Boeing Earnings: Mitä etsiä BA: lta

Boeing Co. (BA) on nähnyt kaupallisten lentokoneiden kysynnän lisääntyneen matkustamisen elpyessä, kun matkustajien huoli COVID-19-pandemiasta alkaa hellittää. Toisella vuosineljänneksellä yhtiö teki voittoa kuuden peräkkäisen tappiollisen neljänneksen jälkeen, kun liikevaihto kasvoi jyrkästi. Tästä huolimatta Boeingilla on jatkuvia ongelmia pandemian ulkopuolella. Yrityksen 787 Max -suihkukoneella on ollut jatkuvia laatuongelmia. Ja lokakuun puolivälissä 787 Dreamlinerin tuotanto ja toimitukset viivästyivät, koska titaaniosassa havaittiin uusi vika.

Sijoittajat tarkastelevat, kuinka Boeing selviää näistä ongelmista varmistaakseen jatkuvan elpymisensä, kun se raportoi vuoden 2021 kolmannen vuosineljänneksen tuloksen ennen markkinoiden avaamista lokakuussa. 27. Analyytikot odottavat Boeingin raportoivan kolmannella vuosineljänneksellä oikaistujen osakekohtaisten tappioiden dramaattisesta supistumisesta edellisen vuoden vastaavaan neljännekseen verrattuna. Liikevaihdon odotetaan kasvavan terveellisesti edellisvuoden vastaavaan ajanjaksoon verrattuna, vaikkakin hitaammin kuin vuoden 2021 toisella neljänneksellä.

Sijoittajat keskittyvät myös Boeingin kaupallisiin lentokonetoimituksiin, mikä on keskeinen mittari, joka mittaa yhden yhtiön päätuotteen kysyntää. Analyytikot arvioivat toimitusten jyrkän kasvun vuoden takaiseen vuosineljännekseen verrattuna, vaikkakin selvästi alle yhtiön viime vuosien huippuneljännesten tilikausilla 2017 ja 2018.

Boeingin osake on ollut erittäin epävakaa ja heikompi kuin laajemmat markkinat viime vuonna. Marraskuussa 2020 osake järjesti massiivisen rallin joulukuun alkuun asti ja laski sitten tammikuun 2021 loppuun asti. Tässä vaiheessa Boeingin osake nousi jälleen huippupisteeseen maaliskuussa. Sen jälkeen osakkeet ovat vähitellen pudonneet alaspäin, ja matkan varrella on ollut satunnaisia ​​vaatimattomia nousuja. Boeingin osakkeet ovat tarjonneet yhden vuoden 26,0 prosentin kokonaistuoton S&P 500:n 31,6 prosentin kokonaistuoton jälkeen.

Boeingin tuloshistoria

Boeingilla on ollut vaikeuksia raportoida positiivista oikaistua osakekohtaista tulosta (EPS) vuosia. Viimeisten 10 vuosineljänneksen aikana Boeing on raportoinut vain kolme positiivista oikaistua EPS-jaksoa, kaksi niistä ennen pandemiaa. Suurin tappio oli vuoden 2020 viimeisellä neljänneksellä, jolloin Boeing raportoi ja oikaisi tappion 15,25 dollaria osakkeelta. Boeingin suorituskyky on parantunut huomattavasti sen jälkeen. Sen tappio supistui jyrkästi vuoden 2021 ensimmäisellä neljänneksellä, minkä jälkeen sen ensimmäinen positiivinen oikaistu osakekohtainen tulos seitsemällä neljänneksellä vuoden 2021 toisella neljänneksellä. Analyytikot odottavat Boeingin raportoivan kolmannella vuosineljänneksellä 0,15 dollarin tappiota osakkeelta, mikä olisi pienin raportoitu tappio yli kahteen vuoteen.

Boeingin liikevaihto on ollut yhtä huono. Yhtiön liikevaihto laski yhdeksän peräkkäisen vuosineljänneksen aikana vuoden 2019 ensimmäisestä neljänneksestä vuoden 2021 ensimmäiseen vuosineljännekseen. Q2 FY 2021 oli ensimmäinen liikevaihdon parannus vuoden 2018 jälkeen. Tuolla neljänneksellä liikevaihto kasvoi 44,0 prosenttia. Nyt analyytikot odottavat toisen neljänneksen vuoden liikevaihdon kasvusta, mutta hitaammin 21,5 %. Tästä edistymisestä huolimatta Boeingin arvioitu liikevaihto kolmannella vuosineljänneksellä olisi vain noin kaksi kolmasosaa vuoden 2018 kolmannen vuosineljänneksen liikevaihdosta.

Boeing Key -tilastot
Arvio vuoden 2021 kolmannelle vuosineljännekselle	VUODEN 2020 3. neljännes	Q3 tilikausi 2019
Oikaistu osakekohtainen tulos	-$0.15	-$1.39	$1.45
Tulot (B)	$17.2	$14.1	$20.0
Kaupallisten lentokoneiden toimitukset	96	28	62

^{Lähde: Näkyvä Alfa}

Avainmittari

Kuten edellä mainittiin, Boeingin kaupalliset lentokonetoimitukset ovat myös keskeinen sijoittajien tarkkailema mittari. Boeing valmistaa sekä kaupallisia että sotilaslentokoneita. Ensimmäisen tyypin kysyntä on paljon herkempi taloudellisille olosuhteille, kun taas jälkimmäisen kysyntä riippuu hallituksen sotilasohjelmaa koskevista poliittisista päätöksistä. Kaupallisten lentokoneiden toimitukset ovat alkaneet kasvaa matkustuskysynnän lisääntyessä pandemian uhan vähentyessä Yhdysvalloissa, mutta tuotanto ja Toimituksia ovat viime vuosina hidastaneet Boeingin 787 Max -suihkukoneiden pitkäkestoiset maadoitukset ja viimeksi 787 Dreamlinerin osaviat.

Nämä laatuongelmat ovat haitanneet Boeingin kaupallisten lentokoneiden toimitusten toipumista pandemiasta. Yhtiö laski alimmilleen, vain 20 kaupalliseen lentokoneeseen vuoden 2020 toisella neljänneksellä, mikä on 77,8 % vähemmän kuin vuoden 2019 toisella neljänneksellä ja lähes 90 % verrattuna 194 kaupalliseen lentokoneeseen vuoden 2018 toisella neljänneksellä. Tuosta alimmasta pisteestä lähtien kaupallisten lentokoneiden toimitukset ovat parantuneet joka vuosineljännes peräkkäin, jopa 79 toimitukseen vuoden 2021 toisella neljänneksellä. Analyytikot ennustavat tämän trendin jatkuvan ja 96 kaupallista lentokonetta toimitetaan vuoden 2021 kolmannelle neljännekselle. Tämä olisi yli kolminkertainen edellisen vuoden neljänneksellä toimitettujen kaupallisten lentokoneiden lukumäärään verrattuna.