskee nopeammin kuin kokonaistarjonnan kasvu. Negatiiviset rahasokit, kuten mitä tapahtui suuren laman aikana, aiheuttavat "huonoa" deflaatiota. Kun rahaneutraalius negatiivisista rahasokkeista huolimatta, deflaation vaikutus voi olla neutraali.

Hyvä deflaatio perustuu tarjontaan

Maaliskuussa 2015 tutkijaryhmä Bank of International Settlements (BIS) julkaisi "Kustannukset kustannuksista: historiallinen näkökulma". Nämä tutkijat testasivat historiallinen yhteys tuotannon kasvun ja deflaation välillä otoksessa, joka kattaa 140 vuotta ja enintään 38 vuotta talouksiin. He päättivät, että yhteys on tilastollisesti heikko tai merkityksetön, ja tämän teorian yleisyys taloustieteessä on seurausta suuren laman tapahtumista.

Joissakin yhteyksissä deflaatio voi estää vahvaa ja kestävää talouskasvua. Mutta kuten NBER: n taloustieteilijät, nämä tutkijat väittävät, että deflaatio ei aina ole merkki kokonaiskysyntä vaje ja taloudellinen heikkous. Joissakin tapauksissa deflaatio voi johtua lisääntyneestä tarjonnasta tuottavuuden paranemisen vuoksi, suurempi kilpailu tavaramarkkinoilla tai halvemmat ja runsaammat tuotantopanokset, kuten työvoima tai tavarat kuin öljy.

Kun deflaatiota ohjaa tarjonta, hinnat laskevat, mutta tulot ja tuotanto (kuten BKT) kasvavat. Tämä voi luoda myönteisen tilanteen taloudelle. BIS: n tutkimus paljastaa edelleen, että omaisuuserien hintojen deflaatiot ja asuntojen hintojen deflaatiot ovat vahingoittaneet taloutta enemmän kuin kulutustavaroiden ja palvelujen hintojen nousu.

Deflaation hinta

Paras tapa vastata deflaatioon, jos se aiheuttaa taloudellista tappiota, on haastava poliittinen kysymys, johon ekonomistit yrittävät edelleen vastata. Kuitenkin näkemys siitä, että deflaatio on aina oire vaikeassa taloudessa, ei välttämättä pidä paikkaansa, vaikka se on syvällä talousteoriassa.

Tämä usko johtuu pääasiassa suuren laman tutkimisesta, jota ei voida pitää arkkityyppisenä esimerkkinä siitä, mitä tapahtuu jatkuvien deflaatiokausien aikana. Taloustieteilijöiden mukaan tätä taloushistorian ajanjaksoa voidaan pikemminkin pitää poikkeavana.