4 johtavaa palvelinkeskusosaketta

Neljä datakeskusosaketta, Equinix Inc. (EQIX), CoreSite Realty Corp. (COR), Iron Mountain Inc. (IRM) ja InterXion Holding NV (INXN), saattaa lähivuosina ylittää jyrkästi laajemmat markkinat, kun ala kokee kasvun toisen vaiheen. Markkinoiden positiivisia tekijöitä ovat ennustettu 25 prosentin kasvu datakeskusten liikenteessä vuoteen 2021 mennessä sekä megaasiakkaiden, kuten Amazon Inc., 50 prosentin vuotuinen nousu. (AMZN) ja Cisco Systems Inc. (CSCO).

"Suuri makrotrendi on digitaalinen muutos", sanoi Charles Meyers, Equinixin toimitusjohtaja. "Yritykset ovat kehittymässä pilvipohjaiseksi maailmaksi, ja se on liiketoimintamme tärkeä moottori." Palvelinkeskukset ovat ratkaisevan tärkeitä digitaaliselle kasvulle, koska niitä käytetään Internetin keskipisteinä ja pinnoina. Yritysasiakkaat vuokraavat datakeskustilaa tehotarpeidensa perusteella vaihtaakseen ja tallentaakseen tietoja, muodostaakseen yhteyden pilvipalveluntarjoajiin ja käyttääkseen Internetiä Barronin.

Vähittäiskaupan palvelinkeskukset

Equinix, CoreSite ja InterXion keskittyvät kaikki "vähittäiskaupan" datakeskuksiin, jotka ovat tiheitä verkkokampuksia, joissa yritykset vuokraavat tilaa vaihtaakseen tietoja ja käyttääkseen pilvipalveluntarjoajia, kuten Amazonia, joka myös käyttää omia tietojaan keskuksia. Berenberg Capital Marketsin mukaan tukkukeskukset, jotka keskittyvät suurten yritysten ja hyperskaalan asiakkaiden varastointiin ja verkostoitumiseen, ovat Berenberg Capital Marketsin mukaan vähemmän houkuttelevia.

Iron Mountain, ensisijaisesti asiakirjoja varastoiva REIT, on alkanut hyödyntää yrityssuhteitaan siirtyäkseen datakeskuksiin. Tulohakuiset sijoittajat saattavat pitää myös osakkeen 6,9 prosentin tuotosta, kun REIT-tuotto on 3,8 prosenttia.

Palvelinkeskusten tarjoajien kohtaamat riskit

Vaikka palvelinkeskustila kukoistaa, vastatuuli jatkuu, mukaan lukien uhka, että suuret pilvipalveluntarjoajat rakentavat omia palvelinkeskuksiaan ja vievät siten liiketoimintaa pois kolmansien osapuolien sivustoilta. "Ohjelmistokohtaisten" verkkojen kasvu vaarantaa myös markkinat tarjoamalla palvelintilaa ilman fyysisiä kaapeleita datakeskuksessa. Samaan aikaan kysynnän hidastuminen voi uhata näitä korkealentoisia osakkeita, ja puolijohteita, kuten Intel Corp. (INTC) ja Nvidia Corp. (NVDA) osoitti palvelinkeskuksissa käytettävien sirujen kysynnän heikkenemistä, mikä lisäsi Microsoftin kaltaisten teknologiajättien huomautuksia. (MSFT) ja Facebook Inc. (FB), mikä osoittaa vahvoja, mutta hidastuvia vuoden 2019 investointeja.

Houkuttelevat arvostukset

Vastatuulen lisäksi Berenbergin Nate Crossett väittää, että palvelinkeskusten osakkeet käyvät "joillakin parhaista tasoista vuoden 2015 lopun jälkeen". Hän huomauttaa, että palvelinkeskuksissa käydään kauppaa 94 prosentilla nettovarallisuuden arvosta, verrattuna 100 prosenttiin REIT-yhtiöiden osalta, kun taas ne vastaavat 18-kertaisesti arvioituja 2019-oikaistuja varoja operaatioista (AFFO), joka on REIT-toiminnan kassavirran mitta, verrattuna 20-kertaiseen alan kokonaismäärään. Berenberg odottaa palvelinkeskusten kasvavan AFFO: n 10 prosentilla vuosina 2019–2020, kun samalle ajanjaksolle ennustetaan 6 prosentin kasvua kaikille REIT: ille.

Euroopan osake

InterXion, yksi suurimmista eurooppalaisista datakeskusyrityksistä, on onnistunut voittamaan merkittävän osan yhteenliittämisliiketoiminnasta, joka toimii avainkaupungeissa, kuten Frankfurtissa, Lontoossa ja Pariisissa. InterXion on onnistunut myymään hyperskaalakapasiteettinsa suurille asiakkaille hyödyntäen näitä tukikohtia.

"Hyperkokoiset asiakkaat haluavat olla näillä yhteenliittämisalustoilla", sanoi Cowen & Co: n Colby Synesael Barron'sista. "Se on ainutlaatuinen etu voittaa nämä kaupat", hän sanoi ja lisäsi, että sen palvelinkeskuksen laajentaminen Marseillessa, Ranskassa on “Valtava kotijuoksu.” Synesael suhtautuu myönteisesti InterXionin mahdollisuuteen Euroopan markkinoilla, joita hänen mukaansa hyödynnetään vähemmän kuin MEILLE.

Vaikka InterXionin osakkeet käyvät kauppaa 17-kertaisella yrityksen arvolla Ebitdaan nähden, mikä edustaa alan etua, yhtiö odottaa kasvattavansa käyttökateprosenttia 16 % vuonna 2019 ja kasvattavansa liikevaihtoa 15 %, mikä ylittää selvästi alan mediaanin ennuste.

Katse eteenpäin

Vaikka joulukuun lasku myös vahingoitti monia näistä osakkeista, niiden pidempi profiili on valtava. Esimerkiksi Equinix on noussut lähes 170 % viidessä vuodessa, kun taas S&P on noussut noin 52 % samana ajanjaksona. Jatkossa yritysten kasvava tarve data- ja palvelinkeskuksiin viittaa siihen, että tämä kasvu ei ehkä lopu lähiaikoina.