Johdetun sijoitusarvon (DIV) määritelmä
Mikä on johdettu sijoitusarvo (DIV)?
Johdettu sijoitusarvo (DIV) on arvostusmenetelmä, jota käytetään selvitettävien omaisuuserien tulevien kassavirtojen nykyarvon laskemiseen vähennettynä selvitystilaan liittyvillä kuluilla. Johdannaissijoitusarvo on samanlainen kuin alennus kassavirta metodologia.
Selvitysprosessiin liittyvien kulujen merkitys vaihtelee suuresti eri omaisuuslajeittain. Markkinakelpoisten tavallisten osakkeiden salkun kustannukset voivat olla vähäiset, kun taas a erikoistuneella omaisuudella, kuten urheilustadionilla, on merkittävä markkinointi-, laki- ja hallintokulut.
Avain takeaways
- Johdettua sijoitusarvoa (DIV) käytetään selvitettäessä likvidoitavien omaisuuserien nykyarvoa samalla kun otetaan huomioon selvitystilan kustannukset.
- DIV -menetelmä kehitettiin 1980 -luvulla ja 1990 -luvun alussa, kun useat yhdysvaltalaiset pankit romahtivat.
- Sääntelyviranomaiset tarvitsivat tuolloin tapaa lajitella järjestämättömät varat ja määrittää keskeiset tekijät mitä niiden arvo oli, mitä voitaisiin pelastaa ja kuinka paljon aikaa ja kuluja saattaa olla myymiseen omaisuutta.
Johdetun sijoitusarvon (DIV) ymmärtäminen
1980 -luvulla ja 1990 -luvun alussa suuri osa Yhdysvaltain pankeista kaatui. Heidän omaisuutensa selvittämisestä tuli Liittovaltion talletusvakuutusyhtiö (FDIC). Se loi Resolution Trust Corporation (RTC) hoitaa joitakin näistä tehtävistä.
Luovutusstrategioiden luomiseksi RTC: n oli ensin keksittävä tapa arvostaa sen vastuulla olevien järjestämättömien omaisuuserien salkkuja. Nämä salkut jaettiin yksityisen sektorin urakoitsijoiden kesken, joiden tehtävänä oli saada takaisin niin paljon salkun arvoa kuin mahdollisia, ja urakoitsijat, jotka usein saivat korkeampaa palkkiokorvausta, koska prosenttiosuus tosiasiallisesti palautetusta salkun arvosta ylitti tietyn kynnysarvot.
Miten johdettu sijoitusarvo (DIV) toimii
Johdetun sijoitusarvon laskeminen (DIV) oli erilaista ja monimutkaisempaa kuin selvitettävän kohde -etuuden arvon laskeminen. Johdetun investoinnin arvon huomioon otettavia tekijöitä olivat erilaiset menettelyt valtioilla oli asuntolainojen sulkemista varten sekä aikaa, jonka asuntolainojen sulkemisen odotettiin kestävän ottaa.
Arviointi -analyytikkojen oli arvioitava, kuinka kauan kestää vakuuksien periminen konkurssista menettelyt, omaisuuden myyntiin kuluva aika sekä sen hallinnointiin liittyvät kulut prosessi itse.
Nämä oletukset olivat standardoituja, mutta ne johtivat silti riskeihin, koska arvostusanalyytikoiden oli tehtävä subjektiivisia arviointeja.
Erityistä huomioitavaa
Monissa tapauksissa keräykset, jotka RTC pystyi saavuttamaan, ylittivät DIV: n, vaikka tämä vaihteli sen mukaan, minkä tyyppinen osakkuusyhtiö käytti varojen selvittämiseen. Kehittymättömillä ja osittain kehittyneillä mailla oli alhaisin nettokantojen nettokassasuhde suhteessa DIV: ään, ja kaupallisilla ja monen perheen järjestämättömillä lainoilla oli korkein suhde.