Tammikuun ei-vaikutus

Historialliset markkinat muuttuvat tammikuussa

Jo vuonna 1942 on tallennettu ihmisiä, jotka keskustelivat ns Tammikuun vaikutus. Tämän ajatuksen aikaisimmat ilmaisut liittyivät erityisesti pienikokoisiin osakkeisiin, jotka ylittivät suuret osakkeet tammikuussa. Ilmiön myöhempiä versioita laajennettiin keskustelemaan kantojen taipumuksesta yleensä nousta kyseisen kuukauden aikana.

Tiedot näyttävät osoittavan, että on olemassa houkuttelevia todisteita tämän käsitteen omaksumiselle. Esimerkiksi alla olevat ympyräkaaviot kuvaavat prosenttiosuutta S&P 500 -indeksin osakkeista (SPX) sulkeutuvat korkeammaksi tietyn kuukauden aikana kaikista kuukausista sen perustamisesta lähtien vuonna 1928. Vaikuttaa todellakin siltä, ​​että osakkeet nousevat yleensä useammin kuin tammikuussa, ja jopa enemmän kuin muut kuukaudet.

Tammikuun vaikutuksen hämmennys

Vuonna 1973 Princetonin taloustieteilijä Burton Malkiel julkaisi suositun kirjan nimeltä "Satunnainen kävely alas Wall Street". Tämä kirja on edelleen painettuna 15 painoksen jälkeen, ja sitä on myyty yli 1,5 miljoonaa kappaletta. Sivuillaan Malkiel esittelee tapauksen, että niin kutsuttu tammikuun efekti on aloittamaton. Yllättävää tässä väitteessä on se, että silloin, kun Malkiel kirjoitti ensimmäisen kerran tämän havainnon, sen havaitseminen oli hieman vähemmän ilmeistä kuin nyt.

Vielä tänäänkin tuotto tammikuun ostamisesta ja pitämisestä kuukauden loppuun asti näyttää hyvältä muihin kuukausiin verrattuna, jos sisällytetään kaikki vuoden 1928 tiedot.

Jos kuitenkin nollaat viimeiset 30 vuotta, tämä etu näyttää häviävän (katso alla olevat taulukot), mikä osoittaa kirjoittajan alkuperäisen pointin.

Kauppaa tammikuun vaikutus

Tosiasia on, että jostain syystä laaja-alaiset osakeindeksit sulkeutuvat yleensä korkeammiksi kuin ne avautuvat useammin kuin ei tammikuun aikana. Kuten käy ilmi, on yksi lisämerkki, joka voi auttaa kauppiaita selvittämään, onko tammikuu enemmän tai vähemmän todennäköisesti positiivinen kuukausi: nimittäin edellisen kuukauden tuotot.

Kun katsomme taaksepäin S&P 500 -indeksin 91 viime vuoden tietoja, voimme nähdä sen, jos indeksi suljetaan suurempi kuin se avattiin joulukuussa, tammikuu oli kaksi kertaa todennäköisemmin positiivinen kuukausi. Vertailun vuoksi, jos joulukuu sulkeutuu alempana, tammikuu on kolikonheitto. Tämä suuntaus näyttää jatkuvan jopa viimeisten 30 vuoden aikana. Tammikuun keskimääräinen voitto, kun joulukuu on positiivinen, on 3% kuukaudessa.

On kuitenkin huomattava, että kuukauden keskimääräinen tappio on 4,5%. Näiden kahden mittarin yhdistäminen ja todennäköisyyden mukauttaminen ovat odotettavissa oleva nollatuotto. (Fanit Tehokas markkinahypoteesi epäilemättä iloitsemaan tästä uutisesta.)

Tämä tarkoittaa sitä, että kauppiaiden, jotka haluavat hyödyntää tätä havaintoa, on oltava hieman strategisempi kuin pelkkä ostaminen ja pitäminen tammikuuhun asti, jos joulukuu on positiivinen. Metsästys markkinoiden alimmille puolille tammikuussa, menossa tuloskausi, maksaa todennäköisesti hyvin varovaisille kauppiaille, jotka hallitsevat riskinsä asianmukaisesti.

Bottom Line

Tammikuun vaikutuksella näyttää olevan todisteita, jotka tukevat käsitystä, jonka mukaan varastot nousevat alkuvuodesta. Tämän havaitun poikkeavuuden hyödyntäminen on kuitenkin todella harhaa. Tarkkailemalla, onko edellinen kuukausi tuottanut positiivisesti, voi olla apua varoville kauppiaille, jotka haluavat tehdä ajoissa merkintöjä tammikuun puolivälissä.

Nauti tästä artikkelista? Hanki lisää rekisteröityminen Chart Advisor -uutiskirjeelle.