Taktinen sijoittaminen hankalille markkinoille

Perjantaina S&P 500 nousi suurimmalle rallilleen sitten kesäkuun 2020, ja Nasdaq 100 nousi yli 3 % Applen menestysraportin neljännesvuosittaisen tulosraportin pohjalta. IPhone-valmistaja nosti 123,9 miljardin dollarin myyntiä viimeisellä neljänneksellä ja sanoo, että nämä toimitusketjun ongelmat eivät ole niin iso juttu. Sekä Apple että Microsoft ilmoittivat viime viikolla vahvoista tuloista ja melko optimistisista näkymistä, ja markkinat menevät niin kuin ne menevät. Näin se on ainakin toiminut muutaman viime vuoden ajan. Mutta sijoittajat ovat menettäneet vakaumuksensa. Tällä hetkellä 32 prosenttia S&P 500 -indeksistä on laskenut 20 prosenttia tai enemmän, ja lähes 70 prosenttia osakkeista on laskenut huipussaan vähintään 10 prosenttia. Se on korjaus, ja kauppiaat ovat edelleen laskusuuntaisia ​​yrittäen suojautua pienemmiltä ja pienemmiltä laskuilta.

Toivomme, että olisimme saaneet tietää, että viime viikolla pidetyssä FOMC-kokouksessa pettyivät, kun Fedin puheenjohtaja Jerome Powell piti tiedotustilaisuuden Fedin kokouksen jälkeen keskiviikkona. Hän sanoi kaikki oikeat asiat oikealla luonteella, lukuun ottamatta muutamaa keskeistä asiaa, jotka eivät sopineet sijoittajille. Numero yksi: inflaatio. Se on kuumempi ja kestää kauemmin kuin Fed uskoi. Numero kaksi: koronnosoitukset. Ajattelimme viime vuonna, että voisimme nähdä kolme. Kuukautta myöhemmin Fed ilmoittaa jopa viiteen koronnostoon tänä vuonna. Kuinka paljon ja milloin niitä tulee, on mysteeri. Kolmas: Fedin taseen kutistuminen. Se on nykyään 8,9 biljoonaa dollaria, mikä on yli kaksinkertainen verrattuna pandemiaan.

Tapaa Anastasia Amoroso

Anastasia Amoroso, CFA, on iCapitalin pääsijoitusstrategi ja toimitusjohtaja, jossa hän tarjoaa tietoa yksityisten markkinoiden sijoitusmahdollisuuksista neuvonantajille ja heidän varakkaille asiakkailleen. Anastasia toimi aiemmin J.P. Morgan Private Bankin toiminnanjohtajana ja Cross-Asset Thematic Strategy -yksikön johtajana. Hän myös hallinnoi maailmanlaajuisia taktisia usean omaisuuserän salkkuja ja suoritti sijoitusten due diligence -tarkastuksen Merrill Lynchissä neuvonnan lisäksi taloudelliset neuvontapalvelut varakkaille perheille ja yrityksille. Hän on säännöllinen kirjoittaja CNBC: ssä ja Bloomberg TV: ssä, ja häntä lainataan usein talouslehdistö.

Mitä tässä jaksossa on?

Tilaa nyt: Applen podcastit / Spotify / Google Podcastit / PlayerFM

Sijoittajat eivät ole kokeneet markkinoiden kaltaista kylmyyttä maaliskuun 2020 jälkeen, eikä se ollut miellyttävä kokemus. Laskelma on iskenyt Yhdysvaltain osakemarkkinoihin, koska riski on pois pöydältä ja pelkokauppa on vakaasti paikallaan. Useimmille pitkäaikaisille sijoittajille resepti pysyi samana. Ratsasta volatiliteetin aalloilla, älä pelasta salkkuasi ja toivo, että tämä korjaus korjaa itsensä. Mutta jotenkin tämä tärinä tuntuu hieman erilaiselta, ja kurssilla pysyminen tuntuu vieläkin vaikeammalta kuin koskaan.

Tarvitsemme nyt asiantuntija-apua ja näkökulmaa. Tarvitsemme myös lisää New Mexicoa elämäämme. Teemme aina. Siksi puhumme Anastasia Amoroson kanssa. Hän on iCapitalin toimitusjohtaja ja pääsijoitusstrategi ja hän on tyyni ääni pelon keskellä, jota me kaikki tunnemme. Tervetuloa Expressiin.

Anastasia:

"Hei, Caleb. Hyvä nähdä sinua."

Caleb

"Ensinnäkin minun on tiedettävä, koska minäkin olen uusi meksikolainen: punainen tai vihreä enchiladoissasi, vai olemmeko joulua?"

