Pankkikaaos voi saada syötteen hidastamaan tai keskeyttämään koronnousun

Federal Reserve -viranomaiset näyttivät juuri viime viikolla aikovan nostaa korkoja. Nyt pankkijärjestelmän kaaos on kyseenalaistanut sen.

Vikoja Silicon Valley Bankissa ja Signature Bank saivat keskuspankin, valtiovarainministeriön ja FDIC: n siihen toimi tallettajien suojelemiseksi, pankkijärjestelmän suoja ja vakuuttaa yleisölle, että heidän rahansa olivat turvassa maan pankeissa viikonloppuna. Federal Reserve kutsui myös "nopeutetun" suljetuin ovin kokouksen maanantaiksi alennus asialistalla.

Tämän seurauksena kauppiaat ovat laskeneet odotuksiaan Fedin inflaatiovastaisen koronnostokampanjan tieltä. Markkinaosapuolet odottivat maanantaina enimmäkseen, että keskuspankki nostaisi fed-rahastojen viitekorkoaan neljännespisteen kokouksessaan 22. maaliskuuta. vetäytyminen puolen pisteen noususta, jota kauppiaat odottivat viime viikolla, CME Fedwatch -työkalun mukaan, joka ennustaa koronnostot perustuen kaupankäynnin tiedot. Tiedot antoivat jopa ymmärtää, että todennäköisyys, että Fed jättäisi koron ennalleen, on yksi kolmesta.

Goldman Sachsin taloustieteilijät olivat niitä, jotka odottivat keskuspankin luopuvan koronnostoistaan ​​pitääkseen pankkijärjestelmän vakaana.

"Pankkijärjestelmän viimeaikaisen stressin valossa emme enää odota FOMC: n nostavan korkoja 22. maaliskuuta pidetyssä kokouksessaan. huomattavaa epävarmuutta maaliskuun jälkeisestä tiestä", Jan Hatzius ja Goldman Sachsin ekonomistiryhmä sanoivat tutkimusmuistiossa. Sunnuntai.

Kriisi korostaa, kuinka keskuspankin poliittiset tavoitteet ovat usein ristiriidassa. Fedin tehtävänä on käyttää rahapolitiikkaansa "hintavakauden" ja "maksimityöllisyyden" edistämiseen. työmarkkinat kuumana, Fed on viimeisen vuoden aikana keskittynyt mandaattinsa inflaation torjuntaan. Viranomaiset ovat nostaneet Fedin ohjauskoron korkeimmalle sitten vuoden 2007 pyrkiessään hidastaa taloutta ja sallia kysynnän ja tarjonnan tasapainottua, mahdollisesti aiheuttamalla a lama.

Viime viikolla Fedin puheenjohtaja Jerome Powell kertoi lainsäätäjille, että Fedin odotetaan vastaavan nostaa korkoja korkeammalle ja nopeammin inflaatiota vastaan, joka on osoittautunut odotettua sitkeämmäksi.

Silicon Valley Bankin epäonnistuminen osoitti, että nämä koronnostot ovat saaneet myös rahoitusjärjestelmän paineen alla ja uhkaa heikentää Fedin toista ydintehtävää eli pankkijärjestelmän ylläpitämistä vakaa.

Fedin viime vuoden nousut vaikuttivat Silicon Valley Bankin epäonnistumiseen ainakin kahdella tavalla. Pankki sijoitti suuren osan varoistaan ​​pitkäaikaisiin joukkovelkakirjalainoihin, joiden arvo on laskenut koronnostojen vuoksi. Ei vain sitä, vaan korotukset – jotka ovat tehneet kaikenlaisia ​​lainoja kalliimpia koko taloudessa – vahingoittivat erityisesti pankin asiakaskunta, jotka ovat pääasiassa startup-teknologiayrityksiä, jotka menestyivät halvoilla lainoilla ja helpolla luotolla pitkän lähes nollan aikakauden aikana. korot.

On varmaa, että monet taloustieteilijät eivät usko kahden pankin kaatumisen riittävän saamaan Fedin keskittymään inflaatioon ja pysäyttämään koronnostojen.

"Inflaatio on edelleen korkealla", ekonomisti ja Harvard Kennedy Schoolin vanhempi tutkija Megan Greene kirjoitti Twitterissä. "Viimeaikaiset rahoitusmarkkinoiden heilahtelut... eivät muuta tätä."

Silti SVB: n romahdus toimi "ajankohtaisena muistutuksena siitä, että kun Fed keskittyy yksinomaan inflaation hillitsemiseen korkojen nostaminen – se johtaa usein asioiden rikkomiseen”, Capital Economicsin ekonomistit sanoivat kommentissaan. Perjantai.

Liittovaltion varantojärjestelmä luotiin vuonna 1913 vakauttamaan Yhdysvaltain rahoitusjärjestelmää, joka oli osoittautunut kaoottiseksi ja alttiita tuhoisille panikoille ja laajalle levinneitä pankkien kaatumisia.

Maanantaista lähtien SVB-jakso näytti olevan enemmän "heilunta" kuin laajempi romahdus, ja se voi saada Fedin olemaan varovaisempi tulevissa koronnostoissaan, ING: n analyytikot sanoivat kommentissaan. ING ennustaa, että Fed luopuu 50 pisteen nousun suunnitelmistaan ​​ja pysyy sen sijaan 25 pisteen nousussa.

Fedin koronnostopäätös saattaa riippua helmikuun virallisesta inflaatioraportista, joka julkaistaan ​​tiistaina. Ekonomistit odottavat kuluttajahintaindeksin osoittavan vuotuisen inflaation jäähtyvän 6,1 prosenttiin tammikuun 6,4 prosentista.