Kunnan joukkovelkakirjalainojen määritelmä

Mikä on kunnallinen joukkovelkakirjalainaus?

Kuntien joukkovelkakirjojen arbitraasi viittaa strategiaan, jonka sijoittaja käyttää, kun hän hyödyntää verovapaata asemaa kuntalainat suojaamaan salkunsa kesto riski.

Kuntien joukkovelkakirjalainojen ymmärtäminen

Kuntien joukkovelkakirjojen arbitraasi sisältää verovapaiden kuntien joukkovelkakirjalainojen suojauksen samanaikaisesti oikosulku vastaavat saman erääntymisen verotettavat yrityslainat. Kuntien joukkovelkakirjojen arbitraasia kutsutaan myös yleisesti nimellä kunnallisten joukkovelkakirjalainojen suhteellisen arvon arbitraasi, kunnan arbitraasi tai vain "muni-arb".

Kestoriski on riski siitä, että sijoittaja, erityisesti a velkakirjan haltija, kohtaavat korkojen muutokset, jotka voivat vaikuttaa negatiivisesti niiden markkina -arvoon kiinteät tulot investoinnit. Kuntien joukkovelkakirjojen arbitraasistrategian tavoitteena on minimoida luotto- ja duraatioriski käyttämällä joukkovelkakirjalainoja ja koronvaihtosopimukset samaa laatua ja kypsyyttä. Tämän menetelmän epäsuora olettamus on kuntien joukkovelkakirjalainat, ja koronvaihtosopimuksilla on edelleen läheinen korrelaatio.

Koska kuntien joukkovelkakirjalainojen korot on vapautettu liittovaltion tuloverosta, välimies voi saada kuntien joukkovelkakirjalainasalkusta verojen jälkeistä tuloa, joka on korkeampi kuin koronvaihtosopimuksesta maksettu korko. Tämä strategia voi olla erityisen houkutteleva vaihtoehto joillekin korkean tuloveron sijoittajille. Välityspalvelumahdollisuuksia pidetään usein pieniriskisinä, koska niihin liittyy yleensä hyvin vähän negatiivista kassavirtaa tai ei lainkaan.

Esimerkiksi kuntien joukkovelkakirjojen haltijat ostavat usein salkun verottomia korkealaatuisia joukkovelkakirjalainoja. Samalla he myyvät kokoelman vastaavia verotettavia yrityslainoja voittaakseen verokannasta. Kuntien joukkovelkakirjalainojen positiiviset verottomat tuotot voivat ulottua kaksinumeroisiin.

Kuntien joukkovelkakirjalainojen laskeminen vaatii lukuisia monimutkaisia ​​tekijöitä ja laskelmia. Laskelmiin kuuluu todellisen määrittäminen saanto kuntalainojen liikkeeseenlaskusta ja todellisten sallittujen tulojen laskemisesta tämän todellisen tuoton perusteella. Sijoittaja käyttää sitten tulevaisuuden arvo laskelmat sijoitustulojen vastaanottopäivän ja laskentapäivän välisestä erosta.

Kuntien joukkovelkakirjalainojen noudattaminen

Verovapaisiin kunnallisten joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijoihin sovelletaan tiukkoja liittovaltion arbitraasien noudattamista koskevia sääntöjä liikkeeseenlaskuvaatimusten ehtona, kuten joukkovelkakirjalainat. Kaikki lasketut voitot, joita kutsutaan alennuksiksi, on maksettava liittohallitukselle. Liittovaltion arbitraasisäännöt on suunniteltu estämään verovapaiden joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijat saamasta liikaa tai ennenaikaista velkaa ja siten hyötyä joukkovelkakirjalainojen tuoton tuottamisesta investoinnit.

Liittovaltion tuloverolainsäädäntö rajoittaa mahdollisuutta ansaita arbitraasia verovapaiden joukkovelkakirjojen tai muiden liittovaltion verotuksellisten joukkovelkakirjojen yhteydessä. Arbitraasi on laskettava huolellisesti ja dokumentoitava mahdollisen IRS: n välimiesmenettelyn hyvityskokeen noudattamiseksi. Voitot on raportoitava IRS-lomake 8038-T ja se on jätettävä vähintään viiden vuoden välein. Näiden vaatimusten noudattamatta jättäminen voi johtaa taloudellisiin seuraamuksiin tai joukkovelkakirjojen verovapauden menettämiseen.