Anastasia:

"Olemme joulu, jota useimmat ihmiset eivät ehkä tiedä, mitä se on, mutta se on sekalaista. Joulu ja luultavasti enemmän vihreää chiliä kuin punaista chiliä."

Caleb:

"Hieman laiha nojaten vihreään. Pidän siitä. Minäkin olen joulu. Selvä, Anastasia. Sijoittajat vihaavat epävarmuutta. Se on meille kryptoniittia, mutta me uimme siinä juuri nyt. The Fed tapasivat viime viikolla ja vedet rauhoittamisen sijaan keskuspankin puheenjohtaja Powellin kommentit lisäsivät joillekin jopa hieman enemmän epävarmuutta. Mitä kuulit tai mitä et kuullut, mikä saattaa aiheuttaa sekaannusta?"

Anastasia:

"No, luulen, että se, mitä Fed-johtaja teki, on se, että hän vaikutti paljon epäselvyyden puutteeseen, paljon hämmennystä, ja suoraan sanottuna tuntuu siltä, ​​​​että Fed itse ei ole varma, mihin suuntaan se politiikkaa on menee. He eivät ole tarkalleen varmoja, kuinka monta koronnostoa on pöydällä. He eivät ole aivan varmoja, tapahtuuko se jokaisessa kokouksessa. He eivät ole aivan varmoja, tuleeko niitä 50 peruspisteitä maaliskuussa, ja lista jatkuu tavallaan. Joten, Fed on tavallaan tässä kalibrointiprosessissa selvittääkseen, mikä politiikan polku tarkalleen tulee olemaan. Ja Caleb, kuten sanoit, markkinat vihaavat epävarmuutta. Siksi olemme nähneet tämän melko huonon käänteen markkinoilla sen jälkeen, kun keskuspankin puheenjohtaja Powell puhui."

"Nyt sanon, että en usko, että epävarmuuden henki kestää loppuvuotta, sanotaanko. Luulen, että jossain vaiheessa – ja ehkä se on maaliskuun kokous – he ovat päättäneet, mikä politiikan polun tulisi olla. Ja luulen, että jos he kertoisivat meille, että he aikovat nostaa hintoja jokaisessa kokouksessa, sekin olisi itse asiassa OK. Koska pidetään asiat perspektiivissä. The todellinen korko tänään on syvästi negatiivinen. The ydininflaatio on 4–4,5 %, joten reaalikorko on syvästi negatiivinen. Jos ne nostaisivat jopa 250 peruspistettä, se vain palauttaisi talouden neutraaliin korkoon. Eli näin ei olisi ollut kiristäminen juuri vielä. Joten uskon, että kun tiedämme, missä polku on, kun tiedämme missä sekvenssi on, uskon, että markkinat voivat löytää jalansijansa."

Caleb:

"On ok, etteivät he tiedä. Elämme todella hämmentävää aikaa. Tämä on asian toinen puoli V-muotoinen palautus: aggressiivinen kasvu. Meillä oli juuri BKT print, yksi nopeimmista kasvuista 40 vuoteen. Myös inflaatio on huipussaan 40 vuoteen. Eli ei hätää. Mutta Fed on ollut hyvin läpinäkyvä ja melko selkeä, ajattelin, viime aikoihin asti. Ja sitten kun kuulitte nuo sanat "koronnostoille on paljon tilaa", se käänsi kokouksen ympäri, ja mielestäni se lisäsi epävarmuutta. Joten, kuten tiedätte, Fedin tehtävä, ja he sanovat sitä jatkuvasti, sen kaksoismandaatti ei todellakaan ole huolehtia osakemarkkinoista. Sen kaksoismandaatti on maksimityöllisyys, 3–4 prosentin työttömyys ja kohtuullinen inflaatio, jotain 2–3 prosentin välillä. Mutta varallisuuden vaikutus, Anastasia – jossa sijoittajat ja omaisuuden omistajat kuluttavat enemmän, jos heidän omaisuutensa kasvaa – tuntuu siltä, ​​että se on tällä hetkellä vaarassa, ja tunnemme kuluttajien mielipide. Onko se pelko, josta meidän pitäisi olla huolissaan, vai onko se jotain, joka vain häviää heti, kun pääsemme jollekin normaalitasolle?"

