Estä (neliön) tulot: Mitä etsiä SQ: lta

Block Inc. (SQ), joka muutti nimensä Squaresta joulukuussa 2021 erottaakseen laajemman yrityksen Squaresta Yhtiön myyjäliiketoimintaa varten rakennetun brändin kasvu on hidastunut voimakkaasti viime aikoina neljännekset. Mutta Block on etsinyt aktiivisesti uusia tapoja vauhdittaa kasvua ostamalla äskettäin australialaisen Afterpay Ltd: n. fintech yritys, joka tarjoaa asiakkaille mahdollisuuden "osta nyt, maksa myöhemmin". Block aikoo integroida Afterpayn tarjoukset myyjä- ja mobiilimaksuekosysteemiinsä.

Sijoittajat tarkkailevat, onko Block kyennyt estämään taloudellisen tuloksensa hidastumisen, kun yhtiö raportoi tuloksensa helmikuussa. 24. 2022 vuoden 2021 neljännelle vuosineljännekselle. Analyytikot odottavat oikaistua osakekohtaista tulosta (

EPS) supistumaan, kun liikevaihto kasvaa voimakkaasti, vaikkakin toiseksi hitain vauhti ainakin 15 neljännekseen.

Sijoittajat keskittyvät myös Blockin bruttomaksuvolyymiin (GPV), keskeinen mittari, joka antaa kokonaiskuvan tapahtumamääristä. Se on Blockin maksuekosysteemien kautta siirretyn dollarin kokonaissumman päämittari. Analyytikot arvioivat, että Blockin GPV kasvaa voimakkaasti, tuskin kiihtyen edellisestä neljänneksestä.

Blockin osakkeet ovat kehittyneet heikommin kuin laajemmat markkinat kuluneen vuoden aikana. Osake on ollut epävakaa, mutta yleensä se on säilyttänyt tasaisen suorituskyvyn eron muihin markkinoihin helmikuun 2021 lopun ja lokakuun 2021 lopun välillä. Marraskuun alusta lähtien osake on laskenut tasaisesti, minkä vuoksi sen tuloskuilu on kasvanut huomattavasti. Blockin osakkeet ovat tuottaneet kokonaistuottoa -65,0 % viimeisen vuoden aikana, mikä on selvästi alle S&P 500:n 11,1 %:n kokonaistuoton.

Estä (neliö) tulohistoria

Block, jota silloin kutsuttiin Squareksi, raportoi vaihtelevista tuloksista Vuoden 2021 kolmannen neljänneksen tulos raportti. Oikaistu osakekohtainen tulos vastasi analyytikoiden odotuksia ja nousi 8,3 % vuoden takaiseen neljännekseen verrattuna. Se oli hitain kasvuvauhti sen jälkeen, kun oikaistu osakekohtainen tulos laski vuoden 2020 toisella neljänneksellä. Tulot eivät saavuttaneet konsensusarvioita, ja ne kasvoivat 26,7 %. Se oli hitain liikevaihdon kasvuvauhti ainakin 14 neljännekseen. Blockin toimittajien maksuekosysteemin kasvu oli merkittävä tulosten ja liikevaihdon kasvun tekijä vuosineljänneksellä.

Vuoden 2021 toisella neljänneksellä Block (Square) raportoi tuloksesta, joka ylitti analyytikoiden odotukset. Oikaistu osakekohtainen tulos nousi 265,6 % vuodentakaisesta (YOY), nousi toiseksi nopeimmin vähintään 13 vuosineljänneksellä, mutta hidastui huomattavasti edellisen neljänneksen kasvuvauhdista. Liikevaihto kasvoi 143,3 % vuoden takaiseen neljännekseen verrattuna, mikä on myös toiseksi nopein vauhti ainakin 13 neljännekseen. Yhtiö korosti hankkivansa merkittävän enemmistön omistusosuuden musiikin suoratoistopalvelusta TIDAL. Yritysosto lisäsi liikevaihtoa vuosineljänneksen aikana.

