Nousevat suursijoittajat tuplaavat myynnin jälkeen
Vaikka lokakuun osakemarkkinoiden myynti aiheutti suurta ahdistusta yksittäisten sijoittajien keskuudessa, monet maailman suurimmista rahastonhoitajista käyttivät sitä Bank of America Merrill Lynchin tekemän kuukausittaisen Global Fund Manager Survey -tutkimuksen viimeisimmän julkaisun mukaan mahdollisuus käydä kauppaa. (BofAML). Tutkimukseen osallistuneiden kesken vallitsee yksimielisyys, joka perustuu heidän vastaustensa painotettuun keskiarvoon, että S&P 500 -indeksi (SPX) saavuttaa huippunsa 3 056:ssa eli 12,3 % marraskuun yläpuolella. 13 lähellä. Lisäksi he uskovat, että tuotto 10 vuoden Yhdysvaltain valtion velkasitoumus, jonka päätöskurssi oli 3,14 %, täytyy saavuttaa 3,70 %, ennen kuin on selkeä signaali osakkeiden vaihdosta joukkovelkakirjoihin. Raportin pääkohdat on koottu alla olevaan taulukkoon.
Rahastonhoitajat ovat nousevia lyhytaikaisia
| Raskaat ostajat lokakuun pörssimyynnissä |
| Kassataso laski 5,1 prosentista 4,7 prosenttiin |
| Ennuste S&P 500:n nousevan noin 12 % uuteen ennätykseen |
| Ei vaihdeta joukkolainoihin ennen kuin 10 vuoden T-Note on 3,70 % |
Lähde: Bank of America Merrill Lynch
Merkitys sijoittajille
Yhteensä 225 panelistiä ja yhteensä 641 miljardia dollaria hallinnoitavat varat (AUM) osallistui kyselyyn. He ovat pienentäneet käteispositioitaan odotusten perusteella, että globaali taantuma ei ole vielä horisontissa ja että "Big Low" osakemarkkinoilla on todennäköistä aikaisintaan 2Q 2019. Ne ovat myös pitkään Yhdysvaltain dollarissa, odottaen sen jatkuvan vahvana. Vain 11 % uskoo maailmanlaajuisen taantuman alkavan vuonna 2019.
Vastaajat ilmoittavat, että heidän suurin ylipainoinen asema konsernina on nyt terveydenhuollossa, ja niiden nettoylipainotus globaalille teknologiasektorille on nyt alhaisimmalla tasolla sitten helmikuun. 2009. Kuitenkin niiden allokaatiot Yhdysvaltain ja Kiinan suurimmille teknologiaosakkeille, kuten ns FAANG ja BAT edustaa edelleen niiden ruuhkaisinta kauppaa. Lisäksi siinä, mitä BofAML kutsuu ja "pahaenteinen" kehitys, rahastonhoitajat eivät osoita kiertoa tekniikasta arvo alat, joihin BofAML sisältää pankit, pienet korkit, teollisuus ja EAFE (Eurooppa, Australia ja Kaukoitä) osakkeista.
Vuotta 2019 ajatellen rahastonhoitajat tarjosivat useita syitä pessimismiin. Nämä on korostettu alla olevassa taulukossa.
Rahastonhoitajat ovat varovaisia vuoden 2019 suhteen
| S&P 500 jää jäljessä maailmanlaajuisista osakkeista |
| 44 % odottaa hitaampaa maailmanlaajuista BKT kasvu; laskevampi sitten vuoden 2008 |
| 54 % odottaa Kiinan BKT: n kasvun hidastuvan; laskevin sitten vuoden 2016 |
| Alin EPS kasvuvauhtia vuodesta 2012 lähtien |
| Ennätyskorkea yritys vipuvaikutusta, 46 % BKT: stä, keskeinen huolenaihe |
| Joukkovelkakirjalainojen odotetaan olevan huonoin omaisuusluokka |
Lähde: Bank of America Merrill Lynch
Vastaajat kirjasivat nettopresidenttinä pääomamenot yli terveempien taseiden, joka oli kapein sitten joulukuun 2009. BofAML huomauttaa, että indikaattori on historiallisesti ennustanut osakkeiden ja joukkovelkakirjalainojen suhteellista kehitystä, ja nyt se viittaa osakkeiden jatkuvaan heikompaan kehitykseen tulevaisuudessa.
Katse eteenpäin
Vastaajien yksimielinen näkemys vaatii härkämarkkinoiden jatkuvan vuonna 2019, mutta 30 % uskoo että markkinat ovat jo saavuttaneet huippunsa, mikä on lähes kaksinkertainen lokakuussa julkaistuun 16 % lukemaan verrattuna kysely. Koska konsensus on melko optimistinen verrattuna romahdukseen, jonka muut ennustavat vuonna 2019, sijoittajien on edettävä asianmukaisella varovaisuudella.