Anastasia:

"No, mielestäni Fedin on pidettävä se perspektiivissä, ja heidän on pidettävä se päätöksentekonsa taustalla. Ja oli hieman hämmentävää, Caleb, että se ei huomannut sitä, kun otetaan huomioon tiettyjen osakkeiden nosto. Tarkoitan, että jotkut osakkeet olivat 50, 60, 70% laskussa, eikä se näyttänyt häiritsevän Fedia millään tavalla. Luulen, että siihen on pari syytä. Pääasia on, että emme ole varsinaisesti nähneet minkäänlaista olennaista luottostressiä hiipivän mihinkään markkinoiden osiin. Joten kyllä, tietyt osakkeet olivat laskussa, ja luulen, että voit väittää, että meidän piti nähdä näiden osakkeiden arvostus. Joten itse asiassa Fed saattaa olla tyytyväinen siihen makrovakaus näkökulmasta. Mutta he ovat myös tyytyväisiä siihen, että näit joitain luottojen leviäminen laajenee osissa markkinoita, mutta et huomannut sitä merkittävästi. Joten jos tarkastellaan yleistä taloustilanteen indikaattoria, se ei ole merkittävästi tiukennettu. Siksi Fed ei ole siitä huolissaan."

"Nyt sanon myös, aivan kuten on tilaa nostaa korkoja, kuten Powell huomautti, uskon, että nettovarallisuusvaikutukselle on tässä vähän tilaa. Ja sanon tämän, koska kotitalouksien nettovarallisuus Yhdysvalloissa on 25 prosenttia suurempi kuin ennen pandemiaa. Joten jos keskimääräinen 60/40-salkku on laskenut 7 % tai niin päivälleen vuosi, voimme luultavasti omaksua tämän."

"Ja viimeinen asia, jonka sanon sille, on, että mielestäni se, mitä koemme tänään, on ajanjakso ajallisesti, ajanjakso vuonna 2022, mutta se ei tarkoita, että niin tapahtuisi loppuvuoden aikana vuosi. Ja meillä on epävarmuus keskuspankista, meillä on epävarmuus niille toimitusketjuja, mutta mitä todella tapahtuu, siellä on paljon köyhiä markkinarakenteen dynamiikka jotka ovat pelissä juuri nyt. Jos katsot likviditeettiä ja mitä jälleenmyyjät ovat valmiita tarjoamaan, että likviditeetti on kuivunut. Tarkoitan, se on yhtä huono kuin olemme nähneet sen huhtikuussa 2020. Ja samaan aikaan sinulla oli paljon työpaikkoja, joita on jatkettu, ja ne piti myydä. Ne piti likvidoida. Joten kaikki alkaen hedge-rahastot kohtaan hyödykekauppaa volatiliteettikohdistettujen rahastojen neuvonantajat vain tavallisille sijoittajille, he ovat olleet tämän myyntipaineen takana. Sinulla on siis huono likviditeetti, paljon myyntipaineita, joten se, mitä tulee tapahtumaan, pahentaa siirtoja huonompaan suuntaan."

"Joten, luulen, että näin on myös tapahtunut. Ja sinulla oli yksi ostaja, joka on tyypillisesti markkinoiden suurin osto, joka on kadonnut, eli yritykset. Joten yritysten pitäisi palata, kun tuloskaudet laskevat. Joten luulen, että saatamme nähdä melko erilaisen helmikuun kuin tammikuussa."

Caleb:

"Oikein. Ja nämä asiat tulevat aaltoina, ja ne tulevat vaiheittain. Ja tämä taas on seurausta siitä, missä olemme olleet... järjestelmään kaadettiin paljon rahaa. Mainitsit, että se ei ole likviditeettikriisi, koska kotitaloudet voivat hyvin, eikö niin? Meillä on ollut omaisuuden hintojen nousu. Joten meillä oli myös paljon valtion jakelua muodossa ärsykkeiden tarkastukset ja muut. Joten kotitaloudet, henkilökohtaiset tulot, kaikki tämä on kunnollisessa kunnossa. Tämä ei ole 2007-2008. Samaan aikaan sijoittajat, jotka ovat olleet näillä markkinoilla 10–12 vuotta, he eivät ole koskaan tunteneet tätä ennen. Mainitsit sen, mutta teknologia-alalta tulee paljon virheitä. Meme-osakkeet, krypto, ja kaikkialla muualla riski on todella pelissä. Olemmeko ylimyytyjä näillä alueilla, vai luuletko, että ne voisivat laskea edelleen?"

Anastasia:

"Luulen, että löysimme joissakin nimissä lähellä huonoa tasoa. Ja se on todella mielenkiintoista, vaikka tämä oli erittäin epävakaa viikko ja olet nähnyt paljon huonoja puolia sen osissa. Itse asiassa mielenkiintoista on ohjelmistoosakkeet, ja osa teknologia-alaa on pärjännyt melko hyvin. Katsoin vain lukuja, ja ohjelmistosektori on kasvanut 2 % viikkoon tähän mennessä, ja energia on ainoa ala, joka johtaa sitä."

