Bank of America -tulot: Mitä etsiä BAC: sta

Bank of America Corp. (BAC) on toipunut jyrkästi pandemiasta. Vuonna 2021 sen tulos kasvoi kolminkertaisesti vuoden ensimmäisellä puoliskolla ja kaksinumeroisella kasvulla toisella vuosipuoliskolla. Mutta pankin pandemian toipuminen kohtaa vastatuulen ja voi päättyä nopeasti. Vaikka Federal Reserven tämän vuoden koronnosoitukset vahvistavat Bank of American nettokorkomarginaalia, talous on vaarassa luisua takaisin taantumaan, jos Fed kiristää liian lujasti, liian nopeasti.

Sijoittajat tarkkailevat, pystyykö Bank of America ylläpitämään viime vuoden vahvaa taloudellista suorituskykyä raportoidessaan 18.4.2022 tuloksensa vuoden 2022 ensimmäiseltä tilikaudelta. Analyytikot eivät ole optimistisia. He odottavat pankin osakekohtaista tulosta (

EPS) supistumaan ensimmäistä kertaa sitten tilikauden 2020 viimeisen neljänneksen, kun tulot kasvavat hitaaseen tahtiin.

Sijoittajat keskittyvät myös Bank of American nettokorkomarginaaliin tai siihen, mitä pankki kutsuu "nettokorkotuotoksi". Se on keskeinen mittari, jota käytetään pankkitoimiala, joka heijastaa eroa pankkien varoistaan ​​ansaitsemien korkojen ja tallettajille ja muille maksamiensa korkojen välillä. velkojat. Analyytikot odottavat Bank of American nettokorkomarginaalin nousevan maltillisesti sekä vuositasolla että edelliseen vuosineljännekseen verrattuna.

Bank of American taloudellinen suorituskyky saattaa riippua Federal Reserven toimista. Nouseva inflaatio on saanut Fedin toimimaan alun perin odotettua nopeammin korkojen nostamiseksi. Viime kuussa Fed nosti ohjauskorkoaan ensimmäistä kertaa sitten vuoden 2018. Fedin virkamiehet esittivät myös aggressiivisen koronnostoaikataulun, jonka mukaan korot voivat nousta merkittävästi korkeammalle vuoden loppuun mennessä. Sittemmin Fed on ilmoittanut, että se voi olla vieläkin aggressiivisempi koronnostoissa.

Vaikka koronnosto auttaisi nostamaan Bank of American nettokorkomarginaalia, monet ekonomistit uskovat, että Fedin koronnosto yhdistettynä kaikkiin maailmanlaajuisten toimitusketjujen häiriöihin voivat kaataa talouden taaksepäin sisään lama. He uskovat, että laskusuhdanteen riski on ehdottomasti kasvamassa. Jopa tuottokäyrä kääntyi lyhyesti käänteiseksi tässä kuussa, kun kahden vuoden Treasury-lainojen tuotto ylitti kymmenen vuoden valtionlainojen tuoton. Kahden vuoden tuotto on sittemmin siirtynyt takaisin kymmenen vuoden tuoton alapuolelle, mutta tällaisia ​​inversioita on tapahtunut ennen jokaista Yhdysvaltain taantumaa.

Tuottokäyrä on normaalisti ylöspäin, koska normaaliaikoina sijoittajat tarvitsevat korkeamman tuoton kannustimen lainatakseen rahaa pidemmäksi ajaksi. Se kääntyy, kun sijoittajat pelkäävät, että Fed on pakotettu laskemaan korkoja tulevaisuudessa torjuakseen a lama, ja niin he ostavat käyrän pitkän pään lukitakseen nykyiset korot ennen niitä syksy. Lisääntynyt kysyntä nostaa hintoja, mikä samalla laskee tuottoa. Tämä dynamiikka yhdistettynä Fedin koronnostoihin käyrän lyhyessä päässä aiheuttaa inversion.

Tuottokäyrä ei ole täydellinen taantumien ennustaja – joskus se kääntyy, eikä sitä seuraa taantumaa. Jos taantuma kuitenkin tapahtuu, se vahingoittaisi Bank of American lainatoimintaa ja monia sen muita yrityksiä.

Bank of American osakkeet ovat kehittyneet heikommin kuin laajemmat markkinat kuluneen vuoden aikana. Osake on ollut erittäin epävakaa ja heilahtanut paremman ja alituoton välillä läpi vuoden. Mutta se on tällä hetkellä alijäämäinen. Bank of American osakkeet ovat tuottaneet yhteensä 0,6 % viimeisen vuoden aikana, mikä on alle S&P 500:n 6,2 %:n kokonaistuoton.

