Berkshire Hathawayn vuosikokous: Mitä pitää huomioida

Berkshire Hathaway Inc: n (BRK.A) vuosikokous Nebraskan Omahassa tänä viikonloppuna houkuttelee kymmeniä tuhansia uskollisia sijoittajia, joista monet ovat varakkaita vuosikymmenten aikana, jolloin puheenjohtaja ja toimitusjohtaja Warren Buffett rakensi Berkshirestä yhdeksi maailman arvokkaimmista yrityksistä, jonka nykyinen markkina-arvo on 530 miljardia dollaria. Ei siis ihme, että myös mestarillisen osakevalitsijan ja markkinoiden tarkkailijan Buffettin kommentit tulevat olemaan Osallistujat eivät seuranneet sitä tarkasti, vaan myös sijoittajat jäsentävät ja kuuntelevat sitä suorana lähetyksenä maailmanlaajuinen.

Tunnelma osakkeenomistajien keskuudessa voi kuitenkin vuonna 2019 olla vähemmän kuin ylenpalttinen, koska Berkshiren osakkeet ovat olleet markkinoita jäljessä suurimman osan viimeisistä 15 vuodesta. Suorituskuilu on ollut erityisen suuri vuonna 2019, kun S&P 500 -indeksi (SPX) nousi 16,6 % tähän päivään mennessä 1. toukokuuta sulkeutuneena ja saavutti uuden kaikkien aikojen ennätyksen kyseisen päivän kaupankäynnin aikana. Berkshire puolestaan ​​nousi vain 6,5 prosenttia.

Tässä tarkastellaan asioita, joita "Oracle of Omaha" todennäköisesti käsittelee, joko omasta aloitteestaan ​​tai vastauksena kysymyksiin, kuten alla olevassa taulukossa ja tässä tarinassa on esitetty.

Ja sijoittajilla on paljon kuunneltavaa. Buffett ja hänen kuuluisa kollegansa, varapuheenjohtaja Charlie Munger, vastaavat kysymyksiin Yleisöä yli 6 tuntia lauantaina suorassa Q&A-lähetyksessä, melkein ennenkuulumaton esimerkki läpinäkyvyys keskuudessa Fortune 500 yritykset.

Kysymyksiä Buffettille: Mitä Berkshiren osakkeenomistajat haluavat tietää

• Kuinka hän aikoo puuttua Berkshiren jälkeenjääneeseen osaketulokseen
• Mitä hän aikoo tehdä levottomille The Kraft Heinz Co: lle (KHC)
• Miksi hän näkee mahdollisuuden rahoittaa Occidentalin Anadarko-tarjouksen
• Suunnitelmat Berkshiren 112 miljardin dollarin käteisvarastoon
• Ostaako hän lisää Applen osakkeita (AAPL)
• Mikä on Berkshiren äskettäisen Amazonin osakkeiden oston takana (AMZN)
• Pitääkö hän lupauksensa tehdä merkittäväksi osakkeiden takaisinostot
• Maksaako hän osinkoa
• Milloin, jos koskaan, hän aikoo jäädä eläkkeelle ja mikä on Berkshiren seuraajasuunnitelma

Jäljellä oleva suorituskyky

Kuten edellä todettiin, Buffetin mainetta sijoitusvelhona on testannut Berkshiren huonompi suorituskyky viimeisen puolentoista vuosikymmenen aikana. Hänen suunnitelmansa toteuttaa kauan odotettu käänne suorituskyvyssä on varmasti tärkein kysymys sijoittajien keskuudessa. Osa vastauksesta tulee koskea Kraft Heinziä.

Kraft Heinz Mess

Berkshiren sijoitussalkku sisältää 325,6 miljoonaa Kraft Heinzin osaketta, joiden arvo on 10,7 miljardia dollaria 1. toukokuuta. CNBC. Osake on pudonnut 49,2 % 52 viikon huipultaan, mikä on pudonnut Berkshiren 26,7 %:n omistusosuuden arvoa 10,6 miljardilla dollarilla. Uuden alla GAAP kirjanpitosäännöt, esim tappiot markkinahintaan Berkshiren raportoituihin tuloihin.

