Berkshire Hathaway 2022 varsinainen kokous ja Q1 tulos

Berkshire Hathawayn tulos
Metrinen	Beat/Miss/Match	Ilmoitettu arvo	Analyytikoiden ennuste
Osakekohtainen tulos ($)	Lyödä	3,702	2,999.94
Tulot ($B)	Neiti	68.8	72.9
Liiketulos ($B)	Lyödä	7.0	6.5

^{Lähde: Ennusteet perustuvat analyytikkojen konsensukseen alkaen Näkyvä Alfa}

Berkshire Hathaway (BRK.A) Taloudelliset tulokset: Analyysi

Berkshire Hathaway, Inc. (BRK.A, BRK.B) raportoi vuoden 2022 ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksesta, joka ylitti analyytikoiden odotukset. Osakekohtainen tulos (EPS) laskivat 51,5 % edellisvuoteen verrattuna, mutta 23,4 % analyytikoiden ennusteita paremmat.

Vuoden 2022 ensimmäisen vuosineljänneksen liikevaihto oli 68,832 miljardia dollaria, mikä on 2,1 % vähemmän kuin vuotta aiemmin ja 5,6 %:lla arviota. Huomaa, että tämä tuloluku on summa toimintatuotot Berkshiren toimivista tytäryhtiöistä (70,810 miljardia dollaria) ja Berkshiren sijoitusten ja johdannaissopimusten verotuksellisesta tappiosta (-1,978 miljardia dollaria). Vuoden 2021 ensimmäisellä neljänneksellä nämä luvut olivat 64,599 miljardia dollaria ja 5,700 miljardin dollarin voitto, yhteensä 70,299 miljardia dollaria.

Vuoden 2022 ensimmäisellä neljänneksellä Berkshire Hathaway kirjasi 1,580 miljardin dollarin nettotappion investoinneista verojen jälkeen johdannainen sopimuksia. Yhtiö raportoi 4,693 miljardin dollarin voitosta samalla ajanjaksolla 2021.

Liiketulos, jotka eivät sisällä näitä voittoja, olivat 7,040 miljardia dollaria verrattuna 7,018 miljardiin dollariin vuoden 2021 samalla neljänneksellä. Tämä oli pieni parannus 0,3 % vuotta aiemmasta, mutta 7,7 % arvioitua korkeampi. Berkshiren raportoimat liiketulosluvut on laskettu tuloverojen jälkeen, eivätkä ne sisällä määräysvallattomien omistajien osuus.

Berkshire käytti noin 3,2 miljardia dollaria osakkeiden takaisinostot (osakkeiden takaisinostot) vuoden 2022 ensimmäisellä neljänneksellä. Takaisinostot sisälsivät molemmat sen Luokka A (BRK.A) ja Luokka B (BRK.B) kantaosakkeet.

Viime vuoden aikana Berkshire Hathawayn osakkeet ovat tarjonneet a kokonaistuotto 20,8 %, mikä ylittää S&P 500:n -0,3 %:n kokonaistuoton.

BRK.A Liiketulos

Useita vuosia puheenjohtajana ja toimitusjohtajana Warren Buffett on kehottanut sijoittajia keskittymään Berkshiren kokonaan omistamien tytäryhtiöiden liiketulokseen. Nämä yksiköt kattavat laajan kirjon toimialoja – erityisesti vakuutus-, rautatie-, yleishyödylliset ja energia-alat.

Kuitenkin viimeaikaisten muutosten vuoksi GAAP raportointisäännöt, neljännesvuosittain mark-to-market Berkshiren sijoitussalkun arvon vaihteluiden tulee heijastua yhtiön sijoitussalkun arvoon tuloslaskelma, sääntö että Buffett on kritisoinut harhaanjohtavan epävakauden tuomisena yhtiön raportoituihin taloudellisiin tuloksiin. Yllä on esimerkkinä Berkshiren sijoitussalkun verojen jälkeinen tulos 2021 ensimmäisen vuosineljänneksen 4,693 miljardin dollarin voitosta 1,580 miljardin dollarin tappioon FY: n ensimmäisellä neljänneksellä 2022.

Kuten edellä todettiin, liikevoitto kasvoi 7,018 miljardista dollarista vuoden 2021 ensimmäisen neljänneksen 7,040 miljardiin dollariin vuoden 2022 ensimmäisellä neljänneksellä, mikä tarkoittaa 0,3 prosentin parannusta. Kasvua kirjattiin neljässä Berkshiren kuudesta pääraportointisegmentistä. Rautatiet parani 1,251 miljardista dollarista 1,371 miljardiin dollariin (+9,6 %). Palvelut ja energia kasvoivat 703 miljoonasta dollarista 750 miljoonaan dollariin (+6,7 %). Valmistus, palvelut ja vähittäismyynti kasvoivat 2,619 miljardista dollarista 3,025 miljardiin dollariin (+15,5 %). "Muu" (johon sisältyy hyvää tahtoa ja elinikäinen omaisuuserien arvonalentuminen kulut) nousivat 473 miljoonasta dollarista 677 miljoonaan dollariin (+43,1 %).