Analyytikot odottavat Blockilta tervettä taloudellista kehitystä vuoden 2021 neljännellä vuosineljänneksellä, mutta ei mitään liian vaikuttavaa. Oikaistun osakekohtaisen tuloksen odotetaan laskevan 32,4 % vuotta aiemmasta, mikä olisi ensimmäinen lasku sitten vuoden 2020 toisen neljänneksen. Liikevaihdon ennustetaan kasvavan 28,7 % vuotta aiemmasta, kiihtyen hieman edellisen vuosineljänneksen kasvutahdista. Koko vuoden 2021 tilikaudelta analyytikot odottavat oikaistun osakekohtaisen tuloksen nousevan 94,9 %, mikä olisi nopein kasvutahti sitten vuoden 2017. Vuotuisen liikevaihdon ennustetaan kasvavan 85,8 %, hidastuen edellisvuoden 101,5 %:n kasvusta.

Lohkon (neliön) avaintilastot
Arvio vuoden 2021 neljännelle vuosineljännekselle	VUODEN 2020 4. kvartaali	VUODEN 2019 4. kvartaali
Oikaistu osakekohtainen tulos ($)	0.22	0.32	0.23
Tulot ($B)	4.1	3.2	1.3
Bruttomaksumäärä ($B)	46.0	32.0	28.6

^{Lähde: Näkyvä Alfa}

Avainmittari

Kuten edellä mainittiin, sijoittajat keskittyvät myös Blockin GPV: hen, joka on keskeinen mittari, joka seuraa kokonaissummaa. dollarimäärä, vähennettynä hyvityksellä, kaikista yrityksen maksuja käyttävien myyjien käsittelemistä korttimaksuista ekosysteemi. Se sisältää vertaismaksut sekä tapahtumat kauppiaiden kanssa, jotka käyttävät Blockin mobiilimaksusovellusta. Block perii näistä bruttomaksuista transaktiomaksuja, ja nämä maksut muodostavat tärkeän tulonlähteen. Transaktiopalkkiot lasketaan yleensä prosenttiosuutena käsitellystä tapahtuman kokonaissummasta. Mitä suurempi GPV, sitä enemmän tapahtumaperusteista tuloa Block pystyy tuottamaan.

GPV antaa myös viitteen siitä, kuinka monta käyttäjää yrityksellä on alustallaan. Jos Block voi houkutella enemmän käyttäjiä päämaksuekosysteemiinsä, se pystyy ohjaamaan enemmän liikennettä muut yritykset, kuten toiminnanhallintaohjelmistoyritys Stitch Labs, verkkosivustojen rakennusalusta Weebly ja äskettäin ostettu TIDAL. Se pystyy myös tarjoamaan digitaalisia maksupalvelujaan näiden yritysten asiakkaille.

Blockin GPV kasvoi voimakkaasti viimeisen kolmen vuoden aikana, mutta vauhti on hidastunut. Tilikaudella 2017 vuotuinen GPV nousi 31,5 %, mutta hidastui 29,6 prosenttiin vuonna 2018 ja sitten 25,5 prosenttiin vuonna 2019. Tilikaudella 2020 kasvuvauhti hidastui merkittävästi ja nousi vain 5,7 % COVID-19-pandemian ja sen talouteen kohdistuvien kielteisten vaikutusten keskellä. Kasvu on kuitenkin toistaiseksi kiihtynyt tilikaudella 2021. Kasvuttuaan 11,8 % vuoden 2020 neljännellä vuosineljänneksellä GPV nousi 28,7 % vuoden 2021 ensimmäisellä neljänneksellä ja kiihtyi sitten 87,8 %:iin toisella neljänneksellä. Kasvu hidastui 43,2 %:iin vuoden kolmannella neljänneksellä, mutta se oli silti toiseksi nopein vauhti ainakin 14 neljännekseen. Analyytikot odottavat GPV: n nousevan 43,5 % vuoden 2021 viimeisellä neljänneksellä, tuskin kiihtyen edellisen vuosineljänneksen vauhtiin. Koko vuodelle 2021 analyytikot ennustavat vuotuisen GPV: n nousevan 48,6 %, mikä olisi nopein vauhti vähintään viiteen vuoteen.