Hopea torstai: Kuinka kaksi varakas kauppias kulki markkinoita

The pörssi saa suurimman osan median huomiosta, koska se on helpompi ymmärtää kuin sen serkku hyödykkeitä markkinoida. Raaka -ainemarkkinoilla on kuitenkin yhtä paljon upeita tarinoita kerrottavana kuin osakemarkkinoilla. Esimerkiksi japanilainen kauppias Yasuo Hamanaka, alias "Herra Kupari"kiinnitti maailman huomion 1990 -luvulla, kun hänen rohkea (ja loistava) yritys manipuloida kuparimarkkinoita tuli ilmi.

Kuitenkin, Hamanaka rakensi vain Hunt -veljien edelläkävijäksi 20 vuotta aikaisemmin. Lähdetään matkalle yhden suurimmista spekulatiivisista yrityksistä nurkkaan torille - ja kuinka se meni pieleen.

Kaksi miljardööri veljeä

Kun öljyä pohatta H.L.Hunt kuoli vuonna 1974, hän jätti rönsyilevän perheensä miljardeja. Kaksi hänen pojistaan, Herbert ja Nelson, veivät öljyrahaperintönsä hyödykemarkkinoille investoimalla tavalla, jota heidän isänsä ei ollut koskaan kuvitellut. Hunt -veljet uskoivat sen inflaatio hopeasta tulisi paratiisi, aivan kuten sen kalliimmasta serkusta, kullasta. Erityisesti Nelson "Bunker" Hunt uskoi, että inflaatiopaineet tuhoaisivat kaikkien paperivaluuttamääräisten tai siihen sidottujen sijoitusten arvon. (Katso aiheeseen liittyvää lukemista, ks

Kaupankäynti kulta- ja hopeasopimuksilla.)

Markkinoiden kulmaaminen

Bunker ennakoi ainakin kymmenkertaisen hopean hinnan nousun romahtamisen seurauksena todellinen arvo dollaria, joten hän ja hänen veljensä alkoivat ostaa myös fyysistä hopeaa tulevat sopimukset. Sen sijaan, että päättäisimme sopimukset käteismaksut, yhteinen menettely hyödykemarkkinoilla, Hunts otti vastaan ​​hopean. Sitten he varasivat tämän hopean ja käyttivät suurta käteisvarat ostaa lisää futuureja. Miljardien kysynnän vuoksi hopea nousi yli 50 dollariin unssilta. Hopeavirheiden sisarukset jatkoivat toimitusta ja lainasivat voimakkaasti ottaakseen entistä enemmän hopeaa vastaan, kun heidän välitön käteisrahansa oli sidottu. (Lue lisää futuureista Tulevaisuuden opetusohjelma.)

Hopean evankeliumin levittäminen

Miljardin dollarin arvoiset hopeaostot saattoivat liikuttaa markkinoita, mutta metsästäjät pystyivät vahvistamaan tätä hyppyä vipuvaikutus perheen omaisuus monta kertaa. Hunt -nimeä pidettiin lainaamisen kannalta yhtä hyvänä kuin kultaa, ja metsästäjät pystyivät saamaan pääomaa paljon halvemmalla kuin muut keinottelijat. He saarnasivat myös hopea -evankeliumiaan todellisena turvapaikkana tulevalle inflaatiotulvalle varakkaat sijoittajat ympäri maailmaa ja yhdistäneet käännynnäisten varat ostaakseen lisää hopeaa ja futuureja sopimuksia. Jotkut metsästäjiä auttavista keinottelijoista sisälsivät Saudi -Arabian sijoittajia - tämä tosiasia tulisi tärkeäksi, kun Yhdysvaltain hallitus alkoi kiinnostua metsästäjien toiminnasta.

Lyhyt puristus kehittyy

Hunt -veljet olivat jo vähentäneet merkittävästi markkinoilla saatavilla olevaa hopeamäärää ja tehostaneet jatkuvaa ostotoimintaa entistä voimakkaammin nostamalla hopean hintaa. Jokaisessa hyödykesopimuksessa on pitkiä ja lyhyitä shortseja, mutta tässä tapauksessa shortsit olivat suuresti päällekkäisiä. A lyhyt puristus veljekset jatkoivat saatavilla olevien hopeavarastojen ostamista ja toimittamista futuurisopimuksilleen. Huntsin asema oli nyt noin 4,5 miljardia dollaria.

