Lunastamaton vaihtovelkakirjalainan vakuudettomat lainakannat
Mikä on peruuttamaton vaihtovelkakirjalaina (ICULS)?
Lunastamaton vaihtovelkakirjalaina (ICULS) on a hybriditurvallisuus jolla on joitain velkainstrumentin ominaisuuksia ja joitakin ominaisuuksia osakeoptio. ICULS maksaa joukkovelkakirjan tavoin kiinteän koron kuponki haltijalle puolivuosittain tai vuosittain ennalta määrätyllä hinnalla. Kuten optiotodistus tai vaihtovelkakirjalaina, ICULS voidaan muuntaa osakekannoiksi, joiden arvo sijoittajalle voi nousta.
ICUL: t myöntävät hallitukset tai yritykset, jotka haluavat rahoittaa nykyisiä toimintoja tai uusia hankkeita. Ne ovat erityisen yleisiä Malesiassa, jossa nuoret tai taloudellisesti heikot yritykset käyttävät niitä saadakseen uutta pääomaa.
Avain takeaways
- Lunastamattomalla vaihtovelkakirjalainan vakuudettomalla lainakannalla (ICULS) tarkoitetaan tavallisen tai etuoikeutetun osakkeen hybridiosakkeita, joissa käytettiin sijoittajilta lainattuja varoja.
- Kuten vaihtovelkakirjalainat, ICULS voidaan muuntaa uusiksi liikkeeseen lasketuiksi tavallisten osakkeiden osakkeiksi määrätyllä muuntosuhteella ja hinnalla.
- ICULS -lainoja ei ole vakuutettu, joten ne ovat riskialttiimpia ja muita arvopapereita huonommassa asemassa.
Lunastamattoman vaihtovelkakirjalainan vakuudettoman lainakannan ymmärtäminen
ICULSia kutsutaan "lainakannat"koska sijoittajat lainaavat varoja liikkeeseenlaskijalle. Vastineeksi sijoittajat saavat jaksottaisia korkotuottoja, kunnes ICULS muutetaan pääomaksi, josta haltijat saavat ilmoitetut osingot.
ICULS voidaan muuntaa osakkeiksi milloin tahansa viimeiseen voimassaolopäivään asti. Jotkut ICULS -laitteet edellyttävät pakollinen muuntaminen kun ne kypsyvät. Tänä päivänä muuntaminen tapahtuu automaattisesti riippumatta siitä, luopuuko arvopaperin haltija vai ei.
Myönnettäessä ICULS määrittää muuntosuhde jossa sen taustalla oleva laina voidaan muuttaa osakkeiksi (yksi sen eroista tavanomaisesta optio -oikeudesta). Esimerkiksi jos muuntosuhde on 20: 1, tämä tarkoittaa, että yksi ICULS voidaan muuntaa 10 kantaosakkeeksi.
The muunnoshinta on hinta, jolla ICULS voidaan muuntaa kantaosakkeiksi, ja se määritetään muuntosuhteella. Jos ICULS käy kauppaa nimellisarvolla 1 000 RM ja muuntoasteella 20, muunnoshinta on 1000 RM/20 = RM50. Haltijalla ei ole muuta vaihtoehtoa kuin saada 10 taustalla olevaa osaketta, vaikka osakkeen nykyinen markkinahinta on alle 50 RM.
Hyödyt ja haitat peruuttamattomasta vaihtovelkakirjalainan vakuudettomasta lainakannasta
Jos osakkeen nykyinen markkinahinta muuntamishetkellä on pienempi kuin muunnoshinta (40 RM, esimerkiksi käyttämällä yllä olevaa esimerkkiä), ICULS: n sanotaan olevan ulos rahasta. Tässä tapauksessa arvopaperin haltijan on maksettava vaihtokurssin ja osakekurssin välinen ero saadakseen kohde -etuutena olevat osakkeet. Toisaalta, jos osakekurssi on korkeampi kuin muuntohinta, ICULS on rahassaja haltija saa määrätyn määrän osakkeita ilman lisäkustannuksia.
Erityisiä huomioita vakuudettomille vaihtovelkakirjalainoille
ICULS -liikkeeseenlaskijalle myönnetty laina ei ole vakuutena vakuudeksi. Maksukyvyttömyystilanteessa ei ole mitään takeita siitä, että haltijat voivat saada takaisin pääsijoituksensa ja tulevat kuponkimaksunsa. Lisäksi ICULS -järjestelmää ei voi lunastaa rahaksi (tästä syystä "lunastamaton" nimessään) - se on keskeinen tapa, jolla ne eroavat perinteisistä vaihtovelkakirjalainat. Koska ne ovat vakuudettomia eikä niitä voi lunastaa, ICULS on sijoitettu alhaiselle tasolle vaatimusten hierarkiassa ja alainen kaikkiin muihin yhtiön velkasitoumuksiin.
Kun lunastamaton vaihtovelkakirjalaina, joka on vakuudettomana, vaihdetaan uusia osakkeita. Uusia osakkeita laskettaessa tämä johtaa täydellinen laimennus nykyisten osakkeenomistajien osalta, kun ulkona olevien osakkeiden kokonaismäärä kasvaa, mikä johtaa osakekohtainen tulos (EPS).