Voivatko jäljessä olevat Small Caps pelata Catch-Up?

The Russell 2000 pieniyhtiöiden indeksi ei ole onnistunut liittymään sininen siru vertailuindeksit uusissa huipuissa suotuisista huolimatta kausiluonteisuus ja spekulatiivisen kiihkon merkittävä nousu. Tämä epätavallisen heikko kehitys erottuu peukalokipuna ensimmäisen vuosineljänneksen maisemasta, mikä vaikuttaa markkinoiden leveyslukemiin, jotka yleensä nousevat härkämarkkinoiden aikana. Valitettavasti positiiviset kausivoimat yleensä hiipuvat maaliskuun ja toukokuun välisenä aikana varoittaen siitä, että pienten yhtiöiden aika saattaa olla lopussa.

The Tammikuun vaikutus sillä oli myönteinen mutta rajallinen vaikutus tähän markkinauniversumin nurkkaan, sillä viikon mittainen puolivälin kuukausiennakko kääntyi noin kolme pistettä alle suurten vastus 2018 härkämarkkinoiden huipulla. Indeksi on pomppinut koronaviruksen aiheuttaman laskusuhdanteen jälkeen, mutta ei ole vieläkään palautunut viime kuun huipulle. Vielä tärkeämpää on, että se ei osoita halua vihdoin kattaa matkaa viime vuoden huipulle ja päästä eroon.

Kahdella positiivisella makrovoimalla on ollut vain vähän vaikutusta Russelliin ja sen johdannaisiin toistaiseksi vuonna 2020. Ensinnäkin Yhdysvaltain dollari-indeksi on nostanut voimakkaasti vuoden 2018 kolmen vuoden pohjalta ja käy suhteellisen lähellä vuoden 2016 huippua, joka merkitsi myös 14 vuoden huippua. Kotimaassa suuntautuneiden pienyhtiöiden pitäisi menestyä paremmin, kun dollari vahvistuu, koska monikansalliset yritykset ja muut blue chipit kohtaavat valuutan vastatuulen. Sitä ei kuitenkaan ole tapahtunut, mikä korostaa länsimaisen kapitalismin historiallista mutta hämmentävää siirtymistä kouralliseen megayhtiöön.

Toiseksi tekniset gurut kertovat meille, että "nousevat markkinat kelluttavat kaikki veneet". Tämä ilmaisu on usein käytetään selittämään, miksi jälkeenjääneet saavat jalansijaa suurten rallien aikana heikoista tuloista tai laskusta huolimatta näkymät. Pienten yhtiöiden tulisi kuitenkin reagoida tähän pitkään havaittuun suuntaukseen, kun kauppiaat saavat voittoa ylihinnoiteltuista voittajista ja kääntävät pääomaa alhaisemman riskin mahdollisuuksiksi. Tästä vuorottelusta on toistaiseksi vain vähän todisteita, mutta se saattaa odottaa, kunnes nykyinen johto pääsee kärkeen.

IWM: n pitkäaikainen kaavio (2000–2020)

iShares Russell 2000 ETF (IWM) tuli julkisuuteen 40 dollarin puolivälissä vuoden 2000 toisella neljänneksellä ja liittyi laajaan vertailuindeksiin karhumarkkinoilla, kun internet kupla räjähtää. Se oli kaikkien aikojen alimmillaan 32,29 dollarissa lokakuussa 2002 ja kääntyi korkeammalle, mikä nousi vuosikymmenen puolivälin härkämarkkinoilla. Nousutrendi huipentui $80-luvun puolivälissä kesällä 2007 antaen tien vetäytymiselle, joka kiihtyi pystysuuntaiseksi murrokseksi vuoden 2008 talouden romahduksen aikana.

Rahasto löytyi tuki vain kaksi pistettä yli vuoden 2002 alimman tason maaliskuussa 2009 ja hyppäsi uudelle vuosikymmenelle pysähtyen .786:een Fibonaccin myynnin jäljitys tasolla huhtikuussa 2010. Se suoritti edestakaisen matkan vuoden 2011 toisella neljänneksellä, mutta puhkesi vasta vuoden 2013 alussa. Sitoutuneet härät ottivat hallintaansa tuolloin ja nostivat rahaston 115 dollariin maaliskuussa 2014. Vuotta myöhemmin tapahtunut murtautuminen tämän tason yläpuolelle epäonnistui, mikä johti jyrkän laskuun, joka sai tukea kolmen vuoden pohjalta helmikuussa 2016.

Toinen vuoden 2016 vaalien jälkeinen läpimurto saavutti kaikkien aikojen ennätyksen, 173,39 dollaria elokuussa 2018, ja kääntyi neljännen vuosineljänneksen pyörtymiseen, joka päättyi kahden vuoden alimmilleen vuoden 2016 läpimurtotuen lisäksi. Vuoden 2019 toipumisaalto pysähtyi helmikuussa juuri 0,618:n jälleenmyyntitason yläpuolelle. vastus marraskuun läpimurtoon, joka ei ole toistaiseksi saavuttanut vuoden 2018 huippua. Tammikuussa 2020 alkanut ralli nosti kuitenkin .786-retracement-tason, joka usein merkitsee viimeistä estettä ennen 100-prosenttista jäljitystä.

IWM: n lyhyen aikavälin näkymät

Rahasto on testannut harmonista tasoa viimeisen kolmen kuukauden ajan, mutta ei ole vieläkään vahvistanut uutta tukea. Kuukausittainen stokastinen oskillaattori on noussut yliostetulle vyöhykkeelle samaan aikaan ja ylittänyt potentiaalisesti laskevassa tapahtumassa, joka tuottaa pitkän aikavälin myyntisignaalin, jos sininen viiva putoaa 80 %:n tason yli. Kestää vain muutaman päivän myyntipaineen, ennen kuin signaali ottaa hallintaansa ja varoittaa, että Russell 2000:n aika saattaa olla lopussa.

Bottom Line

Russell 2000 -pienyhtiöindeksi on toistaiseksi heikompi kuin blue-chip-indeksi vuonna 2020, eikä se ole pystynyt hyödyntämään ensimmäisen vuosineljänneksen positiivista kausivaihtelua.

Tietojen paljastaminen: Tekijällä ei ollut asemaa edellä mainituissa arvopapereissa tai niiden johdannaisissa julkaisuhetkellä.