"Joten uskon, että teknologia-alalla meillä on nollattu arvostus ja kuinka paljon Teknologiasektorilta saamamme ulosvirtaukset ovat tehneet siitä paljon puhtaamman pöydän, paljon puhtaamman aloituksen kohta. Ja siksi, vaikka muissa osakkeissa on vielä jonkinlainen säätö, uskon, että suurin osa arvostusmuutoksesta on tehty teknologia-alueella."

"Nyt olisin hieman varovainen sen suhteen, mitä teknologia-alan osia etsisin. Et luultavasti halua mennä korkeimpaan lentävään ja korkeimpaan useaan osakkeeseen. Silti haluat mennä kohtuuhintaisiin osakkeisiin. Meillä on luottamus ja näkyvyys kassavirtaan. Ja niin, kun ajattelen maallisia trendejä, kuten esimerkiksi cloud computing tai ehkä jopa metaversumi investointeja tai tekoälyä, uskon, että monet ohjelmistoyritykset ajavat tätä vuorovettä, ja olemme nähneet Microsoftin raportoivan erittäin vahvasti viime viikolla, uskon, että monet näistä yrityksistä tulevat olemaan hyvässä asemassa, ja niiden arvostuksia on asetettu paljon alempi. Joten mielelläni lisäisin sinne valikoituja nimiä 12 kuukauden aikahorisontilla."

Caleb:

"Joo, sinä tarvitset sen aikahorisontin. Asiat eivät palaa takaisin siihen, missä ne olivat. Se oli epätavallista aikaa. Näkymäsi vuodelle 2022 – mitä ihmiset, sinun tulee katsoa iCapital-julkaisit äskettäin, se vaatii 10 prosentin nousua S&P 500. Olemme noin seitsemän prosentin laskussa tammikuun lopussa. Sanotko 10 % vuodesta 2021 läheltä vai täältä?"

Anastasia:

"No, alkuperäinen arvio oli 10 % vuoden 2021 sulkemisesta, ja myönnän, että 10 % oli luultavasti aina korkeammalla tasolla, koska... syy, miksi 10 % vaikuttaa järkevältä lähtökohtana, johtuu siitä, että sinne ennustetaan S&P 500:n tuloskasvua tänä vuonna, ja olemme vahvasti ja luottavaisina siitä. Mutta villi kortti tässä 10 %:ssa on: "Mitä tapahtuu kerrannaisina?' Ja saimme vastauksen tammikuussa. Mitä niille monille tapahtui? Ne nollasivat huomattavasti alemmas."

"Nyt, kun tarkastelemme kolmen tai neljän viimeistä koronnostosykliä, näemme tyypillisesti jonkin verran laskua moninkertaisina, mutta se ei itse asiassa ole niin paljon. Useimmiten käy niin, että kerrannaisuudet eivät tietenkään laajene, kun Fed alkaa nostaa korkoja. Mutta sen lisäksi, mitä olemme saaneet tänä vuonna toistaiseksi, meillä on ollut useita supistuksia, joita pahentaa huono markkinoiden likviditeetti. Joten 10 % on mielestäni paras skenaario koko vuodelle 2022. Ja uskon, että katsomme luultavasti tämän vuoden alapuolelle, kun otetaan huomioon lähtökohta, joka meillä oli tänä vuonna."

"Joten, Caleb, näkemyksen laajempi kohta oli, että jos pääsemme 10 prosenttiin (ja muuten, 10% ei ole huono), haaste on, sanotaanko, että monille sijoittajille se on 60 % heidän omistuksistaan, jotka he jakavat osakkeet. Ja sanotaan, että he allokoivat S&P: lle Korkotuloille kohdistetut 40 %, no, tuo 40 % olisi ollut lähellä 2 % viime vuonna. Tänä vuonna, jos tarkastellaan korkotulojen kehitystä, kaikki on heikentynyt paitsi vipulainat. Joten jälleen kerran, jos olemme sekoitettu 60/40-salkku, se voi olla melko hyvä tuottonäkymä. Ja siitä kirjoitimme Outlookissa; kun inflaatio on edelleen 4 % tai 5 %, sinun on toimitettava vähintään sen verran, että salkkusi edistyy. Ja kun otetaan huomioon odotuksemme sekoitetulle 60/40:lle, tarkoitan, että saatamme vain saavuttaa 5 % parhaan mahdollisen skenaarion. Joten etsimme muita täydentäviä asioita."