Alkaen sijoituksesta Heinziin, Buffett auttoi myöhemmin suunnittelemaan sen 49 miljardin dollarin fuusiota Kraft Foodsin kanssa vuonna 2015. "Maksoimme liikaa Kraftista", hän kertoi CNBC aiemmin tänä vuonna, mutta vakuutti, ettei hän aio myydä. "Se on edelleen hienoa liiketoimintaa, sillä se käyttää noin 7 miljardia dollaria aineellisia hyödykkeitä ja ansaitsee 6 miljardia dollaria ennen veroja", hän lisäsi.

112 miljardin dollarin käteiskasa

Massiivisen käteisen kasan päällä istuminen historiallisen alhaisten korkojen keskellä on ollut toinen Berkshiren suorituskykyä heikentävä tekijä. Sopimus Occidentalin kanssa on esimerkki siitä, kuinka Buffett toisinaan toimii pankkiirina, ansaitsee parannetun tuoton käteistään, tällä kertaa myös mahdollisuudella tehdä osakesijoitus määrättyyn hintaan.

Kuitenkin 10 miljardin dollarin pääomapanos Occidentaliin jättäisi vielä 102 miljardia dollaria käyttöön. Ellei Buffett löydä houkuttelevasti hinnoiteltua "norsun kokoista hankintaa", kuten hän kirjoitti viimeisimmässä kirjassaan vuosittainen kirje osakkeenomistajille, hän voi saada enemmän pyyntöjä ostaa osakkeita aggressiivisemmin ja/tai maksaa osinkoa.

"Kun osakkeita voi ostaa alle yrityksen arvon, se on luultavasti paras käteisen käyttö", hän kirjoitti kirjeessä. lisää: "Berkshire tulee olemaan merkittävä osakkeidensa takaisinostaja, transaktiot, jotka tapahtuvat hinnoilla edellä Kirjanpitoarvo mutta alle arviomme sisäisestä arvosta." Berkshiren kauppa on 154 prosenttia kirjanpitoarvosta Yahoo Financen mukaan.

Jatkosuunnitelmat

Buffettin pitkäaikainen epäonnistuminen ilmoittaa muodollisesta seuraajasuunnitelmasta Berkshiressä on ollut jatkuva huolenaihe. Hänen 89-vuotissyntymäpäivänsä tulee elokuussa. 30, tämä on yhä tärkeämpää.

Vuoden 2018 alussa Buffett asetti Ajit Jainin Berkshiren vakuutustoiminnan johtajaksi ja Greg Abelin kaikkien muiden toimintojen johtoon. "Nämä liikkeet olivat myöhässä. Berkshire on nyt paljon paremmin johdettu kuin silloin, kun minä yksin valvoin toimintaa. Ajitilla ja Gregillä on harvinaisia ​​kykyjä, ja Berkshiren veri virtaa heidän suonissaan", Buffett kirjoitti vuotuisessa kirjeessään. Se, miksi Buffett haluaa pysyä Berkshiren ainoana julkisena kasvona sen sijaan, että jakaisi parrasvalot näiden johtajien kanssa, on asiaan liittyvä ongelma.

Trumpin näkemykset

Buffett on "pitkään ollut liberaalien asioiden ja ehdokkaiden kannattaja", mukaan lukien korkeatuloisten tuloverojen korottaminen, ja hän on tarjonnut sekä suullista että taloudellista tukea Barack Obaman ja Hillaryn presidentinvaalikampanjoille Clinton. Hän todellakin arvosteli Donald Trumpia ankarasti vuoden 2016 presidentinvaalikampanjan aikana.

Hän kuitenkin myönsi, että presidentti Trumpin esittämä verouudistuslaki on "valtava myötätuuli" amerikkalaiselle liiketoiminnalle, mukaan lukien Berkshirelle. Saattaa olla mielenkiintoista nähdä, kuinka hän vastaa Trumpia koskeviin kysymyksiin.