Bank of America -tuloshistoria

Asiasta kertoi Bank of America Vuoden 2021 neljännen vuosineljänneksen tulos Tämä ylitti konsensusarviot, kun taas liikevaihto vastasi odotuksia. Osakekohtainen tulos nousi 37,6 % vuoden takaiseen neljännekseen verrattuna, mikä merkitsee neljättä peräkkäistä neljännestä tulosten nousussa neljän peräkkäisen vuosineljänneksen laskun jälkeen vuoden 2020 aikana. Liikevaihto kasvoi 9,8 % edellisvuodesta (YOY), liikevaihdon kasvun toisella peräkkäisellä neljänneksellä. Pankin mukaan sen lainat ja talletukset kasvoivat merkittävästi, minkä ansiosta pankki pystyi kasvattamaan korkokate 1,2 miljardilla dollarilla vuoden takaiseen neljännekseen verrattuna.

Sisään VUODEN 2021 3. neljännes, Bank of American tulos ja liikevaihto ylittivät analyytikoiden odotukset. Osakekohtainen tulos kasvoi 69,0 % vuotta aiemmasta, mikä merkitsee kasvun kolmatta neljännestä peräkkäin. Kasvuvauhti kuitenkin hidastui edellisen vuosineljänneksen nopeasta 174,0 prosentista. Liikevaihto kasvoi 12,0 % vuoden takaiseen neljännekseen verrattuna, mikä on jyrkkä parannus edellisen neljänneksen 3,9 %:n laskusta. Pankin mukaan lainasaldot kasvoivat toisella neljänneksellä peräkkäin, mikä auttoi kasvattamaan korkokatetasoa alhaisesta korkotasosta huolimatta.

Analyytikot odottavat Bank of American taloudellisen tuloksen heikkenevän vuoden 2022 ensimmäisellä neljänneksellä. Osakekohtaisen tuloksen odotetaan laskevan 13,7 % vuoden takaiseen neljännekseen verrattuna, mikä olisi ensimmäinen lasku sitten tilikauden 2020 viimeisen neljänneksen. Liikevaihdon odotetaan kasvavan vaimeasti 1,3 % vuotta aiemmasta. Koko vuoden 2022 osalta analyytikot ennustavat tällä hetkellä EPS: n laskevan 7,9 %, mikä olisi ensimmäinen lasku vuoden 2020 jälkeen. Vuotuisen liikevaihdon odotetaan kasvavan 5,5 %, mikä on nopein vauhti vähintään viiteen vuoteen.

Bank of America tärkeimmät tilastot
Arvio vuoden 2022 ensimmäiselle vuosineljännekselle	VUODEN 2021 1. kvartaali	VUODEN 2020 1. kvartaali
Osakekohtainen tulos ($)	0.74	0.86	0.40
Tulot ($B)	23.1	22.8	22.8
Nettokorkomarginaali (%)	1.70	1.68	2.33

^{Lähde: Näkyvä Alfa}

Avainmittari

Kuten edellä mainittiin, sijoittajat keskittyvät myös Bank of Americain nettokorkomarginaali. Tämä keskeinen mittari mittaa eroa pankkien luottotuotteista, kuten lainoista ja asuntolainoista, saamien tulojen ja tallettajille ja muille velkojille maksamien korkojen välillä. Se on analoginen myyntikate ei-rahoitusyhtiöiden raportoima, mikä on myynnin ja myytyjen tavaroiden kustannusten erotus. Äärimmäisen alhaisissa korkoympäristöissä nettokorkomarginaalit puristuvat, kun pankit laskevat korkojaan lainanottajat pysyäkseen kilpailukykyisinä, mutta he ovat haluttomia työntämään velkojille maksamiaan korkoja alemman nolla sidottu. Fedin tämän vuoden koronnostojen pitäisi auttaa nostamaan pankin nettokorkomarginaalia. Jos Fed kuitenkin joutuu laskemaan korkoja uudelleen taistelemaan taantumaa vastaan, myös nettokorkomarginaali puristuisi jälleen.

Bank of American vuotuinen nettokorkomarginaali tilikaudella 2018 oli 2,46 % ja 2,43 % vuonna 2019. Tilikaudella 2020 se laski 1,89 prosenttiin, kun Federal Reserve laski korkoja helpottaakseen luotonantoa pandemian keskellä. Pankin korkokate tilikauden 2020 ensimmäisellä neljänneksellä oli 2,33 % ja laski asteittain 1,71 prosenttiin vuoden viimeiseen neljännekseen mennessä. Se jatkoi laskuaan tilikaudella 2021 ja laski 1,68 prosenttiin ensimmäisellä neljänneksellä ja 1,61 prosenttiin toisella neljänneksellä. Se kuitenkin nousi 1,68 prosenttiin kolmannella neljänneksellä. Se laski sitten takaisin 1,67 prosenttiin vuoden 2021 viimeisellä neljänneksellä. Analyytikot odottavat sen nousevan 1,70 prosenttiin vuoden 2022 ensimmäisellä neljänneksellä, mikä on korkein taso sitten vuoden 2020 viimeisen neljänneksen. Koko vuoden 2022 tilikaudelle analyytikot ennustavat tällä hetkellä Bank of American nettokorkomarginaalin nousevan 1,81 prosenttiin. Se olisi vuoden 2021 tasonsa yläpuolella, mutta silti vuoden 2020 alapuolella ja dramaattisesti vuoden 2019 ja 2018 alapuolella.