Ihmiset panttivat kolikoita ja hopeaesineitä hyödyntääkseen hopean korkeaa hintaa, mikä lisäsi tarjontaa, mutta hopeamarkkinoista oli jäljellä alle kolmannes, jota metsästäjät eivät ohjaus futuurien kautta.

Setä Sam astuu sisään

Yhdysvaltain hallitus oli huolissaan siitä, mitä se piti selkeänä yrityksenä manipuloida kansakunnan hopeavarantoja, ja siitä Tämä Lähi -idän kulma lisäsi reaktioonsa myrkkyä: Loppujen lopuksi 1970 -luvun öljykriisi oli vielä tuore kansakunnan mieli. Liittovaltion raaka -aineiden sääntelyviranomaiset ottivat käyttöön erityissääntöjä estämään enää pitkä asema sopimusten kirjoittamisesta tai myymisestä hopeafutuureille.

Tämä liike esti metsästäjät lisäämästä asemaansa keskeyttämällä väliaikaisesti hyödykemarkkinoiden perussäännöt. Kun pitkät jäädytettiin ja shortsit saatiin kasaantua, hopean hinta alkoi laskea. Margin maksaa Lainat alkoivat verottaa metsästäjien varauksia siihen pisteeseen, että he maksoivat miljoonia päivittäin puheluita, varastointimaksuja ja korkoja.

Hopean hinnat romahtavat

Hunt-nimi kuitenkin piti veljet pinnalla helpolla ehdolla lyhyemmällä aikavälillä. Yhdysvaltain keskuspankki otti sitten epätavallisen askeleen: se kannusti voimakkaasti pankkeja lopettamaan lainojen myöntämisen spekulatiivista toimintaa varten. Kun kävi selväksi, että hallitus oli metsästäjien päänahan jälkeen, heidän luottonsa kuivui. Epäilykset siitä, että metsästäjät eivät välttämättä pysty täyttämään katteita uusilla lainoilla ja menevät alle (vetämällä mukanaan useita välittäjiä ja pankkeja), painostivat edelleen hopean hintaa.

27. maaliskuuta 1980 - päivämäärä, joka tunnettiin nimellä "Hopea torstai" - Hunt -veljekset jättivät lopulta a marginaali puhelu ja markkinat laskivat; hopea johti tietä ja putosi alle 11 dollariin korkeimmalta 48,70 dollarilta.

Metsästyssuunnitelman jälkimainingeissa

Hallituksen virkamiehet harkitsivat a pelastus systeemisen kaaoksen estämiseksi. Toimi kuitenkin vedottiin, koska valtion virastot eivät halunneet tulla nähdyiksi vakuutus vaarallista taloudellista spekulointia. Lopulta Hunt -nimi piti paikkansa, ja veljet järjestivät yksityisen pelastuspalvelun pankkien ja yritysten yhteenliittymältä.

Metsästäjiä vedettiin kongressin eteen, nuhdeltiin, syytettiin manipuloinnista, sakotettiin, sakotettiin uudelleen ja pakotettiin konkurssi. Heillä kesti lähes vuosikymmen rentoutua kaikki hopeaa omistuksia ja tyydyttää velkojilleja lopullinen lasku jätti heidät miljardeja köyhemmiksi - vaikkakin useimpien standardien mukaan edelleen varakkaiksi.

Bottom Line

Aikoivatko ne tarkoituksellisesti manipuloida markkinoita vai eivät, Hunts loi kupla hopeamarkkinoilla, jotka ravistivat voimakkaasti rahoitusjärjestelmä. Onko kohde -omaisuus osakkeita, hopeaa tai rönsyileviä esikaupunkialueita, liikaa "järjetöntä yltäkylläisyyttä"markkinoilla tulee aina takaisin puremaan kättä, joka ruokkii sitä lopulta.