Caleb:

"No, olen iloinen, että otit asian esille, koska monet sijoittajat... Katsos, olemme olleet niin vahvasti mukana osakemarkkinoilla, kasvussa viimeisen 10 vuoden ajan. Erittäin alhaiset korot. Tämä tuottavuus tulee näiltä teknologiayrityksiltä. Sinulla on nämä 2–3 biljoonaa dollaria johtavat yritykset: Microsoft ja Apple. Ilmeisesti Tesla liittyy siihen. Mutta markkinoilla on paljon vähittäismyyntirahaa. Niin monet sijoittajat liittyvät osakemarkkinoille vain viimeisen vuoden tai kahden vuoden aikana, mutta todella useiden viime vuosien aikana, koska, kuten sanomme tällä alalla, TINA, eikö? Ei ole vaihtoehtoa. Vaihtoehtoa ei ole ollut. Markkinoilla olevalla rahamäärällä ja tavallaan passiivisesti sijoitettuna 401 ks ja mitä muuta S&P: ssä, onko olemassa taso, joka asettaa itsensä, koska sijoittajat ovat vain niin vahvasti mukana että se on heidän suurin voimavara joissakin tapauksissa, jos he eivät omista asuntoa, että markkinoilla on a kynnys?"

Anastasia:

"No, "ei ole vaihtoehtoa", se oli ehdottomasti viime vuoden motto. Ja uskon, että tänä vuonna sijoittajat, kun he tutkivat allokaatioitaan, emme voi luottaa siihen, että samat voittajat, jotka voittivat vuonna 2021, ovat voittajia myös tänä vuonna. Ja nimenomaan mistä puhun... ja esimerkiksi: pandemiakauppa. Uskon, että me kaikki toivomme, että pandemiakauppa on ohi. Toivomme kaikki, että voimme jättää sen taaksemme vuonna 2022. Ja niin, se ei tule olemaan niin helppoa kuin Pelotonien ja Zoomien ja joidenkin muiden nimien ostaminen. Joten meidän on jätettävä se sivuun."

"Sitten sinulla on kaupan uudelleen avaaminen, ja luulen, että kaupan avaamisessa on enemmän jalkoja, kuten esimerkiksi lentoyhtiöt, mitä tiedät? Osa uudelleen avaavista kaupoista ei ole halpoja. Jos tarkastellaan tiettyjä tiloja, kuten esimerkiksi hotelleja, kerrannaiset ovat muuttuneet korkeammiksi. Joten sekään ei ole aivan yhtä helppoa. Puolijohteiden kysyntä on edelleen vakaata, mutta se todennäköisesti laskee. Joten kun tarkastelen markkinoita tai jopa taloudellista tilannetta (he tekivät menestysvuoden viime vuonna), mutta se johtui vahvasta M&A ja IPO määrät, joita ei ehkä voida toistaa tänä vuonna. Lopputulos on, että monet näistä sijoittajista, jotka ovat melko ylipainoisia (Yhdysvaltain osakkeet) ja olivat ylipainoisia (teknologia), uskon, että he etsivät muita tuottoalueita. Ja yksi niistä asioista, joita ajattelemme: "Kuinka voimme täydentää S&P: n odotettua heikompaa tuottoa?" Ja katsomme yksityisiä markkinoita ja katsomme riskipääomaa tila, joka on historiallisesti tuottanut lähes 700 peruspistettä parempia tuloksia kuin julkiset markkinat."

Caleb:

"Joo, se on hyvä vuosi olla Metric Capital tai jopa PE-menestys puolitoista, kaksi vuotta näillä markkinoilla. Mainitsit kuusi ideaa mahdollisesta hyperkasvusta. Emme aio käsitellä niitä kaikkia, mutta aion luetella ne. Ja ihmiset, tarkistakaa Anastasian blogi iCapitalissa. Riskipääoma, puhuit siitä; kryptoekosysteemi; yksityinen luotto; kiinteä omaisuus, mukaan lukien kiinteistöinfrastruktuuri ja viljelymaa; hedge-rahastojen arbitraasistrategiat; ja myyntioptioiden palkkio voisi tehdä näiden optioiden myymisestä houkuttelevaa. Nämä ovat siis joitain, sanoisin, hieman edistyneempiä tapoja sijoittaa sellaisille yksityissijoittajille, jotka pelkäävät tarpeeksi ostaa osakkeita. Miten neuvotte yksittäisiä sijoittajia, kun otetaan huomioon se epävakaus, kun he tarkastelevat joitain näistä ideoista ja sanovat: "No tuo sanonta vaikuttaa minusta hieman eksoottiselta."

Anastasia:

"No, se voi olla hieman eksoottista, koska olet oikeassa, että tyypillisesti sijoittajat eivät ole salakuljettaneet joitain näistä institutionaalisille tiloille varatuista ideoista. Mutta yhä enemmän uskomme, etteivät vain toimielimet hyötyvät tästä laajennetusta työkalusarjasta. tuotot ja riskipääoma, esimerkiksi tai ylimääräinen korreloimaton tuottolähde, kuten sinulla on joissakin hedge-rahastoissa strategioita. Joten yhä enemmän jotkut näistä työkaluista ovat muiden kuin institutionaalisten sijoittajien käytettävissä."

