10 edullista Blue Chips -merkkiä nähtiin nousevan, kun Fed laskee korkoja

Kymmenien yritysten näyttö osoittaa, että alhaisen arvostuksen ja korkean velkaantuneisuuden osakkeet ovat johtaneet markkinoita viime kuukausina ja ovat valmiita menestymään paremmin. Goldman Sachs US Weekly Kickstart -raportissa, joka julkaistiin 26. heinäkuuta, todettiin, että Fedin keventäminen on johtanut P/E kerrannaisia ​​hypätä 14 kertaa 17 kertaa, mikä on lähes 95 % S&P 500 20 %:n tuotto vuoden alusta (YTD).

Fed: n koronlaskua odotellessa osakkeet, joiden taseet ovat heikkoja, voivat edelleen hyötyä suhteettoman paljon. Näiden yritysten pitäisi myös hyötyä maltillisesta kasvusta Yhdysvaltain talouskasvussa. Goldmanin listalle osakkeista, joiden odotetaan tuottavan suuria tuottoja tässä ympäristössä, kuuluu AT&T Inc. (T), DISH Network Corp. (DISH), Hilton Worldwide Holdings (HLT), Kinder Morgan Inc. (KMI), IQVIA Holdings Inc. (IQV), Becton Dickenson (BDX), Ford Motor Co. (F), Delta Air Lines (DAL), Xerox Corp. (XRX) ja yleiset maksut (GPN).

Osakkaat, joilla on korkeampi yritysvipuvaikutus, menestyvät paremmin

Alhaisemman koron ympäristön katsotaan antavan yrityksille enemmän mahdollisuuksia investoida kasvuun ja palauttaa käteistä osakkeenomistajille. S&P 500 -sijoitukset kasvuun, mukaan lukien capex, tuotekehitys ja käteiskauppa kasvoivat keskimäärin 8 % neljän viimeisen Fedin leikkausjakson alkamista seuraavien kolmen kuukauden aikana. Osakkeiden takaisinostot nousevat 26 prosenttia vuodentakaiseen (YOY) verrattuna. Sillä välin, maksusuhteet ovat hypänneet, käteisvarat ovat laskeneet ja yritysten vipuvaikutus on kaikkien aikojen korkeimmillaan.

"Osakkeiden, joilla on heikko tase, pitäisi hyötyä Yhdysvaltojen talouskasvun vaatimattomasta kiihtymisestä", Goldman kirjoitti uudessa raportissa. "Heikot taseet käyvät kauppaa merkittävällä alennuksella termiinin P/E: n perusteella osakkeisiin, joilla on vahva tase (15x vs. 25x) ja sen odotetaan tuottavan vastaavan osakekohtaisen kasvun vuonna 2019 (+7 %)."

Korkeamman velkaantuneisuuden osakkeet tuottivat 24 prosenttiyksikköä heikommin kuin vahvat taseet (-3 % vs. 21 %) vuoden 2017 alusta vuoden 2018 loppuun, kun Fed tiukensi rahapolitiikkaa. Äskettäin kuitenkin, kun Fed siirtyi hillitympään asenteeseen ja odotukset Fedin keventämisestä ovat vahvistuneet, heikot taseet ovat menestyneet vahvoja taseita paremmin. Kesäkuun alusta lähtien korkeamman velkaantuneisuuden yritysten kori on tuottanut 450 peruspistettä (+12 % vs. +8%).

Hilton Worldwide, Delta

Monikansallisen ravintola-alan yrityksen Hilton Worldwiden, jonka markkina-arvo on 28 miljardia dollaria, odotetaan kasvavan vuonna 2019 osakekohtaisen tuloksen (EPS) 34 prosenttia. Yhtiön nettovelka EBITDA on noin 4 kertaa, ja sen Altman Z-pisteet, joka liittyy enemmän alan keskiarvoon ja kertoo konkurssin todennäköisyydestä, on 1,4.

Altanta, GA-pohjainen lentoyhtiö Delta on nähnyt pörssinsä hypänneen 27 %, ylittäen kilpailijansa, kuten American Airlines Group Inc: n. (AAL) ja Southwest Airlines Co. (LUV). Delta-osakkeen rallia on osaltaan edistänyt se, että yhtiö ei ostanut yhtään Boeing Co.:n (BA) 737 MAX -lentokone, joka on pakottanut muut lentoyhtiöt perumaan tuhansia lentoja ja menettämään satoja miljoonia dollareita prosessissa. Konsensusarvio edellyttää 20 prosentin kasvua vuoden 2019 osakekohtaiseen tulokseen. Yhtiön nettovelka suhteessa käyttökatteeseen on 1,5-kertainen ja Altmanin Z-pistemäärä on 1,4.

Katse eteenpäin

Kun Fed valmistautuu kokoukseensa ensi keskiviikkona, markkinaseuraajat ovat lähes varmoja, että uusi koronlasku on tulossa. Goldmanin analyytikot pitävät korkojen 25 bp: n laskun mahdollisuuden 80 %:lla ja 50 bp: n laskun 20 %:n todennäköisyydellä. Tämän pitäisi edelleen tukea suuntausta ostaa sellaisten yritysten osakkeita, joilla on korkea yritysvipuvaikutus. Vaikka Fedin keventäminen lisää historiallisesti osakkeiden takaisinostoa ja edistää yritysten vipuvaikutuksen piikkiä, ensimmäistä kertaa kriisin jälkeisenä aikana yritykset palauttavat osakkeenomistajille enemmän rahaa kuin ne tuottavat vapaana kassavirtana. Goldman. Ja ellei tuloskasvu kiihdy merkittävästi, nämä yritykset todennäköisesti jatkavat menojen rahoittamista käyttämällä kassasaldoaan ja lisäämällä vipuvaikutusta.