Miksi Bulls-vedonlyönti täydellisillä markkinoilla saattaa polttaa Q1-myynnissä

Sijoittajien, jotka odottavat hyvien talousuutisten nostavan osakekursseja edelleen, tulisi sen sijaan varautua heikkoihin tietoihin joka laukaisee suuren myynnin vuoden 2020 ensimmäisellä neljänneksellä, Morganin yksityiskohtaisen raportin mukaan Stanley.Samaan aikaan, CBOE-volatiliteettiindeksi (VIX), jota pidetään yleisesti osakemarkkinoiden pelkomittarina, on noussut huolimatta laajalle levinneistä odotuksista, että Federal Reserve pitää korot ennallaan tällä viikolla.

"Näemme vedon välittömästä valmistuksesta ja BKT kasvu palautuu riskialttiiksi, kun otetaan huomioon taustatietojen jatkuva ja odottamaton heikkous", kirjoittaa Lisa Shalett. sijoitusjohtaja (CIO) Morgan Stanley Wealth Managementissa. Mitä tulee kasvavaan eroon vuonna 2019 nousevan S&P 500 -indeksin ja laskun välillä Ostopäälliköiden indeksi (PMI), hän huomauttaa: "Historiallisesti näin suuret aukot – ne esiintyivät vuosina 2011, 2012 ja 2014 – ovat johtaneet osakemarkkinoiden vetäytymiseen."

Merkitys sijoittajille

"Analyysimme viittaa siihen, että markkinat ovat huomioimassa maailmanlaajuisen kasvun merkittävän elpymisen; kaupparistiriitojen myönteinen ratkaisu; ei taantumaa; Fedin jatkama majoitusta; 10 %:n tuloskasvu; historiallisen korkea hinta/tulos -kertoimet; eikä vaalivuosi vaihtuu Washingtonissa", Shalett kirjoittaa. Lisäksi hän huomaa, että sonnit odottavat myös lisää nousua jatkuneelta vahvana kulutusta, plus tuottavuutta voittoa, koska alhaiset korot kannustavat pääomasijoituksiin.

Shalett suhtautuu skeptisesti tähän nousevaan kertomukseen. Sen sijaan hän näkee vahvoja todisteita siitä, että Yhdysvaltain talous on saavuttanut huippunsa: "taloustiedot ovat tuottaneet pettymyksen, mikä on aiheuttanut Citi Economic Surprise -indeksin laskuun ja tulot tarkistukset ja leveys ovat pysyneet negatiivisina." Työmarkkinoilla hän näkee rekrytointisuunnitelmien heikkenevän ja työtuntien vähentämisen, mikä viittaa siihen, että myös kulutuskulut voivat vaikuttaa huipussaan. Hän varoittaa myös tulevista leikkauksista T&K menot voisivat kompensoida tuottavuushyötyjä muista pääomamenoista.

Mike Wilson, sijoitusjohtaja (CIO) ja johtaa Yhdysvaltain osakkeita strategi Morgan Stanleyssä, yleensä samaa mieltä. Hän näkee osakemarkkinan, joka on "irrotettu perustekijöistä", sen sijaan Federal Reserven ja muiden keskuspankkien massiivisten likviditeettivuotojen vauhdittamana. Hän on myös huolissaan keinotekoisesta 20 vuoden pohjasta volatiliteetti, jonka on luonut sama likviditeettitulva, joka ei todennäköisesti kestä heikkojen perustekijöiden keskellä.

Aamukaupassa joulukuussa. 10. VIX nousi jopa 16,90:aan eli 48 % viime marraskuun päivänsisäisen pohjan yläpuolelle. 26.

Katse eteenpäin

Sekä Shalettin että Wilsonin Morgan Stanleyn tiimit arvioivat, että S&P 500 sulkee vuoden 2020 3 000:ssa eli 4,3 % alle joulukuun avausarvon. 10, 2019. Shalett suosittelee siirtymistä passiivisista indeksirahastoista aktiivisesti hallinnoitaviin rahastoihin. Markkina-aloilla hän suosii rahoitusta, terveydenhuoltoa, Päivittäistavarat, kunnallis-, teollisuus- ja energiaosakkeet, mutta suosittelee, että sijoittajat alipainottavat teknologiaa ja kuluttajan harkinnanvarainen osakkeet.

Merkittävimpiin sonniin kuuluu Sam Stovall, CFRA Researchin sijoitusstrategi. Hän näkee S&P 500:n nousevan 3 435:een vuoden 2020 loppuun mennessä, mikä on 9,6 prosenttia joulukuun yläpuolella. 10.2019 avoinna.Stovall sanoo, että avaintekijät ovat vahva tuloskasvu vuonna 2020, Yhdysvaltojen ja Kiinan välinen kauppasopimus sekä historialliset trendit liittyvät presidentinvaalivuosiin, Fedin kevennyssykliin ja osakemarkkinoiden voittojen vähäiseen hajaannukseen S&P: n kesken aloilla.