"Mutta olet oikeassa, Caleb, tarvitaan kohtuullista koulutusta. Joten tapa, jolla kuvailisin, miksi jotkut näistä ideoista ovat järkeviä, on, jotta voimme voittaa tämän portfoliossamme olevan korkeamman estetason Korkeamman inflaation vuoksi tarvitsemme kahdenlaisia ​​ideoita, jotka ovat: "Kuinka saan salkkuun hyperkasvun, joka voisi ylittää S&P: n?" Ja tämä Näin tapahtuu yleensä: Jos yritys kasvaa S&P: tä korkeammalla tahdilla, huolimatta siitä huolimatta, että yritys voi ajan myötä itse asiassa kasvaa menestyä paremmin. Ja siksi katsomme riskipääomaavaruuteen."

"Ja kun puhutaan esimerkiksi hyperkasvusta, vaikka S&P: n tulot normaalisti seuraavat BKT: n kasvua, ehkä hieman enemmän, voit löytää yrityksiä, jotka ovat riskipääomayhtiöitä, jotka kasvattavat tuloja 30, 40, 50, 60%. Joten voit kuvitella, että niiden tuottopotentiaali on paljon suurempi. Ja sitten muut tarvitsemasi kategoriat, jotka ovat inflaatio- ja iskunvaimentimien ämpäri. Joten tässä meidän on päästävä salkkuun. No, miten teet sen? No, kannattaa allokoida vaihtuvakorkoisille rakenteille, joita löytyy julkisilta markkinoilta, kuten velkaantuneista lainoista, mutta erot ovat tiivistyneet sielläkin. Joten, jos tarkastelet jotain yksityistä luottoa, joka tarjoaa sinulle vaihtuvakorkoisen plus 500 tonnin erotuksen 800 peruspistettä yli, se on melko vahva tuottovirta, joka mahdollisesti absorboi osan volatiliteetista."

"Joten, sanoisin, että toinen ämpäri on todella suunniteltu olemaan kassavirran paikka salkussasi, koska jos aiomme saada tämä epävakaa ympäristö antaa ja ottaa koko tämän vuoden, niin meillä täytyy olla jotain, joka toimii nyt, kun asiat eivät ole käteisellä virtaus. Olipa kyseessä yksityinen luotto tai kiinteistö, kassavirta voi olla yksi niistä asioista, jotka toimivat hyvin tässä ympäristössä."

Caleb:

"Hyvä on, aion esittää kaksi skenaariota, koska meillä on kaikenikäisiä kuuntelijoita The Expressissä ja kaikenikäisiä lukijoita Investopediassa. Mutta 20–30-vuotiaat, joilla on todella pitkäaikainen sijoitushorisontti, kuinka suhtautuisitte Yhdysvaltain osakemarkkinoihin juuri nyt?"

Anastasia:

"Luulen, että sinulla on tällä hetkellä erittäin mielenkiintoinen sijoitusmahdollisuus Yhdysvaltain osakemarkkinoilla. Joten, mitä sanoisin, on olemassa kaksitahoinen lähestymistapa, jota käyttäisin osakemarkkinoilla juuri nyt. Ensimmäinen, kun asiat eivät toimi, varmista, että saat portfolioon jotain, joka toimii. Ja niin, se on kassavirta, josta puhuin, ja voit löytää sen yksityisistä luotoista ja kiinteistöistä. Löydät sen myös julkisilta markkinoilta. Joten kun keskitytään osinkoa maksaviin yrityksiin, jotka antavat sinulle 3 tai 4 prosentin kassavirran odottaessasi markkinoiden vakautumista, se on mielestäni tärkeä osa barbell lähestymistapa portfolioon."

"Toinen asia, jonka tekisin, on olla a ristiriitaista sijoittaja, kun on kyse tekniikasta ja innovaatioista. Se on nyt myynnissä. Ja ei, en väitä, että meidän on ostettava useimmat korkeat, korkealentoiset yritykset, joilla ei ole näkyvyyttä tuloista. Mutta sinulla on niin monia mahtavia mahdollisuuksia ohjelmistoalueella juuri nyt, puolijohdeavaruudessa, jossa arvot ovat nollattu olennaisesti alhaisempi, mutta tulojen ennustetaan kasvavan edelleen 27 % yli S&P 500:n seuraavien 12 vuoden aikana. kuukaudet. Joten laatisin ostoslistaa, joistakin huippunimistä, kohtuuhintaisia, kassavirran näkyvyyttä, johon sinulla on vahva vakaumus."