Samaan aikaan vakuutukset vakuutus tulos laski 764 miljoonasta dollarista vuoden 2021 ensimmäisellä neljänneksellä 47 miljoonaan dollariin vuoden 2022 ensimmäisellä neljänneksellä (-90,3 %). Vakuutussijoitusten tuotot laskivat 1,208 miljardista dollarista 1,170 miljardiin dollariin (-3,1 %).

GEICO: n vahinkovakavuusasteiden jatkuva nousu vaikutti negatiivisesti vuoden 2022 ensimmäisen vuosineljänneksen vakuutusvakuutustuloihin. Sitä vastoin vuoden 2021 ensimmäisellä vuosineljänneksellä GEICO Giveback -ohjelman maksualennukset olivat enemmän kuin kompensoituja yksityisten henkilöautovakuutusten korvaustaajuudet ovat vähentyneet korkeammista korvausvaatimuksista huolimatta vakavuus.

Berkshire Hathawayn seuraava tulosraportti vuoden 2022 toiselta vuosineljännekseltä julkaistaan ​​todennäköisesti lauantaina elokuussa. 6, 2022. Vuoden 2021 toisen neljänneksen julkaisupäivä oli lauantai, elokuu. 7.2021, ja julkistettiin elokuussa. 5, 2021.

Vuosikokouksen kohokohdat

Sen lisäksi, että Berkshire julkisti vuoden 2022 ensimmäisen vuosineljänneksen tuloksen 30.4.2022, se piti myös vuosikokouksensa, jota johti puheenjohtaja ja toimitusjohtaja Warren Buffett. Aiempien vuosien tapaan se oli maraton-istunto, jossa kysymys-vastausjakso kesti lähes viisi tuntia. Kohokohdat on esitetty alla.

Berkshire: Taideteos

Yhdessä vaiheessa kokouksen myöhässä Buffett sanoi: "Näen Berkshirea maalauksena. Sen koko on rajoittamaton; siinä on jatkuvasti laajeneva kangas, ja saan maalata mitä haluan."

Buffett: "Inflaatio huijaa melkein kaikki"

Buffett kommentoi asiaa inflaatio "huijaa" osakesijoittajia. Hän tarkensi myöhemmin vastauksena kysymykseen: "Inflaatio huijaa myös joukkovelkakirjasijoittajaa. Se huijaa henkilöä, joka pitää rahansa patjan alla. Se huijaa melkein kaikkia."

Hän totesi, että inflaatio lisää myös yritysten tarvitsemaa pääomaa ja että hintojen nostaminen inflaatiokorjatun voiton ylläpitämiseksi ei ole niin yksinkertaista kuin miltä se saattaa näyttää. Hän arvioi, että paras suoja inflaatiota vastaan ​​on sijoittaminen omiin taitoihin.

Myöhemmin Buffett huomasi sen massiivisen talouden elvytys COVID-19-pandemian aikana on suurin syy korkeaan inflaatioon nykyään: "Tulostat paljon rahaa, ja raha tulee olemaan arvokkaampaa." Silti hän sanoi myös sen Federal Reserve Board (FRB) Tuoli Jerome Powell on "sankari... Hän teki sen, mitä hänen piti tehdä."

Buffett tuomitsee Wall Streetin "uhkapelisalon"

Buffett hämmensi Wall Street rohkaisemiseksi spekulaatiota pörssissä, muuttaen sen tehokkaasti "pelisaliksi". Tässä mielessä hän sanoi myös: "He tienaavat paljon enemmän rahaa pelaaessaan uhkapelejä kuin sijoittaessaan."

Buffett valitti, että suurista amerikkalaisista yrityksistä "tuli pokerimerkkejä" keinottelijoille. Erityisesti hän tähtäsi lisääntyvään käyttöön puheluvaihtoehdot, sanoen, että välittäjät tienaavat enemmän rahaa näillä välineillä tehdyillä spekulatiivisilla vedoilla kuin yksinkertaisemmilla sijoitusstrategioilla.

Munger iskee Robinhoodia, iloinen, että se "purkaa"

Samoin Buffetin pitkäaikainen yliluutnantti, Berkshiren varapuheenjohtaja Charlie Munger, tähtäsi verkkovälittäjään Robinhood Markets, Inc. (HUPPU), Mungerin Robinhoodia vastaan ​​nostettujen syytteiden luettelo sisälsi "lyhytaikaiset uhkapelit ja suuret palkkiot ja piilopotkut ja niin edelleen".

Munger lisäsi: "Se oli inhottavaa. Nyt se selviää. Jumala on oikeudenmukainen." Robinhoodin osakkeet ovat pudonneet 88 % elokuun 2021 huippulukemistaan ​​käyttäjien määrän vähenemisen ja ensimmäisen neljänneksen odotettua suuremman tappion vuoksi. Lisäksi Robinhood leikkaa noin 9 prosenttia kokoaikaisista työntekijöistään.

Bitcoin: "Sano vain ei"... "Se ei tuota mitään"

Munger pyyhkäisi ohuesti peitettynä Fidelity Investments äskettäisen ilmoituksensa vuoksi, että se sallii Bitcoin (BTC) sijoitusvaihtoehtona 401(k) suunnitelmat. Hän neuvoi: "Kun sinulla on oma eläketili ja ystävällinen neuvonantajasi ehdottaa, että laitat kaikki rahat Bitcoiniin, sano vain ei."

