Miksi osakkeet voivat nousta vuoden loppuun mennessä, Defying Bears: Bank of America

Bank of America Merrill Lynch näyttää epätavallisen nousujohteelta näinä päivinä huolimatta useista suurista markkinoiden myynneistä ja kasvavasta epävarmuudesta talouskasvusta ja yritysten tuloksista. Yhtiön ennusteen mukaan osakkeet nousevat vuoden loppuun asti, vaikka voittoihin saattaa liittyä nousua. volatiliteetti. Pankki ennustaa myös osakkeiden pitkän aikavälin nousua, joka pidentäisi jo vuosikymmenen kestäneitä härkämarkkinoita. "Uskomme, että lomaralli on käynnissä." sanoo heidän raporttinsa. "Lokakuu tunnetaan jyrkistä markkinoiden laskusuhdanteista, mutta se tunnetaan myös markkinoiden alamäestä, joka nostaa osakkeet a vuoden lopun ralli", he huomauttavat ja lisäävät: "Tärkeää on se, että uskomme, että osakemarkkinoiden pitkän aikavälin trendi on korkeampi."

BAML ei kuitenkaan odota rallin kulkevan tasaista ylöspäin. "Korkeammat korot ja muuttuva muoto tuottokäyrä kertoo meille, että epävakautta tai äärimmäisempää hintamuutosta on odotettavissa", he varoittavat ja lisäävät "

tekniset indikaattorit päällä leveys ja tämän rallin volyymi on tärkeä tulevaisuuden hintakäyttäytymisen määrittämisessä." Alla olevassa taulukossa on yhteenveto BAML: n tärkeimmistä syistä optimismiin.

Mikä ajaa rallia: BAML

Tulot kasvavat edelleen

Kohtuullinen arvostuksia

Todellinen BKT kasvu vahvaa

Ei merkittäviä inflaatiopaineita

10 vuoden Yhdysvaltain valtion velkasitoumus tuotto alle 3,25 %

Lähde: Bank of America Merrill Lynch.

Merkitys sijoittajille

Vaikka BAML on varma, että vuoden lopun ralli on meneillään, he myöntävät, että se on ollut viime aikoina rankkaa sijoittajille. He huomauttavat, että S&P 500 -indeksi (SPX), Dow Jones Industrial Average (DJIA), ja Nasdaq Composite Index (IXIC) kaikki ovat lähettäneet negatiivista kokonaistuotto 1 kuukauden ja 3 kuukauden jaksoille, jotka päättyvät lokakuussa. 31, samoin kuin 7 suurta kansainvälistä osakeindeksiä.

Siitä huolimatta BAML löytää joitakin keskeisiä myönteisiä puolia, joiden he odottavat edistävän rallia, kuten yllä olevassa taulukossa on esitetty. Osakkeiden arvostuksesta he huomauttavat, että eteenpäin P/E-suhde S&P 500 -indeksi on pudonnut 14,6-kertaiseen ennustettuun tulokseen 16,3-kertaisesta huipusta. Kun 10-vuoden T-Noten tuotto jää todennäköisesti alle 3,25 prosentin, heidän mielestään tämä "keventää painetta osakkeisiin". Myös huolimatta vahvasta inflaatiokorjatusta BKT: n kasvusta, johon liittyy täysi työllistyminen, he eivät näe "merkittäviä inflaatiopaineita".

"Tulokset ovat edelleen positiiviset; arvostukset eivät ole liian venyneet... mikä tärkeintä, uskomme, että osakemarkkinoiden pitkän aikavälin trendi on korkeampi." - Bank of America Merrill Lynch.

Siitä huolimatta BAML näkee joitain riskejä edessään. Vaikka yritysten voitot ovat edelleen nousussa, "tulojen kasvun sykli on todennäköisesti saavuttanut huippunsa". Nousemassa asuntolainojen korot hidastavat asuntomarkkinoita, jotka ovat Yhdysvaltojen yleisen talouden avaintekijä toiminta. Jos 10-vuoden T-Noten tuotto nousee yli 3,25 %, BAML uskoo, että tämä voi aiheuttaa uuden osakemarkkinoiden myynnin. Myös Kiinan ja Euroopan talouskasvun hidastumisesta on merkkejä.

"Kauppahuolet" ovat toinen maailmanlaajuista kasvua painava tekijä, ja Euroopan talouskuvaa hämärtävät entisestään Brexit, Italian meneillään oleva budjettikriisi ja "pankkihuolet". BAML sanoo myös: "Riski on, että jumiutuessa Washingtonissa tulee lisää epävarmuutta ja yritykset voivat hidastaa pääomamenojaan viime aikoina voimakkaan nousun jälkeen kuluttaminen."

Bob Doll, vanhempi salkunhoitaja ja johtaja osakestrategi Nuveen Asset Managementissa pitää itseään nousujohteisena pitkällä aikavälillä, mutta hän uskoo, että S&P 500 on vuoden lopussa 2 800, mikä on 4,0 % marraskuun yläpuolella. 15 auki, mutta 4,8 % alle kaikkien aikojen ennätyksensä. Doll odottaa, että markkinat "pomppaavat ympäriinsä suurella sivusuuntaisella volatiliteetilla". CNBC. Hän sanoo, että kolme kysymystä "kummittelee" markkinoita: kuinka kauan tulos pysyy vahvana, onko Federal Reserve nostaa korkoja liian jyrkästi ja Yhdysvaltojen ja Kiinan välisen kauppasodan lopulliset vaikutukset. Goldman Sachs on hieman optimistisempi kuin Doll ja ennustaa 2 850 S&P 500:ssa vuoden loppuun mennessä, mikä on 5,8 % nousua marraskuusta. 15 auki.

Katse eteenpäin

Olettaen että kulutusta on Yhdysvaltain BKT: n suurin osa, sijoittajien tulee kiinnittää erityistä huomiota kulutustietoihin ja kuluttajien luottamusta tutkimuksia, BAML neuvoo. Näiden lukujen heikkeneminen voi olla varhainen varoitusmerkki talouden, osakkeiden tai molempien heikkoudesta. Sijoittajien tulee keskittyä korkeaan laatuun iso korkki yrityksiä juuri nyt, BAML suosittelee ja huomauttaa, että terveydenhuollon osakkeet osoittavat johtajuutta juuri nyt. Sillä välin Goldman Sachsin äskettäisessä raportissa todetaan, että Yhdysvaltojen suurten yritysten toimitusjohtajat ja muut huippujohtajat Yritykset ovat yleisesti ottaen optimistisia maailmantalouden kasvunäkymien suhteen vuoteen 2019 mennessä, kuten keskusteltiin toisessa Investopedia artikkeli.