Caleb:

"Käännetään käsikirjoitusta ja oletetaan, että olet 60–70-vuotias, lähestyvä tai eläkkeellä olevaa. Mikä on paras neuvosi sijoittamiseen juuri nyt?"

Anastasia:

"Paras neuvoni on, että ei ole liian myöhäistä kiertomahdollisuuksille salkun sisällä, koska jos luulet lähellä eläkeikää olevan henkilön salkkua, se on todennäköisesti enemmän vinoutunut kiinteään tulo. Ja niin paljon aikaa kuin käytät salkun 60 prosenttiin, meidän on käytettävä aikaa siihen 40 prosenttiin salkusta, joka on kiinteätuottoisia. Ja jos sinulla on korkosalkku, sinulla on todennäköisesti paljon treasury-riskiä. Sinulla saattaa olla yrityslainariskiä. Mutta joka tapauksessa, se on kiinteä kuponki, kiinteä tulo, joka tulee kamppailemaan nousevan koron ympäristössä."

"Ei siis ole liian myöhäistä lisätä vaihtuva korko rakenteita salkkuun. Ja kuten mainitsin, siihen on useita tapoja. Julkisilla markkinoilla on vastineita, kuten vipulainat, esimerkiksi. Siellä on yksityinen luotto, joka on vaihtuvakorkoinen rakenne, mutta taas korkeammalla tuottomahdollisuudella. Ja kiinteistöissä on myös tuottoa, jota voitaisiin pitää monipuolisena, paranneltuina korkotulovaihtoehtona. Joten esimerkiksi kiinteistöt, jotka eivät ehkä menesty osakemarkkinoita paremmin tänä vuonna, jotka eivät ehkä päihitä teknologiaosakkeita, mutta ne antavat sinulle tuoton, jolla on myös inflaatiotekijöitä. Joten se olisi minun huomioni tälle sijoittajaryhmälle, koska todellakin korko- ja inflaatioiskunvaimentimet korkotuottoisempiin salkkuihin ovat tärkeintä."

Caleb:

"Mikä on sinun suosikkisi vuodelle 2022? Mitä ihmiset eivät puhu, mitä heidän pitäisi ajatella, tai mitä luulet, että täällä voi tapahtua tyhjästä, johon on tärkeää keskittyä?"

Anastasia:

"No, ottaen huomioon sen epävarmuuden ja volatiliteetin, josta puhuimme, ehkä lähden tekemään jotain hieman positiivisempaa, josta ihmiset eivät nyt puhu. Kyse oli COVIDista. Kyse oli omicronista. Kyse oli pandemiasta. Ja viimeisen kuukauden aikana olemme tuskin puhuneet tästä, koska keskuspankin politiikkaan on kiinnitetty niin paljon huomiota. Uskon, että tämä on vuosi, olemme kaikki toiveikkaita, että tämä pandemia vihdoin siirtyy endeemiseen tilaan. Ja sen myötä on paluu uuteen normaaliin. Ja jos ajattelet, miksi näin pitäisi tapahtua, miksi niin pitäisi olla useiden eri talouksien rokotusasteiden ja rokotusasteen välillä. tulee nousemaan kehittyvillä markkinoilla ja juuri se luonnollinen immuniteetti, jonka olemme hankkineet – monilla meistä maailmanlaajuisesti, mutta varmasti kehittyneillä markkinoilla, on melko korkea taso immuniteetti. Joten luulen, että tämä on vuosi, jolloin palaamme täydellisemmin toimistoihin, joissa jatkamme toimintaamme. Ja tästä syystä tämä on vuosi, jolloin myös Fedin pitäisi normalisoida politiikkaa. Joten kun talous poistuu pandemiasta, on vain järkevää, että myös Fed poistuu pandemiatoimistaan."

Caleb:

Toivottavasti olet oikeassa kaikessa. Olisi hienoa nähdä, miltä normalisoituminen näyttää rahapolitiikan näkökulmasta. Tuntuu kuin meillä ei ole ollut sitä pitkään aikaan, mutta toivottavasti pysymme kaikki terveinä ja vuosi tulee olemaan parempi ja meillä on uusi uusi normaali. Muistan uuden normaalin viime suuresta talouskriisistä. Tämä on uuden uuden normaalin aika. Viimeinen kysymys sinulle, Anastasia. Olemme sijoitusehtojemme mukaan rakennettu sivusto. Kaikki tietävät sen. Olet ollut tässä pelissä jo jonkin aikaa. Mikä on suosikkisijoitustermisi ja miksi? Mikä on se, joka vain soi totta ja saa sydämesi laulamaan?"