Myöhemmin Buffett painotti: "En tiedä, nouseeko vai laskeeko se seuraavan vuoden tai viiden tai kymmenen vuoden aikana. Mutta yksi asia, josta olen melko varma, on, että se ei tuota mitään. Siinä on taikuutta, ja ihmiset ovat kiinnittäneet taikuutta moniin asioihin."

Buffett sanoi edelleen, että jos hänelle tarjottaisiin kaikki maailman Bitcoinit 25 dollarilla, hän ei tietäisi mitä tehdä sillä, joten hän ei ottaisi sitä. Erityisesti hän huomautti, että Bitcoin ei tuota tuloja, toisin kuin hänen esimerkeissään viljelysmaa ja kerrostalot. Vaikka hän ei lainannut suurempi typerys teoria, hänen kommenttinsa ajautui siihen, että se ohjaa Bitcoinin hintaa.

Buffett: "Emme ole olleet hyviä ajoituksissa"

Vastauksena kysymykseen Buffett sanoi: "Meillä ei ole pienintäkään aavistustakaan, mitä osakemarkkinat aikovat tehdä, kun ne avautuvat maanantaina." Kuten a tuloksena, hän jatkoi, ei hän eikä Munger ole koskaan tehnyt sijoituspäätöstä, joka perustuu arvaukseen siitä, mitä markkinat tai talous ovat. saattaisi tehdä. "Emme tiedä", hän lisäsi.

Buffett myönsi, että "Emme ole olleet hyviä ajoituksissa." Toisaalta hän väitti: "Olemme olleet kohtuullisen hyviä selvittämään, milloin saimme tarpeeksi rahoillemme."

Ajit Jain: "Progressiiviset ovat tehneet paljon parempaa työtä kuin GEICO"

Berkshiren varapuheenjohtaja Ajit Jain, joka johtaa sen vakuutusliiketoimintaa, huomautti: "Ei ole epäilystäkään siitä, että viime aikoina Progressive [Corporation (PGR)] on tehnyt paljon parempaa työtä kuin GEICO... molempien suhteen marginaalit ja kasvun kannalta." Hän tarkensi: "Siihen on useita syitä, mutta mielestäni suurin syyllinen on GEICO: n kannalta... on telematiikka." Telematiikka käyttää laitetta ajotapojen seuraamiseen vastineeksi alhaisemmasta vakuutusmaksusta.

Buffett: "Niin paljon vaikeuksia löytää hyviä ideoita"

Osoittaessaan, että Berkshire on avoin ostamaan yrityksiä maailmanlaajuisesti, ei vain Yhdysvalloissa, Buffett sanoi: "Meillä on niin paljon vaikeuksia löytää hyviä ideoita, että meillä ei ole varaa sivuuttaa niitä. Mutta niiden täytyy olla suuria."

Vaikka Buffett totesi, että Berkshire etsii aktiivisesti erinomaisia ​​yrityksiä ostettavaksi, hän sanoi: "Me itse asiassa mieluummin, kun ne putoavat syliimme." Hän on siis innokas tällaisten yritysten johtajien lähestymään Berkshire.

Myöhemmin Munger kommentoi, että huolimatta Kiinan osakkeista kasvavista huolista, hän on valmis ottamaan riskejä niiden kanssa. Hän sanoi: "Saan niin paljon parempia yrityksiä niin paljon halvemmalla, ja olen valmis ottamaan hieman enemmän riskiä päästäkseni parempiin yrityksiin halvemmalla."

Sulautumisarbitraasi Activision Blizzardin kanssa

Buffett huomautti, että Berkshire omistaa nyt 9,5 prosenttia videopelien valmistaja Activision Blizzard, Inc: stä. (ATVI) alkaen miljardin dollarin osuudesta vuoden 2021 viimeisellä neljänneksellä, koska uskottiin, että se oli aliarvostettu. Sitten tammikuussa 2022 Microsoft Corporation (MSFT) ilmoitti ostotarjouksesta Activisionin ostamisesta 95 dollarilla osakkeelta, josta Buffett väittää, ettei hänellä ollut aiempaa tietoa.

Sittemmin Berkshire on lisännyt panokseensa, koska Activision, jonka päätöskurssi oli 76,50 dollaria 29. huhtikuuta 2022, on jatkanut kauppaa selvästi tämän tarjouksen alapuolella. Vaikka Buffett myönsi, että sopimus saattaa kohdata sääntelyesteitä, hän huomautti: "Yksi asia, jonka tiedämme, on, että Microsoftilla on rahaa."

Samaan aikaan Berkshire käytti vuoden 2022 ensimmäisen neljänneksen osakemarkkinoiden myyntiä mahdollisuutena lisätä sijoitussalkku, joka tuo yli 51 miljardia dollaria töihin, erityisesti Chevronin osakkeisiin Yhtiö (CVX), Occidental Petroleum Corporation (OXY) ja HP, Inc. (HPQ).