Pitäisikö sinun kiinnittää huomiota kuiskausnumeroihin?

Aikana tulot Kausi, jolloin yritykset raportoivat julkisesti neljännesvuosituloksistaan, voi kuulla monia kuiskauslukuja Wall Street ja Internetissä. Se voi olla kauden äärimmäisen epävakaa aika, koska yritykset, jotka eivät täytä tulosarvioita, joutuvat yleensä kovaa vauhtia ja niiden osakekurssi laskee. Jopa yritykset, jotka täyttävät tulosarviot, voivat kuitenkin kärsiä, jos ne eivät vastaa näennäisesti salaperäistä kuiskaten numero.

Mitä ovat kuiskausnumerot? Mistä he tulevat? Yritämme demytifioida kuiskausnumeron ja arvioida sen merkityksen sinulle yksittäisenä sijoittajana.

Mitkä ovat tuloarviot?

Kun yritys julkistaa tulonsa, sen kannattavuuden kasvu tai lasku on usein toissijaista sen suhteen, kuinka hyvin yritys menestyi analyytikko- ja sijoittajaodotuksiin verrattuna. Tämä johtuu siitä, että osakkeen hinta ottaa melkein aina huomioon kaikki tulevat tiedot. Toisin sanoen kuinka hyvä (tai huono) yritys on odotettu on jo sisällytetty osakkeen hintaan.

Esimerkiksi markkinat rankaisevat yritystä, jonka tulojen odotetaan kasvavan 20%, jos todelliset tulot kasvavat vain 15%. Sitä vastoin yritys, jonka odotetaan kasvavan 10%, mutta laajenevan 12%, todennäköisesti palkitaan. Tämä ilmiö johtuu siitä, että tulevat tuotot ovat osakekurssin liikkeellepaneva voima

arvostuksia. Odottamaton tulojen yllätys Yrityksen kuluvalla vuosineljänneksellä on todennäköisesti monille kauaskantoisia vaikutuksia tulosennusteisiin tulevina vuosina, ja se voi merkittävästi muuttaa tapaa, jolla sijoittajat laskevat yhtiön nykyarvon osakkeita.

Ei ole yllättävää, että useimmat analyytikot käyttävät suurimman osan ajastaan ​​yrittäessään ennustaa tarkasti yrityksen tulevia tuloja, ns. ennakkotulot. Yllättävä tai pettymys Wall Streetin arvioilla jopa muutamalla sentillä voi vaikuttaa dramaattisesti osakkeeseen. Jos suuri välitysyritys voi ennustaa jopa penniäkään tarkemmin kuin kilpailijat, se ansaitsee paljon ylimääräistä rahaa.

Ottaen asiat askeleen pidemmälle, on olemassa yrityksiä, jotka eivät tee muuta kuin myyvät tulosarviot institutionaalisille sijoittajille. Heidän tehtävänään on ottaa yhteyttä mahdollisimman moniin välitysyrityksiin ja saada neljännesvuosittaiset tulosennusteet kunkin yrityksen analyytikoilta. Arviot, jotka näet verkossa, painetuissa julkaisuissa tai televisiossa, ovat yleensä näiden yritysten laatimia, ja ne raportoidaan usein keskiarvona tai ns. konsensusarvio. Usein, kun luet konsensusarvion, huomaat, että myös korkeimmat ja pienimmät arvioidut arvot raportoidaan. Tämä voi antaa sinulle käsityksen analyytikkojen arvioiden vaihtelusta. Suuret erot korkeiden ja matalien arvioiden välillä osoittavat yleensä suurempaa epävarmuutta annetusta tulosraportista.

Kuinka Whisper -numero tulee pelaamaan

Jopa runsaan tutkimuksen jälkeen yksimieliset tuloarviot eivät useinkaan ole kovin tarkkoja. Selitys voi olla se, että koko markkinoita kattavia analyytikoita ei vain ole niin paljon. Suuret korkit usein kymmeniä analyytikoita, mutta niitä on paljon keskikupit ja pienet korkit joilla ei ole analyytikoiden kattavuutta. Tämän lisäksi, kun tuloarvion uutiset leviävät, peli kääntyy yrittämään ennustaa, mikä ero on todellisten tulojen ja arvioiden välillä.

Tässä kuiskausnumero tulee peliin. Vaikka konsensusarvio on yleensä laajalti saatavilla, kuiskaukset ovat epävirallisia ja julkaisemattomia osakekohtainen tulos (EPS) ennusteet. Aiemmin nämä tulivat Wall Streetin ammattilaisilta ja oli tarkoitettu huippupalvelujen varakkaille asiakkaille.