Anastasia:

"Annan sinulle sijoituskaavan, mitä se on?"

Caleb:

"Minä otan sen. Rakastamme kaavoja täällä Investopediassa."

Anastasia:

"Oikein. Hyvin yksinkertainen sijoituskaavani, jota voi muuten soveltaa a nouseva tai karhumainen skenaario on arvostus plus asemointi plus a katalyytti. Kaiken melun ja kaikkien otsikoiden keskellä palaan tähän kaavaan aina. Se on "missä on arvostustaso tänään?" Onko se houkutteleva lähtökohta vai jääkö se listalta, kuten puhuimme ohjelmistoalalla? Sitten katsot sijaintia; ovatko kaikki tungosta samassa kaupassa vai onko teknologia-ala myyty, rakastettu ja heitetty pois kuin vauva kylpyveden kanssa? Joten voit arvata, missä olemme tänään. Ja kolmas kohta on: Arvostukset, paikannus auttavat meitä arvioimaan asetuksia, mutta lopulta tarvitset katalysaattorin. Onko sinulla katalysaattori, joka syrjäyttää kalliit arvostukset, vai onko sinulla katalysaattori halpojen osakkeiden ostamiseen? Ja luulen, että tänään, kuten puhuimme, tämä saattaa olla vuosi, jolloin pääsemme eroon pandemiasta, joten tämä kierto tulee olemaan. Mutta kun nousemme uuden normaalin toiselle puolelle, ne tulevat olemaan kasvua, joka on hieman hitaampaa kuin ennen. Joten uskon, että monet sijoittajat katsovat jälleen kerran maallisen kasvun taskuihin, jotka tulevat olemaan teknologiassa ja innovaatioissa. Joten tämä on sijoituskaava, joka on palvellut minua melko hyvin vuosien ajan."

Caleb:

"Rakastan tuota. Se on yksinkertaista. Mikään ei ole niin yksinkertaista, mutta se on hyvin yksinkertaista. Ja mielestäni se, mitä me kaikki voimme katsoa, ​​katsotpa mitä markkinoita tahansa, jos elämme epävakaassa ajassa tai jopa tavallaan hiljaisemmilla markkinoilla, se on erittäin hyvä kaava. Ja mielestäni meidän täytyy laittaa se Investopediaan ja nimetä se sinun mukaansi. Siksi kutsuimme sinut tänne, Anastasia. Anastasia Amoroso, iCapitalin johtava sijoitusstrategi. Sellainen hyvän mielen ääni. Löydä hänet CNBC: stä, olet kirjoittaja siellä. Lue blogia ja seuraa hänen työtä iCapitalissa. On ilo saada sinut The Expressiin. Kiitos, että liityit joukkoomme.

Anastasia:

Kiitos, Caleb.

Viikon termi: Bellwether

On terminologian aika. Meidän on aika fiksua sijoitustermi, joka meidän on tiedettävä tällä viikolla. Tämän viikon termi tulee Deepakilta Bostonista, joka ehdottaa kellokas, ja pidämme tästä termistä Applen viime viikolla julkaiseman tulosraportin perusteella. No, suosikkisivustoni mukaan kellokello on johtava talouden suuntauksen indikaattori. Sijoittajille bellwether on yleensä yritys, jota kannattaa seurata tarkasti, koska sen tulos viittaa loogisesti suurempaan talouskehitykseen. Yrityksen osake voi olla myös kellokello, jos sen katsotaan osoittavan jollakin alalla nousevaa tai laskevaa trendiä.

FedExiä pidetään usein maailmantalouden kellonsuojana, koska se hoitaa suuren osan tavaroiden liikkeestä yrityksille. Emme kuitenkaan voi kiistää sitä, että Applesta on tullut Yhdysvaltain osakemarkkinoiden kelluja, kun otetaan huomioon sen myynnin hämmästyttävä määrä, sen 2,8 miljardia dollaria. markkina-arvo, ja kuinka laajalti sitä pidetään sijoitusrahastoissa, indeksirahastoissa, hedge-rahastoissa, eläkerahastoissa ja ETF: issä. Apple ja Microsoft ovat kaksi suurinta Yhdysvaltain julkista yhtiötä ja kaksi eniten pidettyä osaketta alueella maailman. Kuten huipulla totesimme, osakemarkkinat menevät niin kuin ne menevät. He ovat kellonsoittajia. Loistava ehdotus, Deepak. Sukat sinulle, ystäväni. Ja haluaisimme nähdä kuvan, jossa olet urheilemassa seuraavalla matkallasi North Endiin kulhoon kuumaa simpukkajuustoa ja hummerikäärylettä.