Kuitenkin 2002 Sarbanes-Oxleyn laki, rajoitti joidenkin kuiskausnumeroa ruokkineiden tietojen saatavuutta, mikä vaikeutti joidenkin sijoittajien kuiskausnumeroiden määrittämistä. Kaikilla Wall Streetin säännöillä et löydä analyytikoita, jotka tarjoavat suosikkiasiakkaillesi sisäpiiritulotietoja, koska riski joutua vaikeuksiin SEC: n kanssa on aivan liian suuri.

Vaikka viime vuosina on tullut vaikeammaksi (ellei mahdottomaksi) saada kuiskauksia sisäpiiriläisiltä kadulla, on syntynyt uudenlainen kuiskaus, jossa odotukset sijoittajat kokonaisuutena (perustuen jaettuihin tietoihin, perustutkimukseen ja aiempiin tuloksiin) luovat tunteen siitä, mitä yhtiöltä odotetaan, mikä leviää paljon kuin sisäpiiriläiset tiedot.

Toisin sanoen, kuiskaus on nyt yksittäisten sijoittajien odotuksia. Kuiskaus on edelleen "epävirallinen", jos pidät konsensusarvioa "virallisena" numerona, mutta ero on siinä, että se tulee yksilöiltä, ​​ei ammattilaisilta. Lähde on myös muuttunut välittäjästäsi online -lähteisiin, jotka yhdistävät kuiskauksen.

Ilmeisimpiä huolenaiheita ovat tämän "yksimielisyyden" manipulointi sijoittajien toimesta, joilla on oma intressinsä edistää (tai heittää roskiin) osaketta.

Pitäisikö sinun seurata Whisper -numeroa?

Vaikka kuiskausnumeron lähteen laatu on varmasti tärkeä, se, pitäisikö sinun kuunnella kuiskausta vai ei, riippuu lähinnä siitä, minkä tyyppinen sijoittaja olet. Pitkäksi aikaa (osta ja pidä) sijoittaja, tuloskauden ympärillä oleva hintatoiminta tulee ajan mittaan olemaan vain pieni virhe, mikä tekee kuiskausluvusta suhteellisen triviaalin.

Jos olet kuitenkin aktiivisempi sijoittaja, joka haluaa hyötyä osakekurssimuutoksista tuloskausi, kuiskaus voi olla paljon arvokkaampi työkalu. Todellisten tulotulosten ja konsensusarvioiden välisillä eroilla voi olla merkittävä vaikutus osakkeen hintaan. Kuiskausluvut voivat olla hyödyllisiä, kun ne eroavat toisistaan ​​(ja tietenkin ovat tarkempia) kuin konsensusennuste.

Esimerkiksi matalampi kuiskaus voi antaa signaalin päästä pois omistamastasi osakkeesta ennen kuin tulot tulevat ulos. Myös kuiskausluvuilla on varmasti käyttöä, kun on kyse suuresta osakearvosta, jota analyytikot eivät kata. Jos analysoit osaketta, jolla on vähän kattavuutta, kuiskausnumero antaa ainakin jonkin verran tietoa tulevasta taloudesta.

Varmasti on eettinen ongelma siinä, mitä kutsuimme vanhemmiksi kuiskausnumeroiksi. Oletetaan, että analyytikot rikkovat liittovaltion lakeja ja tarjoavat sinulle (tai verkkosivustolle) ei-julkisia tietoja. Haluatko todella käyttää mahdollisuutta laittomilla tiedoilla? Vaikka kaikki sijoittajat etsivät jatkuvasti kilpailua, sisäpiirikaupat lait ovat vakava asia - kysy Martha Stewartilta.

Bottom Line

Kuiskausluvut olivat ennen Wall Streetin ympäri kiertäviä julkistamattomia EPS -ennusteita, mutta nyt ne esittävät todennäköisemmin yksittäisten sijoittajien kollektiivisia odotuksia. Aktiivisille sijoittajille tarkka kuiskausnumero voi olla erittäin arvokas lyhyellä aikavälillä. Se, missä määrin tämä on sinulle tärkeää, riippuu sijoitustyylistäsi. Vaikka kuiskausnumerot eivät ole taattu tapa ansaita rahaa (mikään ei ole), ne ovat toinen työkalu, jota vakavien sijoittajien tulisi harkita.